Apesar deste “cataclisma financeiro” mundial, ainda assim, a Coface teve números positivos em 2009. Houve um aumento no volume de negócios global de 3,8%.

E, ainda recebemos a boa notícia que o Conselho de Administração do Natixis, grupo controlador da Coface, decidiu aumentar, já no primeiro trimestre de 2010, o capital da Coface para € 175M. Em julho de 2009, o Grupo já havia recebido um primeiro aumento.

Com o forte apoio dos acionistas, através de dois aumentos de capital, a solidez financeira da Coface ficou ainda mais reforçada e, o melhor, muito mais que antes da crise.
• Um primeiro aumento, de € 50 milhões foi realizado em Julho de 2009. Esta ação, refletiu o compromisso da Coface com seus clientes, corretores e resseguradores de manter durante toda a crise, um excedente em margem de solvência perto do nível antes da crise, ou seja, cerca de € 400 milhões.

• Um segundo aumento, de € 175 milhões, foi decidido pelo conselho do Natixis em dezembro e foi realizado em Março de 2010. Somando-se ao primeiro aumento, o mesmo compensa totalmente o impacto direto sobre o balanço da Coface de 2009 (- € 223 milhões). O excesso de solvência no final de 2009, com base neste aumento, atingiu € 575 milhões, ou seja, 27% a mais que em 31 de dezembro de 2007.
Em 2010 deveremos ver uma recuperação da economia mundial. A Coface estima um crescimento global de 2.7%, contra -1.9% em 2009, incluindo 5.3% nos países emergentes, 1.8% nos EUA e apenas 0.9% na Europa.

Isso sinaliza o fim da crise de crédito global, em que não teremos mais todo aquele número de empresas abrindo falências, muito além do nível normal. No entanto, ainda haverá zonas de fraqueza em termos geográficos ou setoriais. Alguns países (Espanha, Portugal, Irlanda, Hungria, países bálticos, etc.) devem ter, mais uma vez uma experiência de crescimento negativo e, portanto, mais falências em 2010 do que em 2009.

Dentro deste contexto, a Coface pretende imprimir melhorias no âmbito operacional. Além disso, como parte de seu plano estratégico, a Coface tem como meta, atingir um lucro de €250 milhões em 2012, consolidando seus negócios.

Esta crise histórica deve levar todos os players do mercado a reverem alguns modelos de administração e é nisso que a Coface pretende colaborar, através do seguro de crédito, e na larga experiência de rating.

Posted by Hércules Pascarelli – Financeiro

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Conforme dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio (MDIC), a América Latina e Caribe foi a região que ficou em segundo lugar no ranking das exportações brasileiras (23,3%). Conseguiu se recuperar da crise global de forma relativamente rápida e, projeções recentes do Fundo Monetário Internacional (FMI) apontam para um crescimento de 4% do PIB na região em 2010.

A boa recuperação pode ser atribuída a muitos fatores, tais como políticas do governo que auxiliaram na sustentação da demanda doméstica. Ainda, a manutenção dos preços das commodities em patamares elevados beneficiou os países produtores.

Apesar do cenário positivo para o ano, as projeções variam consideravelmente de um país para outro. A recuperação tende a ser mais intensa em nações com mercado de capitais desenvolvido e produtores de commodities.

Considerando o estudo do FMI, o Brasil apresentaria o segundo melhor desempenho na região, atrás apenas do Peru.  A estimativa para o produto brasileiro é que aumente 5.5%, resultado de um crescimento do investimento privado e do forte consumo. Vale frisar que mesmo com o mercado favorável para países exportadores de commodities, a Venezuela deverá amargar contração esse ano. A estimativa negativa pode ser atribuída à escassez de energia.

Ao mesmo tempo, economias importadoras de commodities localizadas em regiões com grande dependência do turismo enfrentarão dificuldades, devido à fragilidade ainda presente nos países industrializados. Barbados, Bahamas, Antigua e Barbuda são exemplos de nações afetadas por essa situação.

De modo geral, o desafio para as economias mais fortes da América Latina e Caribe consiste em encontrar o momento certo para remover os incentivos fiscais e monetários estabelecidos no ápice da crise (evitando pressão inflacionária ou alto endividamento).

Posted by Patricia Krause – Economia

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Tecnicamente não estamos mais em recessão: o IBGE constatou que o PIB cresceu 1,9% em 2º TRI /09 na comparação com o 1º TRI / 09 e decresceu 1,2% em relação ao 2º TRI / 08.

Os economistas apontam para um crescimento próximo a zero em 2009 e uma retomada de um crescimento maior que 4% em 2010.

Sabemos, no entanto, que este desempenho não foi uniforme; há ressalvas importantes a serem feitas com relação aos diferentes setores da economia.

Analisando o PIB do lado da Demanda, o Consumo das famílias e o Consumo da Administração Pública continuaram fortes, com crescimento de 3,2% e 2,2%, respectivamente, na comparação com o mesmo período de 2008.

As Exportações, embora 11,4% menor na comparação com o 2º TRI /08, apresentaram crescimento de 14,1% na comparação com o 1º TRI /09.

Os Investimentos (Formação Bruta de Capital Fixo), embora 17% menor em relação ao 2º TRI /08, apresentaram estabilidade na comparação com o 1º TRI /09.

VAREJO

O varejo continua sendo o grande destaque positivo da economia brasileira.

O volume de vendas e a receita nominal do comércio varejista aceleram em julho, crescendo 0,5 % em relação a junho / 2009. Já em relação a julho de 2008, o volume de vendas e a receita nominal do varejo cresceram 5,9% e 9,4%, respectivamente.

Nos sete primeiros meses do ano, esses indicadores registraram elevação de 4,7% e 9,8%; enquanto nos últimos 12 meses, volume de vendas e receita acumularam alta de 5,8 % e 11,4%, respectivamente.

 Dentre os fatores que contribuíram para este bom desempenho, destacam-se: aumento real Massa salarial, que cresceu 3,3% no segundo trimestre de 2009; aumento de 20,3%, em termos nominais, do Saldo de operações de crédito do sistema financeiro com recursos livres para as pessoas físicas, bem como aumento gradual do Crédito direto ao consumidor; Desonerações fiscais feitas pelo governo, como a redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) no setor automobilístico e na linha branca; Estabilidade nos preços (em alguns setores houve até queda nos preços); satisfatórios índices de Confiança do Consumidor. A única exceção é o varejo de Materiais de Construção, cujas variações foram de -12,5% na relação julho09 / julho08, de -10,3% no acumulado do ano e de -4,9% nos últimos 12 meses (em volume de vendas, mesmo com a redução do IPI).

INDÚSTRIA

Indústria apresentou forte queda com relação a 2008 (-7,9%), mas mostrou sinais de recuperação com o crescimento de 2,1% na comparação do 2º TRI /09 com o 1º TRI /09. Interessante notar o desempenho bastante diferente entre alguns setores da indústria; nos GRÁFICO 2 (MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS), GRÁFICO 3 (VEÍCULOS AUTOMOTORES) e GRÁFICO 4 (METALURGIA BÁSICA) observam-se alguns casos extremos de queda acentuada no final de 2008 e recuperação gradual em 2009. Por outro lado, observamos no GRÁFICO 5 (BEBIDAS) e no GRÁFICO 6 (FARMACÉUTICA) que simplesmente estes não registraram queda em 2008 e até cresceram em 2009.

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 1)

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 2)

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 3)

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 4)

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 5)

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 6)

Entre as categorias de uso, ainda na comparação com julho de 2008, o segmento de bens de capital permanece registrando o recuo mais elevado (-23,9%).

Ainda na comparação com julho de 2008, recuando em menor ritmo que a média da indústria (-9,9%), bens de consumo duráveis (-6,7%) registrou a menor queda desde outubro do ano passado, impulsionado, sobretudo pelo comportamento positivo da produção de eletrodomésticos (12,5%), que cresce pelo terceiro mês consecutivo, especialmente influenciado pela “linha branca” (38,2%), já que a “linha marrom” recuou 26,2%.

 AGROPECUÁRIA

O resultado da Agropecuária (queda de 4,2% com relação 2º TRI /08 e queda de 0,10% com relação ao 1º TRI /09) pode ser, em grande parte, explicado pelo desempenho de alguns produtos que possuem safra relevante no trimestre e têm estimativas de queda na produção em 2009, caso da soja, do milho e do café. No último levantamento do IBGE, a estimativa é uma queda de 8,6% na safra de grãos em 2009, na comparação com 2008. Esta redução se deve principalmente a três fatores: (1) Seca ocorrida da região Centro-Sul, (2) Falta de Crédito (Bancos Estrangeiros, Bancos Especializados em Crédito Rural e, principalmente, das Tradings) para financiar as plantações (principalmente Soja, cujo plantio no Centro-Sul ocorre nos meses de Outubro, Novembro e Dezembro) e Redução de 0,4% na área plantada.  Para a Safra 2009/2010, os produtores deverão enfrentar um cenário mais positivo em função do restabelecimento gradual das linhas de financiamento e da redução nos custos de plantação nos dois principais fatores de custo: fertilizantes e defensivos.

OPERAÇÕES DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO

Na última divulgação do Banco Central do balanço das operações de crédito de julho, o volume global de crédito do sistema financeiro aumentou 2,6 % em relação a junho, para R$ 1,311 trilhão, ou 45% do Produto Interno Bruto (PIB), comparativamente a 43,9% em junho e a 36,7% em julho de 2008. Em 12 meses, houve crescimento de 20,8%.

Observam-se, principalmente, expansões nas operações realizadas pelo BNDES e nas principais modalidades destinadas a pessoas físicas, entre as quais continuaram em destaque os financiamentos habitacionais. A representatividade dos Bancos Públicos continuou em trajetória ascendente, passando a representar 39,9% do total dos empréstimos, Os financiamentos efetuados pelo BNDES, volume de R$248,2 bilhões, registraram evolução mensal de 12,2% no mês e de 41% em relação a julho de 2008. Os créditos concedidos a pessoas jurídicas alcançaram R$ 461,3 bilhões, com redução de 0,7% no mês (que reflete o ritmo mais lento de retomada dos negócios nesse segmento, bem como o efeito contábil da apreciação cambial sobre os valores relativos às operações referenciadas em recursos externos) e incremento de 12,8% em relação a julho de 2008.

A inadimplência dos empréstimos a pessoas físicas permaneceu estável em 8,6%. Os atrasos relativos à carteira de pessoas jurídicas situaram-se em 3,8%, com elevação mensal de 0,4 p.p (ver gráfico 7).

(clique aqui para uma melhor vizualização do Gráfico 7)

Vale ressaltar que houve significativo aperto de crédito para as pequenas e médias empresas, o que explicaria, em parte, o aumento da inadimplência da PJ.

CONCLUSÃO

 Muito embora o varejo e o consumo das famílias tenham apresentado resultados muito positivos e a indústria tenha apresentado alguma recuperação, setores cujo desempenho é fortemente ligado a investimentos, tais como Bens de Capital e Construção Civil / Matérias de Construção, bem como as empresas de pequeno e médio porte e/ou focadas em produtos de exportação, continuam sofrendo bastante com os efeitos da crise, seja pela diminuição da demanda, seja pelo aperto no crédito. Espera-se, no entanto, uma recuperação gradual destes setores, principalmente em função da gradual recuperação externa, do crescimento do PIB em 2010, do aumento da Confiança da Indústria e dos incentivos governamentais.

Posted by André Pião – Infoline

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