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2020/05/05
Risco País e Estudos Económicos

A China pode proteger sua economia do impacto do COVID-19?

A China pode proteger sua economia do impacto do COVID-19?

A atividade econômica na China pode desacelerar mais rapidamente do que o esperado este ano e não atingir a meta de crescimento do Partido Comunista da China (5C%). Nos últimos meses, a economia chinesa enfrentou vários ventos contrários, como as consequências da guerra comercial com os Estados Unidos, bem como fatores estruturais, como a situação demográfica do país (15% da população chinesa tem mais de 65 anos). Nesse contexto, a pandemia do COVID-19 é um choque adicional que aumentará significativamente os desafios existentes.

 

A meta de crescimento de 5,6% acima mencionada é um limiar chave para a China e o CPC, com o partido considerando esse um nível da sociedade "moderadamente próspero". A China define esse objetivo como uma duplicação dos valores de renda per capita nominal de 2010. Apesar das circunstâncias atuais, o CPC espera alcançar esse objetivo antes do seu 100º aniversário em julho de 2021.

 

Nesse estágio, o governo parece manter-se confiante em atender aos requisitos para 2020. No entanto, é mais provável que esse marco tenha que ser adiado até 2021. A expansão do COVID-19 em todo o mundo, notadamente nos principais mercados da China como Europa e América do Norte (30% de suas exportações), irão se arrastar para a atividade econômica chinesa este ano.

 

É esperado um aumento nas insolvências corporativas, apesar das fortes medidas das autoridades para limitar o choque

 

As autoridades chinesas tomaram medidas para compensar o impacto da pandemia na economia. Por exemplo, o Banco Popular da China (PBOC), até agora, concentrou-se em medidas bastante prudentes e direcionadas, como cortes na taxa de juros. Não obstante a flexibilidade adicional permitida por essas decisões, a China terá que recorrer a agressões monetárias e fiscais, se quiser gerenciar a estabilização de sua economia.

Ao contrário de 2009, há menos espaço para manobras. Em particular, as reservas cambiais não são suficientes para cobrir as saídas, pressionando o Yuan para baixo.

Na frente fiscal, investimentos adicionais em infraestrutura, destinados a compensar o choque, aumentarão o endividamento a nível local, resultando em pressões no setor bancário, já esticado, e em empresas altamente endividadas. Nesse contexto, é esperado um aumento nas inadimplências de títulos e insolvências corporativas, acompanhadas de esforços de reestruturação no setor bancário.

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