Risco cambial na África: Calmo em 2018, mas as reservas diminuem
O risco de taxa de câmbio continua a ser relevante para o continente africano, conforme evidenciado pela depreciação do Kwanza Angolano em mais de 30% desde a liberalização parcial do regime cambial em janeiro de 2018.O choque da queda dos preços das commodities, especialmente dos preços do petróleo a partir do verão de 2014, desestabilizou muitos países africanos. Na sequência do fraco desempenho das suas principais economias (Nigéria, África do Sul e Angola), Em 2016 o crescimento da região atingiu o seu nível mais baixo em 20 anos. Além da dimunição do crescimento, a evolução dos preços das matérias-primas resultou na deterioração dos termos do comércio1 e pressão descendente na maioria das moedas africanas.
As taxas de câmbio dos exportadores de petróleo (liderados pela Nigéria e Angola) e os recursos minerais (Moçambique, Zâmbia) têm estado sob intensa pressão, o que em muitos casos levou a depreciações significativas, apesar do uso de reservas cambiais para mitigar a sua depreciação. Desde 2013, a maioria das moedas africanas perdeu mais de 20% do seu valor. Para as empresas, essas depreciações resultaram na aceleração dos aumentos de preços dos produtos importados e no aumento do peso da dívida denominada em moeda estrangeira.
Para aqueles que exportam e / ou importam desses países, a instabilidade da moeda também significou custos mais altos para transações entre fronteiras. Em alguns casos (Nigéria, Angola, República Democrática do Congo), a escassez de liquidez tornou mais difícil o repatriamento de lucros, bem como o comércio dentro das fronteiras. Controles de capital (Egito) e / ou controles de importação (Argélia), implementados para conter as pressões no mercado de câmbio, também tiveram consequências diretas nas operações comerciais.
Em 2017, este movimento de depreciação diminuiu em resultado do aumento dos preços das matérias-primas, mas - como indicado pelo índice do mercado de câmbios utilizado neste estudo - as pressões descendentes continuam a ser significativas em alguns países (República Democrática do Congo, Etiópia, Angola , Libéria, Guiné). Para os países que são mais dependentes dos recursos naturais, os desequilíbrios relativos à severa deterioração dos saldos das contas fiscais e correntes entre 2014 e 2016 continuam a exercer pressão sobre as taxas de câmbio. Além disso, com a erosão das reservas internacionais durante este período, a vulnerabilidade a novos choques externos deve ser monitorada de perto.
