Barômetro - Risco País e Setorial 3º Trimestre 2021 - Interrupções na cadeia de abastecimento e pressões inflacionárias dificultam a recupera...
Mais de 18 meses após o início da recessão global desencadeada pela pandemia da COVID-19, a recuperação econômica continua. Essa tendência deve muito ao progresso na distribuição da vacina durante o verão, especialmente nas economias avançadas, permitindo o afrouxamento das restrições de mobilidade. Por sua vez, isso está estimulando uma recuperação no consumo de serviços de alto contato, como varejo físico, serviços de alimentação, acomodação e recreação. A alta poupança das famílias acumulada no ano passado - à medida que os gastos dos consumidores despencaram durante os lockdowns rígidos e a renda aumentou, impulsionada pelo apoio maciço do governo - é um fator-chave por trás da recuperação dos gastos das famílias nas economias avançadas. A situação permanece heterogênea nas economias emergentes: essa recuperação está beneficiando os países exportadores, enquanto as economias dependentes de serviços continuam atrasadas.
Apesar da perspectiva positiva - nossas previsões de crescimento do PIB global para 2021 e 2022 permanecem inalteradas (ver Gráfico 1) - sinais de que a recuperação global está perdendo ímpeto estão se acumulando. No contexto de recuperação da demanda, surtos de pandemia em elos críticos da cadeia de suprimentos resultaram em interrupções no abastecimento, alimentando, por sua vez, pressões sobre os preços. Interrupções nas cadeias de suprimentos devido a congestionamentos portuários, falta de contêineres e navios, bem como capacidades de produção sobrecarregadas, acarretaram escassez e aumento de preços, estão começando a afetar a produção e as vendas dos fabricantes em todo o mundo. O descompasso entre a oferta e a demanda gerou um aumento nos preços das commodities e dos insumos, o que está alimentando uma inflação mais alta em muitos países, à medida que ele é repassado aos consumidores. Ventos contrários representados por preocupações com a oferta, escassez de mão de obra e inflação, juntamente com a ameaça persistente da COVID-19, aumentam a lista de riscos e de incertezas. Enquanto isso, uma desaceleração econômica na China também está contribuindo para um ímpeto de recuperação menos favorável.
No 3º trimestre de 2021, enquanto a recuperação continua ganhando força, a Coface elevou suas avaliações de risco para 26 países, incluindo Alemanha (A2), França (A2), Itália (A4), Espanha (A2) e Portugal (A2). Fortes exportações de produtos manufaturados para mercados avançados estão gerando lucros para economias exportadoras para exportação na Europa Central e Oriental (Polônia, Hungria, Tchéquia, etc.), na Ásia (Coreia do Sul, Cingapura, Hong Kong) e na Turquia (B). Depois de rebaixar 78 avaliações de risco-país na esteira da pandemia no ano passado, essas 26 elevações são adicionais às 16 já implementadas no primeiro semestre do ano. Neste trimestre, eles são acompanhados por 30 elevações de avaliação setorial, também refletindo melhorias após reduções generalizadas, no primeiro semestre de 2020.
