Portugal

Crescimento impulsionado pela demanda interna e pelo investimento público, apesar dos desafios externos

Em 2026 e 2027, espera-se que a economia portuguesa continue a apresentar um desempenho superior ao de seus pares regionais (0,8% em 2026 e 1,2% em 2027 na zona do euro). O consumo privado permanecerá robusto, mas deverá crescer em um ritmo mais moderado. Apesar da queda da inflação após o pico de 2026, causado pela alta dos preços do petróleo, não se espera que o consumo das famílias volte a se recuperar em 2027. Embora o mercado de trabalho permaneça forte, com uma baixa taxa de desemprego em torno de 6%, espera-se que o crescimento do emprego desacelere devido a fluxos migratórios mais fracos após os picos observados em 2023. Além disso, os efeitos positivos das medidas de apoio à renda das famílias irão desaparecer gradualmente. A incerteza geopolítica contribuirá para manter a taxa de poupança bem acima de sua média histórica (12,5% da renda disponível bruta no primeiro trimestre de 2026). Ao mesmo tempo, o investimento público desacelerará à medida que o Plano de Recuperação e Resiliência (RRP), financiado pela UE, chegar ao fim, embora os pagamentos aos beneficiários finais continuem a apoiar a atividade econômica em 2027. Até agosto de 2026, Portugal havia recebido 17,2 bilhões de euros (79% do montante total do RRP). Embora o país ainda possa receber uma parte dos fundos restantes até o final do ano (quase 5 bilhões de euros, ou 3% do PIB), atrasos persistentes na implementação dos projetos provavelmente limitarão o montante efetivamente recebido. O investimento privado será apoiado pela redução contínua do imposto de renda das pessoas jurídicas, de 20% em 2025 para 19% em 2026 e, em seguida, para 18% em 2027. No entanto, esse fator favorável será um tanto limitado pelas condições de financiamento mais restritivas, na sequência da decisão do BCE, em junho de 2026, de aumentar sua taxa de depósito para 2,25%.

Espera-se que o setor de serviços (76% do PIB em 2025) continue dinâmico, especialmente no turismo e atividades relacionadas (hotéis, restaurantes, varejo). Apesar de um ambiente desfavorável para as viagens aéreas em 2026 devido ao conflito no Oriente Médio, o turismo parece se beneficiar — assim como a Espanha — da reputação de ser um “destino seguro”. A construção civil (5% do PIB) continuará a apoiar o crescimento, especialmente na engenharia civil, graças aos fundos europeus. O mercado imobiliário residencial mostra-se resiliente devido à melhoria contínua da saúde financeira das famílias (uma queda na proporção de empréstimos hipotecários inadimplentes das famílias para 0,8% no primeiro trimestre de 2026). No entanto, o setor continuará enfrentando restrições estruturais, notadamente o aumento dos custos de produção de novas moradias (+7% em relação ao mesmo período do ano anterior em junho de 2026), associado a uma escassez persistente de mão de obra, o que está freando o início de novas construções. A indústria (15% do PIB), particularmente o setor manufatureiro, continuará sendo um obstáculo para a economia. A produção industrial permanece consistentemente 5% abaixo do nível registrado em meados de 2022. Esses resultados, longe de serem uma exceção na zona do euro, refletem as dificuldades enfrentadas nos últimos anos por setores-chave, como o químico, o de vestuário, o de móveis e a indústria automotiva.

Trajetória fiscal sólida graças a contas públicas amplamente equilibradas

Em 2026, Portugal poderá registrar um superávit orçamentário pelo quarto ano consecutivo, apesar de uma política fiscal voltada para o aumento dos gastos públicos (serviços públicos, aposentadorias, salário mínimo), reduções de impostos (sobre renda e empresas) e a introdução de medidas de auxílio após as tempestades que atingiram o país no início deste ano. Além disso, o governo aumentou os gastos com defesa em 25% (3,8 bilhões de euros, ou 1,3% do PIB) ao invocar uma cláusula de isenção nacional, que permite um aumento anual nos gastos com defesa de 1,5% do PIB até 2028. Em 2027, a orientação fiscal deverá permanecer moderada, já que a manutenção do equilíbrio orçamentário é uma das principais prioridades da agenda política. O forte crescimento do PIB, combinado com superávits primários persistentes, permitirá que a dívida pública mantenha sua trajetória constante de redução em 2026–2027, após ter ultrapassado 130% do PIB no auge da crise, em 2011. No entanto, a economia portuguesa continua a enfrentar várias fragilidades estruturais que inevitavelmente pesarão sobre as finanças públicas no médio prazo: rápido envelhecimento demográfico, baixa produtividade e uma crise imobiliária que está alimentando o êxodo de jovens.

Após se deteriorar em 2026, espera-se que o superávit em conta corrente se recupere ligeiramente em 2027, impulsionado pela redução dos custos de energia. As exportações para os principais mercados devem permanecer amplamente estáveis, com a desaceleração da demanda espanhola sendo compensada pela aceleração da atividade econômica na Alemanha e pelo crescimento constante na França. O superávit em serviços, impulsionado pelas receitas do turismo, mais do que compensará o déficit estrutural na balança de bens. As remessas da diáspora portuguesa continuarão a compensar as repatriações de dividendos por parte de investidores estrangeiros.

A fragmentação parlamentar: um prenúncio de instabilidade política

As eleições parlamentares antecipadas de maio de 2025, motivadas pela renúncia do primeiro-ministro Luís Montenegro após alegações de conflito de interesses, resultaram mais uma vez na formação de um Parlamento fragmentado, apenas um ano após a queda do governo socialista. Montenegro acabou sendo renomeado como chefe do Poder Executivo e agora lidera um governo minoritário de centro-direita (a Aliança Democrática, uma coalizão do PSD e do CDS-PP) que detém 91 das 230 cadeiras no Parlamento. Pela primeira vez, o partido de extrema direita Chega emergiu como a principal força de oposição, com 60 cadeiras, à frente do Partido Socialista (PS, 58 cadeiras). Seu líder, André Ventura, chegou posteriormente ao segundo turno das eleições presidenciais de fevereiro de 2026, mas foi derrotado de forma contundente pelo candidato socialista António José Seguro, que foi eleito com quase 67% dos votos. A ascensão do Chega no Parlamento levou a relações mais pragmáticas entre a direita tradicional e a extrema direita, particularmente em questões de imigração. No entanto, nos últimos dois anos, a estabilidade tem dependido da “responsabilidade” dos socialistas, que concordaram em se abster durante as votações dos orçamentos de 2025 e 2026, permitindo assim que fossem aprovados. Essa cooperação continua, porém, frágil e circunstancial. Nesse contexto, não está claro se o orçamento de 2027 será aprovado. Caso seja rejeitado, eleições antecipadas poderão ser convocadas antes de completar dois anos da atual legislatura. Independentemente do resultado dessas negociações, a atual fragmentação parlamentar aponta para um período de incerteza e possível instabilidade política.

Pagamento

Os cheques são frequentemente utilizados em Portugal e é prática comum estabelecer planos de pagamento com cheques pré-datados, pagáveis à apresentação. Se a conta bancária não tiver fundos suficientes, o banco arca com o prejuízo até um valor máximo de €150. No caso de cheques sem fundos, uma pessoa física ou jurídica fica proibida de receber ou emitir novos cheques por um prazo máximo de dois anos (ou, eventualmente, seis anos, se houver decisão judicial).

As letras de câmbio são comumente utilizadas para transações comerciais em Portugal. Para serem válidas, estão sujeitas ao imposto de selo, cuja alíquota é definida anualmente no orçamento nacional. Uma letra de câmbio é geralmente considerada independente do contrato ao qual se refere.

Cheques, letras de câmbio e notas promissórias oferecem garantias eficazes aos credores contra inadimplência, pois são instrumentos juridicamente executáveis que conferem aos detentores da dívida o direito de dar início a “processos executivos”. Nesse processo, os credores podem requerer ao tribunal a emissão de um mandado de execução e notificar o devedor de que isso foi feito. Caso os devedores continuem a não saldar suas dívidas, os credores podem solicitar que o oficial de justiça emita uma ordem de penhora contra os bens dos devedores.

As transferências eletrônicas pela rede SWIFT são amplamente utilizadas pelas empresas portuguesas e constituem um meio de pagamento rápido, confiável e econômico. Caso o comprador não efetue a transferência, o recurso legal consiste em instaurar um processo ordinário ou sumário, com base simplesmente em uma fatura não paga.

Em caso de inadimplência, os credores não são obrigados a emitir uma notificação de protesto antes de entrar com uma ação judicial, mas tal notificação pode ser utilizada para divulgar o caso e, assim, pressionar os devedores a honrar suas obrigações, ainda que tardiamente.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável tem início com o envio ao devedor de quatro cobranças relativas ao pagamento do valor principal. Podem ser solicitados juros sobre o principal, mas normalmente é difícil cobrá-los em Portugal. Os acordos de pagamento celebrados posteriormente entre credores e devedores podem incluir garantias para assegurar que os pagamentos sejam efetuados conforme acordado.

As taxas de juros são fixadas pelo Departamento do Tesouro. As taxas são publicadas no Diário da República durante a primeira quinzena de janeiro e julho de cada ano e são válidas pelos seis meses seguintes. Essas taxas de juros são aplicadas por padrão, a menos que as partes envolvidas em um contrato comercial tenham acordado de outra forma.

Processos judiciais

Procedimento acelerado

O procedimento de injunção de pagamento, aplicável a créditos comerciais incontestados, foi instituído em março de 2003. Esses processos, independentemente do valor em questão, são julgados pelo tribunal na jurisdição do qual a obrigação é exigível ou pelo tribunal da localidade em que o devedor está domiciliado. Desde setembro de 2005, essas injunções também podem ser notificadas eletronicamente.

O Balcão Nacional de Injunções (BNI) tem jurisdição exclusiva em todo o país para o processamento eletrônico dos procedimentos de injunção de pagamento.

Processos ordinários

Em casos de créditos contestados, os credores podem iniciar um processo declaratório formal, mas mais oneroso, para obter uma decisão que reconheça seu direito ao pagamento. Uma vez que a ação seja apresentada ao tribunal e o devedor notificado, a contestação poderá ser apresentada no prazo de 30 dias. A falta de resposta dá ao tribunal o direito de proferir sentença à revelia. Se o juiz decidir a favor do credor, o tribunal poderá condenar em indenização, caso a parte requerente o solicite. Em seguida, será necessário dar início a um “processo executivo” (ação executiva) para fazer cumprir a decisão judicial.

De acordo com o Código de Processo Civil revisado, qualquer escritura original autêntica por selo particular (ou seja, qualquer documento escrito emitido a um fornecedor) na qual o comprador reconheça inequivocamente sua dívida é considerada um acordo executável por lei. Desde 2013, quando foi realizada a revisão mais recente do Código de Processo Civil, os planos de pagamento escritos e assinados só podem ser utilizados para dar início a um processo executivo quando tiverem sido reconhecidos por um tabelião.

No âmbito da recente reestruturação dos tribunais portugueses, em andamento desde 2014, foram criados mais tribunais especializados em questões comerciais. O número de Tribunais de Primeira Instância foi reduzido para 23 (em cada capital de distrito), enquanto agora existem 21 tribunais especializados (Secções de Competência Especializada) para questões comerciais (Secção de Comércio). Essas últimas secções tratam especificamente de insolvências e questões relacionadas a sociedades comerciais. Durante esse mesmo período, também foram criadas 16 seções especializadas em procedimentos de execução (Secções Especializadas).

Os processos judiciais em Portugal podem levar vários anos, dependendo da complexidade do caso. Os processos de execução podem ser mais rápidos, dependendo da existência de bens.

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Execução de uma decisão judicial

Uma vez esgotadas todas as vias de recurso, uma sentença normalmente torna-se transitada em julgado e pode ser executada. Se o devedor não cumprir a decisão, o credor pode solicitar mecanismos de execução coercitiva perante o tribunal — seja por meio de uma ordem de penhora, seja permitindo que o pagamento da dívida seja obtido de um terceiro que tenha dívida para com o devedor (ordem de penhora de crédito).

Sentenças estrangeiras proferidas em outros países da UE beneficiam-se de mecanismos específicos de execução, como a Ordem de Execução Europeia (que pode ser utilizada se a reclamação for incontestada) ou o Procedimento Europeu para Pequenas Causas. Sentenças proferidas em países fora da UE devem estar abrangidas por um acordo bilateral ou multilateral com Portugal sobre o reconhecimento e a execução de decisões judiciais.

Processos de Insolvência

Extrajudicial

Um procedimento administrativo extrajudicial especial (Regime Extrajudicial de Recuperação de Empresas, RERE) entrou em vigor em 1º de julho de 2017. Esse procedimento para reestruturação das dívidas das empresas é conduzido por mediadores especializados. Ele foi concebido para permitir que credores e devedores cheguem a um acordo, de forma confidencial e consensual.

Processos de reestruturação

As reformas implementadas em 2012 incluíram a introdução de um procedimento especial de recuperação (Processo Especial de Revitalização, PER). O objetivo desse novo procedimento é garantir a recuperação de dívidas de devedores que se encontram em uma “situação econômica difícil”, sem a necessidade de iniciar um processo de insolvência. A administração é obrigada a solicitar autorização do administrador judicial provisório para realizar “atos de particular relevância”. Durante esse processo, o administrador elabora um plano de recuperação que deve ser aprovado pelos credores e por um juiz.

Falência

A legislação de insolvência em Portugal também prevê processos de insolvência (Processo de Insolvência). O principal objetivo desses processos é obter o pagamento aos credores da empresa por meio da implementação de um plano de insolvência. Podem ser estabelecidos planos de insolvência nos quais a empresa é reestruturada e pode continuar a operar. Caso isso se mostre inviável, o patrimônio do insolvente é liquidado, e os recursos resultantes são distribuídos entre os credores.

Última atualização: agosto de 2026