África do Sul

Perspectivas de crescimento persistentemente moderadas

Apesar de uma melhora perceptível no abastecimento de eletricidade desde o auge da crise energética em 2022-23, a economia sul-africana continua presa a um regime de baixo crescimento. Do lado da oferta, o setor de serviços, especialmente o financeiro, permanece robusto e continua sendo o principal motor do crescimento. No entanto, a volatilidade da agricultura (apenas 2,5% do PIB, mas ainda 19% do emprego), combinada com setores (manufatura e mineração) que continuam a sofrer com a fraca demanda interna e externa e com desafios logísticos (ferrovias e portos), está pesando sobre a atividade econômica. Além disso, o investimento privado é prejudicado pela incerteza econômica e política, bem como pela redução dos gastos das empresas em projetos de geração independente de eletricidade em relação aos anos anteriores.

Em 2026, o crescimento deverá acelerar, principalmente impulsionado pela demanda interna. As reformas implementadas para resolver as questões estruturais das redes críticas melhorarão as condições econômicas gerais. No que diz respeito à eletricidade, a Eskom planeja adicionar 8.700 MW de capacidade por meio de planos de geração integrada até 2027, o que deve resultar em maiores despesas de capital e estabilizar o abastecimento. Nesse sentido, os cortes de energia ainda não terminaram, pois a demanda por eletricidade acima do esperado, a perda de unidades de geração e a manutenção planejada ainda resultam em cortes ocasionais de energia, embora a uma taxa muito menor do que no auge da crise. O investimento público, embora restringido pela margem fiscal limitada, deve contribuir para o crescimento no médio prazo, já que o orçamento de 2025-2026 prevê ZAR 1 trilhão (56 bilhões de dólares) para gastos com infraestrutura e aquisição de bens de capital nos próximos três anos, direcionados principalmente para os setores de energia, transporte e logística, além de água e saneamento. Como a inflação deve acelerar ligeiramente (principalmente devido ao reajuste dos preços administrados e à taxa sobre combustíveis), mas ainda assim permanecerá abaixo da meta de 4,5% do banco central em 2026, a política monetária deverá permanecer amplamente neutra, o que implica uma taxa repo na faixa de 6,75 a 7,00 (7,00% em agosto de 2025). No entanto, os custos de juros mais baixos em relação aos anos anteriores, combinados com saídas do sistema de aposentadoria de dois fundos e uma inflação relativamente baixa, devem continuar a sustentar o consumo privado.

A situação externa continua altamente desafiadora e incerta. A menor demanda global por minerais pesará sobre o setor de mineração. Além disso, a África do Sul está diretamente exposta a um aumento nas tarifas dos EUA. Além da tarifa recíproca de 30% que entrará em vigor em 1º de agosto de 2025, já foram aplicadas tarifas de 25% sobre automóveis e peças automotivas e de 50% sobre aço e alumínio, o que afeta diretamente os setores automotivo e metalúrgico sul-africanos. O setor automotivo representa cerca de 5% do PIB e 18% das exportações. Embora a África do Sul ainda esteja tentando negociar isenções dessas tarifas com o governo dos EUA, um desfecho favorável está longe de ser garantido, e é provável que a pressão sobre esses setores no âmbito das exportações persista. A médio e longo prazo, a situação poderá levar a um aumento das exportações para outros mercados, incluindo a China (por exemplo, produtos agrícolas), que anunciou uma política de tarifa zero para 53 países africanos, incluindo a África do Sul.

Finanças públicas pressionadas pela falta de receita

As finanças públicas da África do Sul se deterioraram nos dois exercícios fiscais anteriores, apesar dos esforços de consolidação, e permanecerão sob pressão no exercício fiscal de 2025-2026. Embora o objetivo das autoridades seja reduzir o déficit e estabilizar a dívida no médio prazo (até o ano fiscal de 2027-2028), qualquer melhora demorará a se concretizar. A capacidade de reduzir significativamente as despesas é limitada pelas pressões salariais, pelos custos do serviço da dívida (22% da receita, 5,6% do PIB), pelo apoio financeiro às empresas estatais e pela necessidade de sustentar redes essenciais. Ao mesmo tempo, a capacidade da economia de gerar receitas adicionais é escassa. Isso se deve ao crescimento lento e aos preços mais baixos das commodities, bem como à margem de manobra limitada para aumentar os impostos, já que as alíquotas do imposto de renda de pessoas físicas (45% para a alíquota máxima) e de pessoas jurídicas (27%) da África do Sul já estão entre as mais altas das economias emergentes. Inicialmente, o orçamento de 2025-2026 propunha aumentar o IVA de 15% para 16%, mas acabou sendo abandonada devido a um forte desacordo entre o Congresso Nacional Africano (ANC), que apresentou a medida para impulsionar a receita pública, e a Aliança Democrática (DA) e outros partidos minoritários, que se opuseram à medida devido à falta de consulta pública e à pressão que ela geraria sobre as famílias já sobrecarregadas. Como resultado, o orçamento foi reformulado. Portanto, o orçamento final para 2025-2026 inclui apenas uma única medida tributária, a saber, um aumento indexado à inflação da taxa geral sobre combustíveis, o que é insuficiente para sanar o déficit fiscal de médio prazo.

A pressão sobre as finanças públicas será ligeiramente aliviada pela melhora na situação financeira da Eskom a partir de 2023. A fase final de seu pacote de alívio da dívida foi, portanto, alterada. A aquisição inicialmente planejada de 70 bilhões de ZAR (3,9 bilhões de USD) pelo Estado será substituída por 40 bilhões de ZAR em 2025-2026 e 10 bilhões de ZAR em 2028-2029, permitindo uma economia de 20 bilhões de ZAR (1,12 bilhão de dólares). Embora a trajetória da dívida soberana seja motivo de certa preocupação, com os custos do serviço da dívida superando o crescimento econômico, o risco de sobreendividamento permanece moderado nesta fase. A dívida da África do Sul é essencialmente doméstica (quase 80%), está denominada em rand e possui prazos de vencimento prolongados, o que a torna menos vulnerável a choques externos. Isso torna o mercado doméstico mais vulnerável à dívida soberana, mas a África do Sul ainda pode contar com um setor bancário e financeiro amplo, bem capitalizado e regulamentado de forma prudente.

A posição externa continuará a se deteriorar

O déficit em conta corrente continuará a se ampliar em 2026, principalmente devido a um menor superávit comercial, mas espera-se que os demais componentes permaneçam relativamente estáveis. As exportações enfraquecerão devido aos preços mais baixos das commodities e aos possíveis impactos das tarifas dos EUA, enquanto as importações se expandirão devido à demanda interna mais forte. Embora se espere que as receitas do turismo permaneçam sólidas, o déficit dos serviços continuará sendo impulsionado pelos custos de transporte (principalmente frete). O déficit da renda primária, que é o principal contribuinte para o déficit em conta corrente, permanecerá acentuado devido à repatriação de dividendos por empresas estrangeiras e aos pagamentos de juros sobre a dívida privada. O saldo da renda secundária também continuará apresentando déficit devido à saída de remessas de trabalhadores expatriados para países vizinhos. Dada a dimensão considerável dos mercados de ações e títulos da África do Sul, o financiamento do déficit em conta corrente depende principalmente dos fluxos de capital estrangeiro, que permanecerão voláteis em meio a um ambiente econômico global altamente incerto, particularmente no que diz respeito aos investimentos de portfólio. No entanto, uma possível retirada da África do Sul da lista cinza do FATF em 2026, graças aos avanços alcançados no plano de ação, poderia apoiar os influxos de capital no médio prazo. Após um aumento notável em 2022-2023, o IDE voltou a níveis mais baixos, mas ainda pode se beneficiar das reformas em andamento, por exemplo, nos setores de transporte ou energia renovável (solar, eólica, baterias). De modo geral, isso significa que o rand, que é totalmente flexível e especulativo, permanecerá fraco e volátil. As reservas cambiais devem permanecer adequadas, cobrindo cerca de cinco meses de importações.

Caminho desafiador pela frente para o GNU

O cenário político na África do Sul mudou decisivamente após as eleições gerais de maio de 2024. Como herdeiro da vitória sobre o apartheid, o Congresso Nacional Africano (ANC) continua sendo a força política dominante, mas sua popularidade vinha diminuindo constantemente nos últimos anos. A confiança dos eleitores foi minada por níveis recordes de cortes no fornecimento de eletricidade, infraestrutura em ruínas, má gestão das redes de distribuição de água, altos níveis de corrupção e nomeações por favorecimento. O descontentamento com a má governança foi exacerbado por um contexto social tenso, marcado por desemprego estruturalmente elevado, pobreza, desigualdade e criminalidade. Como resultado, o ANC perdeu sua maioria parlamentar absoluta nas eleições gerais de maio de 2024 pela primeira vez desde o fim do apartheid em 1994. O partido obteve 40,2% dos votos em 2024, conquistando 159 das 400 cadeiras na Assembleia Nacional, em comparação com 230 em 2019. No entanto, o presidente Cyril Ramaphosa garantiu sua reeleição pelo Parlamento ao formar um governo de coalizão, o Governo de Unidade Nacional (GNU), com a Aliança Democrática (centro), o Partido da Liberdade Inkatha (direita) e a conservadora Aliança Patriótica. Os mercados reagiram positivamente ao resultado, já que espera-se que essa coalizão centrista se concentre em reformas econômicas para estimular o crescimento e melhorar a governança, particularmente no nível local. No entanto, a confiança no GNU vem diminuindo, principalmente devido a desafios políticos e disputas internas entre o ANC e a DA sobre temas-chave, como a votação do orçamento. Além disso, em julho de 2025, um escândalo policial no qual altos funcionários (incluindo membros do gabinete) foram acusados de sabotar investigações sobre assassinatos políticos forçou Ramaphosa a suspender o ministro da Polícia e a ordenar que uma comissão investigasse o caso, aumentando ainda mais a fragilidade dentro da coalizão governamental. Assim, a capacidade do GNU de sobreviver até o fim de seu mandato dependerá de sua capacidade de concretizar reformas-chave, bem como de uma maior cooperação e disposição para chegar a um acordo por parte do ANC e da DA — fatores que, neste momento, não estão garantidos.

No plano externo, a principal área de preocupação são as relações diplomáticas com os EUA, que permanecem muito tensas. O atual governo dos EUA vem aumentando a pressão sobre a África do Sul devido a vários fatores. Em primeiro lugar, a ajuda à África do Sul (exceto o PEPFAR, o programa global dos EUA de combate ao HIV/AIDS) foi suspensa após alegações de discriminação contra a minoria branca dos afrikaners, particularmente os agricultores. Em segundo lugar, os dois países têm posições divergentes em relação à guerra entre a Rússia e a Ucrânia (a África do Sul sempre manteve uma postura neutra) e ao conflito em Gaza (a África do Sul levou o caso de genocídio contra Israel perante a Corte Internacional de Justiça). Em terceiro lugar, a proximidade da África do Sul com a Rússia e a China, especialmente na esfera militar, continua sendo um ponto de atrito. Consequentemente, apesar da disposição da África do Sul de amenizar as tensões e negociar tarifas mais favoráveis, a postura do governo dos EUA sobre essas questões complicará qualquer tentativa de chegar a um acordo satisfatório.

Pagamento

As transferências eletrônicas de fundos (ETF), incluindo pagamentos SWIFT e transferências internacionais, são utilizadas para pagamentos em moedas estrangeiras. Os cheques são raramente utilizados, estão ultrapassados, são caros de processar e vulneráveis à fraude. Os pagamentos por cheque também estão sujeitos a um prazo de compensação de 10 dias úteis. A maioria das empresas já não os utiliza. Ainda ocorrem pagamentos em dinheiro, mas apresentam as mesmas desvantagens. As cartas de crédito são emitidas entre bancos e servem como garantia para pagamentos efetuados a uma pessoa específica sob condições determinadas, incluindo importações e exportações. Na maioria dos casos, são emitidas cartas de crédito irrevogáveis e cartas de crédito irrevogáveis confirmadas. Os termos e condições podem ser onerosos e devem ser totalmente compreendidos antes da aceitação dessas cartas de crédito. As partes podem, às vezes, garantir o pagamento na entrega por meio de garantia bancária. Os valores são depositados em uma conta bancária e, por sua vez, o banco emite uma garantia de pagamento mediante a confirmação da entrega. Esse tipo de pagamento é utilizado principalmente em questões relacionadas à transferência de propriedade.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A Lei Nacional de Crédito estabelece que o credor deve tentar entrar em contato com o devedor por meio de uma ligação telefônica, antes de emitir uma carta de cobrança formal (descrevendo a obrigação pendente e enviada por e-mail, carta registrada ou entregue em mãos). Feito isso, as partes tentam negociar um acordo dentro de um prazo aceitável. Como os credores não são obrigados a aceitar pagamentos parcelados, eles podem optar por dar andamento a uma ação judicial para garantir o pagamento integral em uma única vez. Essa fase é muito menos onerosa do que dar andamento imediato a uma ação judicial. Além disso, ela proporciona uma visão mais clara para a preparação da fase de litígio. Dependendo da natureza e do valor da dívida em questão, às vezes é possível pular essa fase e prosseguir imediatamente para o litígio.

Processos judiciais

A administração da justiça e a aplicação da lei na África do Sul são realizadas pelos tribunais civis e criminais. Os tribunais ordinários são os tribunais distritais e regionais de magistrados, as divisões provinciais do Tribunal Superior e o Supremo Tribunal de Apelação. O Tribunal Constitucional é a instância máxima para questões constitucionais. Foram criados tribunais especializados para diversos setores jurídicos, incluindo os Tribunais do Trabalho, o Tribunal de Reivindicações Fundiárias, os Tribunais Especiais de Imposto de Renda e o Tribunal Eleitoral.

A decisão de prosseguir em um tribunal de primeira instância ou no Tribunal Superior dependerá do tipo e do valor da ação. As decisões dos tribunais de primeira instância podem ser submetidas a revisão ou objeto de recurso nos tribunais superiores. Alguns tipos de processos só podem ser julgados pelo Tribunal Superior, independentemente do valor da ação. Como regra geral, um tribunal exercerá jurisdição com base no fato de o réu ser residente ou estar domiciliado na área de jurisdição do tribunal, ou se a causa da ação tiver surgido nessa área.

Os processos nos Tribunais de Magistrados e Regionais geralmente envolvem um processo de julgamento (ação). Os processos por moção (por meio de declaração juramentada) limitam-se apenas a certos casos. O Tribunal Superior pode conduzir tanto processos de julgamento (ação) quanto de moção (pedido). Nos processos de ação, o procedimento tem início com uma intimação e é concluído com a fase de julgamento, na qual as testemunhas prestam depoimentos. Nos processos de moção (pedido), a questão será decidida com base apenas em documentos escritos e, como regra geral, não são permitidas provas orais. As provas são apresentadas em declarações juramentadas e não podem ser contestadas por meio de contra-interrogatório. Embora os processos de moção fossem, em geral, mais rápidos e baratos do que as ações, os pedidos podem agora acabar custando mais do que os processos de ação. Quando o tribunal se depara com um pedido em que é evidente que há uma controvérsia substancial sobre os fatos entre as partes, ele encaminha a questão para julgamento.

A alternativa aos processos judiciais é submeter a controvérsia ou a reclamação à arbitragem, embora poucas partes estejam dispostas a arcar com os custos exigidos. A arbitragem pode ser mais rápida do que os processos judiciais, e os custos do processo são divididos igualmente entre as partes. As disputas ou decisões proferidas na audiência de arbitragem podem ser revisadas por meio de um pedido ao tribunal. As sentenças arbitrais podem ser transformadas em decisão judicial mediante pedido, para fins de execução.

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Execução de uma decisão judicial

O Tribunal Superior lida extensivamente com a execução contra bens, sejam eles móveis ou imóveis. As normas do Tribunal prevêem o penhor e a venda de bens para satisfazer a sentença proferida sobre a dívida.

As sentenças estrangeiras são executadas na África do Sul por meio de processos de sentença provisória. Elas não são diretamente executáveis. Os tribunais que proferiram a sentença devem ter tido a jurisdição necessária para julgar o caso, de acordo com os princípios reconhecidos pela legislação sul-africana sobre a jurisdição de tribunais estrangeiros.

Processos de Insolvência

PROCEDIMENTO DE ACORDO COM OS CREDORES

Um acordo pode ser iniciado por meio de uma deliberação do conselho de administração ou por orientação de um liquidatário. Eles podem propor um acordo a todos os credores ou a uma classe específica de credores e devem notificar a Comissão de Empresas e Propriedade Intelectual (CIPC) sobre a proposta. É nomeado um administrador judicial para supervisionar o processo. A proposta deve ser aprovada por uma maioria de pelo menos 75%, em valor, dos credores relevantes ou de seus representantes presentes na assembleia. Se a proposta for aceita, ela pode ser apresentada ao tribunal para confirmação. Uma vez confirmada, a decisão deve ser registrada pela empresa junto à CIPC no prazo de cinco dias.

RESGATE EMPRESARIAL

O objetivo de um resgate empresarial é permitir que empresas em dificuldades financeiras se reestruturem e se reorganizem, a fim de evitar a insolvência. Um resgate empresarial é iniciado por uma deliberação do conselho de administração da empresa, adotada por maioria simples. A supervisão e o controle são conduzidos por um profissional de resgate empresarial, nomeado pela empresa e licenciado pela CIPC. O processo se encerra quando: o tribunal anular a resolução ou a ordem que deu início ao processo; o tribunal converter o resgate empresarial em processo de liquidação; o profissional apresentar uma notificação de encerramento do processo de resgate empresarial; o plano de resgate empresarial for rejeitado; ou o plano de resgate empresarial for adotado e for apresentada uma notificação de implementação substancial.

LIQUIDAÇÃO

O processo de liquidação de uma empresa tem início por meio de uma ordem judicial a pedido de qualquer pessoa e com base nos fundamentos previstos na Lei das Sociedades de 2008, de um pedido de liquidação voluntária ou de um requerimento ao tribunal apresentado pelos acionistas, pelos credores ou pela própria empresa para a liquidação (quando a empresa estiver insolvente). É nomeado um liquidatário para encerrar a empresa. O liquidatário reúne todos os ativos e créditos devidos à empresa, vende-os e distribui o produto da venda entre os credores. É essencial que o credor apresente seu crédito ao liquidatário, independentemente de possuir uma sentença ou uma decisão judicial. Uma vez distribuídos todos os recursos, o liquidatário apresenta suas contas finais de liquidação e distribuição e efetua os pagamentos nelas previstos. Em seguida, o liquidatário notifica o Mestre do Tribunal Superior de que a administração da massa falida está concluída.

Última atualização: julho de 2025