O conflito no Oriente Médio vai moderar o ritmo de crescimento
O ritmo de crescimento da Austrália no final de 2025 era forte, sustentado por exportações robustas e por uma demanda privada mais vigorosa. Os investimentos em centros de dados e na transição verde ganharam força, enquanto os gastos das famílias se fortaleceram em meio a um mercado de trabalho restrito e ao crescimento dos salários. Como resultado, as famílias iniciaram 2026 em uma posição financeira relativamente sólida, tendo acumulado reservas paralelamente à flexibilização da política monetária em 2025. Espera-se que os efeitos defasados da redução das taxas de juros continuem a apoiar a atividade no início de 2026, antes que o impacto do novo aperto monetário comece a se fazer sentir gradualmente. Em fevereiro, o Banco Central da Austrália (RBA) mudou de rumo e elevou sua taxa básica de juros em resposta a um ressurgimento da inflação, impulsionado principalmente pela demanda que excedeu a oferta limitada. O RBA elevou a taxa básica de juros três vezes, atingindo 4,35% em maio, ante 3,85%, e não descartou novos aperto, uma vez que o conflito no Oriente Médio aumentará as pressões inflacionárias. Taxas de juros mais altas se repercutem rapidamente nas famílias por meio dos pagamentos de hipotecas, já que um terço das famílias australianas possui uma hipoteca, 95% das quais com taxas variáveis. A maior parte desse aperto será sentida no segundo semestre do ano e se estenderá até 2027.
O conflito no Oriente Médio será o principal fator de desaceleração do crescimento em 2026. Espera-se que ele enfraqueça a confiança, eleve os custos dos insumos e corroa a renda real, desacelerando, consequentemente, o crescimento da demanda privada. Os gastos públicos, portanto, permanecerão elevados, oferecendo apoio às famílias e sustentando os investimentos no setor industrial por meio da transição verde e da defesa. O crescimento das exportações será beneficiado pelos preços mais altos e pela demanda por GNL e carvão térmico, embora isso seja parcialmente compensado pelos elevados custos de importação de combustíveis. A demanda chinesa, excluindo o minério de ferro, continuará favorável, já que o país estará relativamente protegido das repercussões do conflito.
O setor de mineração continuará sendo um importante motor de crescimento, apesar das interrupções relacionadas ao clima no início deste ano. O setor será apoiado por reservas abundantes e preços elevados do cobre e do ouro, embora venha a sofrer com os altos custos de insumos e operacionais. As dificuldades no segmento de transporte, que foi o primeiro a ser afetado pelo aumento dos preços dos combustíveis, se estenderão à maioria dos setores. A Austrália é importadora líquida de combustível refinado, principalmente de Cingapura, Coreia do Sul e Malásia, que, por sua vez, dependem do petróleo bruto dos produtores do Golfo. A dependência vai além da energia, já que a Austrália obtém diretamente do Oriente Médio metade de suas importações de ureia. O crescimento do setor agroalimentar desacelerará na safra de 2026-2027, à medida que os custos mais elevados dos fertilizantes pesam sobre as margens e a produção diminui em relação aos altos volumes anteriores. Os agricultores terão que reconstituir seus rebanhos, e as culturas enfrentarão condições mais secas, com o El Niño provavelmente se iniciando em agosto de 2026. No entanto, o setor continuará a se beneficiar do sólido desempenho das exportações de carne e laticínios, após um ano recorde em 2025. Por fim, a atividade de construção deve se expandir gradualmente, à medida que a recuperação nas licenças de construção e o apoio governamental aos compradores de primeira moradia por meio de um esquema de entrada de 5% se traduzam, aos poucos, em maior atividade.
Maiores receitas do setor energético amenizam o aumento dos custos com combustíveis
Os gastos públicos vêm aumentando desde 2023, principalmente na área de assistência social. As receitas foram sólidas no ano fiscal de 2026, que termina em 30 de junho deste ano, mas as pressões sobre os gastos permaneceram elevadas. Os subsídios à eletricidade foram gradualmente eliminados em dezembro de 2025, mas o governo introduziu medidas de apoio para amortecer o impacto do aumento dos custos dos combustíveis. Em resposta ao conflito, várias medidas temporárias foram implementadas, incluindo a redução pela metade do imposto sobre combustíveis, a suspensão da taxa de uso de estradas para veículos pesados e a isenção das receitas adicionais do GST. No ano fiscal de 2027, essas medidas talvez precisem ser prorrogadas até que as pressões de custo diminuam. O governo anunciou recentemente uma nova estratégia para aumentar as reservas de combustível e introduziu 1 bilhão de dólares australianos em empréstimos sem juros para apoiar as empresas mais afetadas pela escassez de combustível. O orçamento de 2026-2027 oferece apoio ao mercado imobiliário por meio do investimento de 2 bilhões de dólares australianos em infraestrutura que facilite a construção de moradias e terá como objetivo impulsionar a produtividade por meio da redução da burocracia administrativa. O governo trabalhista continuará a apoiar a transição verde (Future Made-In-Australia) e a participação na força de trabalho, reduzindo em um ponto o alíquota mínima do imposto de renda de pessoas físicas. Os esforços para conter as despesas se concentrarão no Programa Nacional de Seguro para Pessoas com Deficiência. O governo irá conter gradualmente o crescimento dos custos do programa, tornando mais rigorosos os requisitos de elegibilidade e reavaliando os planos. Tanto no ano fiscal de 2026 quanto no de 2027, espera-se que as receitas aumentem fortemente, oferecendo algum alívio, apoiadas por ganhos extraordinários decorrentes dos preços mais altos do GNL e da inflação. De modo geral, o déficit orçamentário deve persistir, com o aumento dos pagamentos de juros e o crescimento insuficiente provavelmente pesando sobre a dívida pública.
Em 2025, o déficit em conta corrente continuou a se ampliar, embora em um ritmo mais lento do que em 2024, à medida que o superávit comercial de bens se reduziu gradualmente em meio à queda nos preços das principais commodities de exportação. Em 2026, a dinâmica do comércio de bens e serviços deverá permanecer volátil e estará intimamente ligada aos desdobramentos do conflito no Oriente Médio. A recuperação do turismo pode perder impulso, e o crescimento entre os parceiros comerciais foi revisado para baixo, o que está moderando a demanda externa. No entanto, a Austrália se beneficiará dos preços mais altos e da maior demanda por GNL e carvão térmico, já que as interrupções no complexo de petróleo e gás de Ras Laffan, no Catar, provavelmente terão efeitos duradouros. Por outro lado, as exportações de minério de ferro estão expostas a riscos de queda decorrentes das perturbações meteorológicas ocorridas no início deste ano, mas principalmente devido à intensa concorrência da Guiné e à diminuição da demanda da China. Espera-se que as exportações agrícolas diminuam devido à queda nos preços e nos volumes, embora partindo de níveis elevados, de modo que ainda permanecerão altas. As exportações de carne bovina para os EUA, que atingiram um recorde em 2025, se beneficiarão de uma isenção tarifária.
As importações aumentarão devido aos altos preços do petróleo e às compras contínuas de equipamentos relacionados à IA, embora o aumento seja parcialmente contido pela demanda interna mais fraca. Como resultado, o déficit em conta corrente aumentará em 2026 e será ampliado pelo grande déficit líquido de renda, refletindo os pagamentos de juros sobre empréstimos internacionais e os significativos pagamentos de dividendos no exterior a investidores estrangeiros em empresas de mineração. O déficit é financiado por uma combinação de compras de dívida externa e influxos de IED.
Austrália recorre a acordos comerciais diversificados em tempos de incerteza
As eleições federais da Austrália, realizadas em 3 de maio de 2025, resultaram em uma vitória convincente do governo trabalhista em exercício. Liderado pelo primeiro-ministro Anthony Albanese, o Partido Trabalhista ampliou sua maioria parlamentar e garantiu um número recorde de cadeiras no governo federal. Agora, o partido detém 94 das 150 cadeiras na Câmara dos Deputados (a Câmara Baixa, eleita para mandatos de três anos) e uma maioria relativa de 29 das 76 cadeiras no Senado (a Câmara Alta, eleita para mandatos de seis anos), o que significa que o governo precisa do apoio dos senadores verdes e independentes para poder aprovar leis. O principal rival político, a Coalizão Liberal/Nacional (Lib/Nat), ficou enfraquecido, em parte refletindo a crescente oposição pública a posições percebidas como alinhadas com Donald Trump. O partido de extrema direita, One Nation, vem ganhando influência devido às pressões persistentes do custo de vida e ao crescente sentimento anti-imigração.
A economia da Austrália está exposta ao conflito no Oriente Médio, já que os derivados de petróleo representam cerca de metade de seu consumo de energia, enquanto a produção doméstica é muito limitada. Antes do conflito, as reservas de petróleo e derivados cobriam apenas 49 dias de importações líquidas, o que era o nível mais baixo entre os países da AIE. O governo está usando as exportações de gás e carvão como alavanca para ajudar a garantir as importações de petróleo por meio de acordos comerciais com fornecedores asiáticos. Por exemplo, a Austrália e o Japão assinaram um acordo conjunto sobre fornecimento de energia em maio, que também se estende aos setores de minerais e defesa. Essa cooperação está alinhada com a estratégia mais ampla da Austrália, adotada desde 2020, de reduzir a exposição à turbulência global e a dependência da China e dos EUA por meio da diversificação de seus parceiros comerciais por meio de diversos acordos (Índia, Emirados Árabes Unidos, Reino Unido, etc.). O exemplo mais recente foi a assinatura do acordo de livre comércio com a União Europeia, cujas negociações foram retomadas no início de 2026 em meio a uma crescente incerteza global.
Além do comércio, também vem ocorrendo uma mudança na política externa e de defesa da Austrália nos últimos anos, sendo que a transformação mais notável foi a assinatura do acordo militar AUKUS com os EUA e o Reino Unido em setembro de 2021. Embora o acordo de segurança busque conter o expansionismo chinês na região do Indo-Pacífico e dar continuidade à cooperação militar e diplomática informal entre os EUA, a Índia, o Japão e a Austrália (no âmbito do QUAD), a estratégia política australiana visa mais desenvolver uma nova identidade como aliada estratégica do que obstruir a China, que continua sendo um parceiro econômico fundamental. Após o agravamento das tensões no início de 2023, a Austrália e a China avançaram no sentido de normalizar novamente suas relações comerciais por meio de novos compromissos econômicos e da retomada do diálogo de alto nível.

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