Bahrein

Forte contração econômica em 2026 devido à guerra

Prevê-se que a economia do Bahrein sofra uma forte contração em 2026 devido às perturbações nos setores petrolífero e não petrolífero causadas pela guerra e ao consequente fechamento do Estreito de Ormuz, por onde o Bahrein exporta a maior parte de suas mercadorias. Embora o Bahrein tenha uma conexão rodoviária com a Arábia Saudita, o que facilita o comércio com esse país, com os Emirados Árabes Unidos e com outros países da região, o país continua fortemente dependente das rotas marítimas. Mais da metade de suas exportações e cerca de 70% de suas importações transitam pelo Estreito de Ormuz, tornando o Bahrein altamente vulnerável a qualquer interrupção no tráfego na região. Espera-se que o setor petrolífero (cerca de 10% do PIB) sofra contração devido a uma queda estimada de 15% na produção de petróleo bruto e derivados em 2026, em comparação com o ano anterior, em meio a paralisações na produção forçadas por ataques com mísseis. Na sequência dos ataques diretos do Irã às instalações de alumínio do Bahrein (os metais representam aproximadamente 12% a 16% do PIB e 40% do total das exportações), a combinação dos danos físicos às usinas e do bloqueio naval em curso, que impede a maioria das importações de bauxita e alumina, bem como as exportações de alumínio, deve reduzir a produção total de metais do Bahrein em cerca de 20% a 25% em 2026. Espera-se que as receitas do turismo (cerca de 7% do PIB) caiam em 2026 e prejudiquem o crescimento em meio a uma tensão geopolítica regional intensificada que está prejudicando o transporte aéreo, aumentando os custos e reduzindo a demanda de visitantes internacionais, além do cancelamento de eventos importantes, como o Grande Prêmio de Fórmula 1. Os ataques com drones a um centro de dados em março também correm o risco de prejudicar os objetivos de transformação digital e a confiança dos investidores.

Espera-se que as pressões inflacionárias aumentem em 2026, impulsionadas pela alta nos preços dos alimentos, causada por interrupções persistentes na cadeia de abastecimento e pelos preços mais elevados da energia. Os custos de transporte do Bahrein (cerca de 18% da cesta do IPC) devem subir ainda mais, à medida que as autoridades continuam a reduzir os subsídios aos combustíveis devido à crescente pressão fiscal. No entanto, espera-se que a inflação permaneça moderada, já que a indexação do dinar ao dólar americano continuará a atuar como um controle eficaz sobre as pressões inflacionárias.

O déficit orçamentário aumentará e o superávit externo diminuirá

O déficit fiscal do Bahrein deve se ampliar em 2026, em decorrência de sua alta dependência das receitas de hidrocarbonetos (entre 50% e 55% da receita fiscal total), da flexibilidade limitada nas despesas e do elevado serviço da dívida pública, apesar dos esforços contínuos de consolidação por parte das autoridades. O desempenho da receita permanecerá altamente sensível à evolução dos preços do petróleo e aos volumes de exportação. Essa vulnerabilidade é severamente amplificada pelo fechamento contínuo do Estreito de Ormuz. Enquanto esse ponto de estrangulamento marítimo vital permanecer bloqueado, a capacidade do Bahrein de exportar fisicamente seu petróleo bruto e produtos refinados ficará praticamente paralisada, causando um golpe direto nas receitas do Estado. No lado das despesas, estruturas rígidas de gastos restringirão a capacidade de ajuste. Salários, subsídios e transferências sociais representam cerca de metade do total dos gastos do governo, limitando o espaço para uma consolidação rápida. Além disso, espera-se que considerações sociais e políticas desestimulem cortes profundos nos gastos correntes. Nessas circunstâncias, as necessidades de financiamento continuarão a ser atendidas principalmente por meio de empréstimos, o que aprofundará ainda mais a dívida pública. O Bahrein tem contado historicamente com um apoio fiscal significativo de seus vizinhos. Em 2018, a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Kuwait prometeram um pacote de apoio de US$ 10 bilhões, a ser repassado em parcelas ao longo do tempo, para ajudar a estabilizar os saldos fiscais e externos do país. Atualmente, o desembolso dos recursos pode sofrer atrasos, pois os países doadores também enfrentam os impactos negativos das tensões regionais. No entanto, o apoio estrutural contínuo, particularmente o investimento da Arábia Saudita no fundo soberano do Bahrein (cerca de 10% do PIB), deve mitigar o risco à estabilidade no curto prazo. Além disso, um acordo de swap cambial de 5 anos no valor de 20 bilhões de AED (5,4 bilhões de dólares) entre os bancos centrais do Bahrein e dos Emirados Árabes Unidos deve ajudar a impulsionar a liquidez.

O superávit em conta corrente do Bahrein diminuirá em 2026, principalmente devido às baixas exportações de hidrocarbonetos (50% do total das exportações) e de metais. Apesar das iniciativas do Estado para aliviar a carga sobre o setor de turismo por meio de adiamentos opcionais de taxas no primeiro trimestre, prevê-se que a receita total do turismo diminua. As baixas reservas financeiras (ou seja, reservas internacionais que cobrem apenas 1,5 mês de importações) deixam o país altamente vulnerável a choques externos e o forçam a depender cada vez mais do financiamento externo para manter a paridade cambial e cumprir suas obrigações de dívida.

Tensões geopolíticas regionais pesam sobre as perspectivas de segurança

Após o ataque dos EUA e de Israel em 28 de fevereiro de 2026 e antes do cessar-fogo em 13 de abril, o Irã lançou uma série de ataques com mísseis e drones contra vários países do Golfo, incluindo o Bahrein. Os ataques tiveram como alvo infraestruturas-chave, como instalações de energia, bem como áreas próximas a bases militares, aumentando assim os riscos de segurança do Bahrein. O Bahrein foi alvo de ataques em 5 de junho, durante uma série de ataques esporádicos de um lado e de outro no período do cessar-fogo. Desde o início da guerra, o Irã também bloqueou o tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz. Caso seja alcançado um cessar-fogo duradouro ou um acordo de paz regional mais abrangente, o ambiente geral de risco do Bahrein provavelmente melhorará, embora apenas parcialmente. A agitação interna significativa no Bahrein tende a se intensificar durante períodos de conflito envolvendo o Irã, uma vez que tais acontecimentos têm forte repercussão junto à maioria xiita do país. Um ambiente regional mais estável e menos conflituoso reduziria a probabilidade de protestos e apoiaria a estabilidade social, facilitando assim que as autoridades mantenham o controle. Além disso, a natureza fragmentada e a ausência de representação política estruturada da oposição à família real e ao governo limitam a capacidade de organizar desafios coordenados e em grande escala às autoridades governantes, o que ajuda a amenizar a agitação social.

O Bahrein mantém relações estreitas com a Arábia Saudita, os EUA e o Reino Unido, refletindo seu forte alinhamento com aliados ocidentais e do Golfo, bem como sua dependência de garantias externas de segurança. Se não fosse pela guerra, o Bahrein manteria uma postura cautelosa em relação ao Irã, refletindo tanto as rivalidades regionais quanto as sensibilidades internas. Em segundo lugar, o Bahrein e Israel normalizaram suas relações no âmbito dos Acordos de Abraão (2020), em uma tentativa de fortalecer a cooperação econômica e a estabilidade regional. No entanto, o progresso continua sendo prejudicado por tensões geopolíticas e restrições relacionadas à implementação.

Última atualização: junho de 2026