Botsuana

Economia enfraquecida pela crise do diamante

Após uma década impulsionada pelas receitas do setor de diamantes, a economia entrou em recessão em 2024, prejudicada por uma crise no setor. A crise pode ser atribuída a uma combinação de fatores: excesso de estoque no setor em antecipação às sanções dos EUA contra os diamantes russos, demanda fraca dos EUA e da China, tarifas alfandegárias dos EUA (50%) sobre pedras processadas na Índia (o que equivale a 90% dos diamantes lapidados e polidos em todo o mundo) e o surgimento dos diamantes sintéticos, à medida que as preferências dos consumidores começaram a se voltar para alternativas éticas e acessíveis. Os diamantes cultivados em laboratório, vendidos por preços 60% a 80% menores do que os diamantes naturais, representam agora 20% do mercado em valor e até 50% em volume no segmento de anéis de noivado nos EUA. O mercado global de diamantes é dominado pelos EUA, responsáveis por cerca de 50% das vendas globais, seguidos pela China, com 20%. Como resultado, o preço por quilate caiu de quase US$ 7.000 no final de 2022 para menos de US$ 5.000 no final de 2024. A produção de diamantes sofreu uma redução de 40% desde 2023, agravando o desemprego (que afeta quase um terço da população economicamente ativa) e a desigualdade (com um índice de Gini de 53,3). A alta taxa de desemprego também pode ser explicada pela natureza intensiva em capital da mineração e pela pequena participação de setores intensivos em mão de obra, como a indústria manufatureira (dominada pelo corte, polimento e certificação de diamantes), que representou 6% do PIB em 2025. Por fim, os fluxos de IED caíram drasticamente, refletindo a perda de atratividade causada pela crise dos diamantes. Em resposta a essa mudança, o governo e a De Beers assinaram um acordo em fevereiro de 2025 prorrogando as licenças de mineração até 2054 em troca de um aumento na participação dos diamantes comercializados pelo Estado de 25% para 50%. Além disso, a fim de controlar melhor a produção e os preços, e de direcionar mais diamantes para as fábricas locais de lapidação e polimento (com o valor agregado concentrado no setor de transformação), o Estado pretende aumentar sua participação na De Beers de 15% para 50%. A Anglo American pretende vender sua subsidiária, e Angola propõe adquirir 85% dela.

Dito isso, espera-se que o crescimento acelere moderadamente em 2026, à medida que as tarifas punitivas dos EUA forem atenuadas e o consumo global de diamantes se recupere. O comércio atacadista e varejista (12% do PIB) é impulsionado pelo crescimento das plataformas de comércio eletrônico. O turismo, impulsionado pelos atrativos de ecoturismo do Delta do Okavango, gera milhares de empregos diretos em pousadas e safáris, além de empregos indiretos nos setores de transporte e artesanato. O setor financeiro está passando por uma transformação com a implementação da Estratégia Nacional de Fintech (2025-2030) e do Sistema Nacional de Pagamentos de Varejo, que visa interconectar bancos, serviços de dinheiro móvel e fintechs para ampliar a inclusão financeira. O setor de construção (10%) poderá se beneficiar de uma retomada das atividades associadas a grandes projetos de infraestrutura. Em outubro de 2025, o governo anunciou um plano de recuperação de 24 bilhões de euros, financiado por parcerias público-privadas para modernizar os setores de transporte, habitação, gestão hídrica e energia. Além disso, desde maio de 2025, a União Europeia financia um programa de transformação digital como parte de sua estratégia Global Gateway. Por fim, a agricultura (2% do PIB) continua a ser importante nas áreas rurais, mas é prejudicada pela seca e pela disponibilidade limitada de água.

No primeiro semestre de 2025, a inflação permaneceu abaixo da meta do banco central, de 3% a 6%, devido à fraca demanda interna e à queda nos preços da energia. No entanto, a situação financeira se deteriorou em meio à recessão. A liquidez bancária se estreitou e os custos dos empréstimos aumentaram, levando o banco central a reduzir sua taxa de reservas obrigatórias para zero em dezembro de 2024. Para restaurar a competitividade e preservar as reservas cambiais, que haviam caído para US$ 3,5 bilhões (uma queda de cerca de um quarto em um ano), ele anunciou uma desvalorização controlada da pula em 2,76% em julho de 2025, ao mesmo tempo em que aumentou suas margens anuais de variação e flutuação (o banco não fixa sua taxa de câmbio de forma rígida, mas a ajusta gradualmente em relação ao rand e ao SDR). A decisão teve um efeito inflacionário no segundo semestre de 2025, por meio do aumento dos preços dos bens importados, especialmente alimentos e combustíveis. Espera-se que a inflação continue a subir em 2026.

Equilíbrio delicado entre os diamantes e a receita aduaneira regional

O saldo público entrou fortemente no vermelho desde 2023, devido à recessão e à queda nas receitas com diamantes, que representam quase um terço das receitas públicas. Espera-se que o déficit público diminua ligeiramente em 2025-2026 devido a controles de gastos, especialmente após os custos adicionais associados às eleições de 2024, e a uma melhor mobilização das receitas tributárias. Espera-se que a tendência se mantenha em 2026-27, com um aumento na produção de mineração. No entanto, a dependência das receitas com diamantes e a volatilidade das transferências da União Aduaneira da África Austral (SACU) expõem o orçamento a riscos exógenos significativos. Para lidar com essas pressões, o governo iniciou reformas que incluem a introdução de alíquotas mais altas de imposto de renda de pessoas jurídicas e de renda de pessoas físicas, uma base tributária mais ampla e a cobrança de IVA sobre serviços digitais. Está sendo elaborada legislação para modernizar o marco tributário, incluindo um projeto de lei sobre administração tributária e um sistema de faturamento eletrônico previsto para março de 2026. O financiamento do déficit depende principalmente do mercado interno, por meio da emissão de letras e títulos do Tesouro.

Diante do esgotamento gradual das reservas de seu fundo soberano, o governo teve que recorrer mais a empréstimos para financiar seu déficit. Historicamente baixa, a dívida pública aumentou significativamente nos últimos dois anos, impulsionada pelo déficit e pela contração nas receitas do setor de diamantes. No entanto, ela permanece abaixo do limite legal de 40% e seus pagamentos de juros ainda são baixos devido ao predomínio de fundos de pensão nacionais e bancos multilaterais entre os credores. Sua parcela interna (25,7% do PIB em junho de 2025) excede o limite legal de 20%, o que está forçando o governo a diversificar suas fontes de financiamento externo. Em 2025, Botsuana obteve dois empréstimos importantes: US$ 304 milhões do Banco Africano de Desenvolvimento (AfDB) e US$ 200 milhões do Fundo da OPEP. No entanto, essa maior dependência do financiamento multilateral não conseguiu tranquilizar os mercados: em setembro de 2025, a Standard & Poor’s rebaixou a classificação soberana de BBB+ para BBB, com perspectiva negativa. A Moody’s seguiu o mesmo caminho em outubro, rebaixando a classificação de A3 para Baa1, citando como motivos para sua decisão os riscos crescentes à sustentabilidade da dívida e à vulnerabilidade externa.

O saldo da balança corrente deteriorou-se acentuadamente desde o final de 2023 devido à queda nas exportações de diamantes. Ao mesmo tempo, as importações permaneceram robustas. Como resultado, a balança comercial entrou acentuadamente no vermelho. Espera-se que ela melhore ligeiramente em 2025 e de forma mais significativa em 2026, caso se confirme a recuperação nas vendas de diamantes observada no final de 2025. A balança de serviços tradicionalmente apresenta um ligeiro déficit. Embora as receitas do turismo estejam crescendo, elas não estão compensando as saídas relacionadas aos serviços de transporte — por ser um país sem litoral, o país depende fortemente dos portos sul-africanos —, aos seguros e aos serviços profissionais importados. A renda primária permanece deficitária devido à repatriação de dividendos, juros e remunerações por parte de investidores estrangeiros, particularmente nos setores de mineração, bancário e de telecomunicações. A renda secundária, impulsionada pelas transferências da União Aduaneira da África Austral (SACU), permanece superavitária, mas é volátil. Essas transferências dependem das receitas aduaneiras arrecadadas em nível regional. Na prática, todos os direitos aduaneiros e impostos de importação arrecadados pelos países membros da SACU — principalmente no ponto de entrada na África do Sul — são reunidos em um fundo comum e, em seguida, redistribuídos de acordo com uma fórmula que leva em conta o tamanho do mercado, as importações intrarregionais e critérios de desenvolvimento. De modo geral, espera-se que o déficit em conta corrente diminua ligeiramente em 2025 e de forma mais significativa em 2026, devido à recuperação das exportações do setor de mineração e aos preços mais baixos da energia e dos alimentos importados.

Democracia robusta com foco na cooperação regional

O país é uma das poucas democracias da África, com instituições sólidas e eleições pacíficas. As eleições gerais de 30 de outubro de 2024 marcaram um ponto de inflexão histórico: após 58 anos de governo ininterrupto, o Partido Democrático do Botsuana (BDP) perdeu sua maioria para a coalizão “Umbrella for Democratic Change” (UDC), que conquistou 36 das 61 cadeiras. Essa vitória, liderada pelo presidente Duma Boko, reflete o descontentamento com o alto desemprego, a estagnação econômica e a dependência contínua dos diamantes. A transição ocorreu de forma tranquila, confirmando a solidez das instituições.

O Botsuana concentra sua diplomacia na cooperação regional. Suas relações com a África do Sul são estratégicas, impulsionadas por seus profundos laços comerciais e projetos transfronteiriços nos setores de transporte e energia, incluindo o desenvolvimento de corredores ferroviários (também com a Zâmbia e a Namíbia, com as quais o país compartilha recursos hídricos e de cobre) e o projeto do oleoduto Lesoto-Botsuana, que atravessa a África do Sul, com o objetivo de garantir o abastecimento de água. O país é membro da Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC) e da União Aduaneira da África Austral (SACU), que aplica uma tarifa externa comum. Essa adesão limita a flexibilidade comercial do país, uma vez que ele não pode ajustar unilateralmente seus direitos aduaneiros em resposta aos direitos aduaneiros dos EUA — que foram reduzidos em agosto de 2025 de 37% para 15% para diamantes lapidados e polidos no Botsuana. No entanto, o Botsuana defende um acordo de livre comércio que permita que seus diamantes sejam tratados em pé de igualdade com os da Europa (0%). A cooperação regional continua, portanto, essencial para defender seus interesses comerciais e fortalecer a integração econômica. Além disso, o país mantém relações sólidas com outros parceiros tradicionais, como a União Europeia.

Última atualização: outubro de 2025