Catar

Conflitos regionais e interrupções no fornecimento de GNL pesam fortemente sobre o crescimento

Em um cenário de guerra prolongada, espera-se que o crescimento do Catar sofra uma forte contração em 2026 devido a interrupções na produção de GNL e na logística de exportação, bem como a interrupções no comércio marítimo que transita pelo Estreito de Ormuz. O Catar é um dos maiores exportadores mundiais de GNL, mas depende fortemente do Estreito de Ormuz para suas exportações. A deterioração das condições de segurança regional teve um impacto significativo nos fluxos de hidrocarbonetos. Os ataques com mísseis iranianos em março de 2026 destruíram cerca de 17% (duas de suas 14 linhas de liquefação) da capacidade de exportação de GNL do Catar na instalação de Ras Laffan. Estima-se que os reparos levem de três a cinco anos. Apesar de uma retomada parcial após o cessar-fogo regional a partir de 22 de abril, a recuperação da instalação continua lenta e atrasará a expansão do North Field East em até um ano. Consequentemente, espera-se que a produção de gás natural caia 20%, atingindo 130 bilhões de metros cúbicos (bcm) em 2026, abaixo do nível do ano anterior. Espera-se que haja repercussões na economia não energética por meio de uma menor confiança econômica, decisões de investimento adiadas, redução das importações, declínio na atividade turística (8% do PIB em 2025) e condições financeiras restritivas. A incerteza em torno das condições de segurança regional provavelmente adiará projetos do setor privado e os fluxos de investimento externo. Em 2026, espera-se que o número de visitantes turísticos diminua 20% em relação ao ano anterior (a/a), para aproximadamente 4 milhões, o que afetará negativamente as perspectivas de outros setores relacionados ao turismo, como o varejo e o transporte. A produção industrial, incluindo petroquímicos e fertilizantes, também enfrentará queda na produção e na lucratividade, pois depende fortemente do gás como matéria-prima. A interrupção das rotas de exportação também prejudicará as exportações de hélio, para as quais o Catar suprime um terço da demanda global. Custos elevados dos insumos, menor confiança e demanda mais fraca também afetarão o setor de construção (cerca de 10% do PIB). As empresas de construção enfrentarão atrasos nos projetos, prazos de pagamento mais longos e condições financeiras mais restritivas.

As pressões inflacionárias aumentarão moderadamente, impulsionadas pela pressão persistente sobre os bens importados (ou seja, alimentos, bebidas, carros, componentes automotivos, produtos têxteis e de vestuário) e pelos custos adicionais de transporte e redirecionamento associados ao conflito. Isso pesará sobre o poder de compra das famílias, incluindo as de expatriados de baixa renda, e enfraquecerá a demanda privada. No entanto, os preços administrados e a indexação da taxa de câmbio devem limitar a transmissão da inflação. Apesar da introdução de apoio à liquidez por meio de índices de reservas obrigatórias e do aumento do financiamento por meio de leilões de recompra destinados a compensar o impacto da guerra, não se espera que a postura da política monetária se torne mais flexível rapidamente. Isso depende das medidas tomadas pelo Federal Reserve dos EUA em resposta às crescentes pressões inflacionárias, dada a indexação do dinar ao dólar americano.

Interrupções nas exportações de energia enfraquecem os saldos fiscal e externo

Os ataques à infraestrutura energética em Ras Laffan e o fechamento do Estreito de Ormuz farão com que o superávit em conta corrente do Catar praticamente desapareça em 2026, devido à queda nas exportações de hidrocarbonetos, petroquímicos e serviços. As exportações de GNL, que representam cerca de 80% das exportações de gás do Catar, devem cair 40% em 2026 em comparação com 2025, já que o país depende inteiramente do Estreito de Ormuz para transportar suas exportações. Preocupações com a segurança e a perda de confiança afetarão negativamente as exportações de serviços, reduzindo o turismo e o transporte. O bloqueio do Estreito de Ormuz isolou logisticamente o país, impedindo que navios porta-contêineres entrem pelo Estreito, o que representa um entrave aos volumes de importação. Isso forçou o Catar a recorrer ao transporte aéreo e rodoviário. No entanto, como o transporte aéreo de carga não consegue igualar o enorme volume dos navios, espera-se que as importações despencem, o que compensará parcialmente a queda nas exportações.

A redução das receitas do setor energético (que representam 80% da receita fiscal total) e das receitas não energéticas ampliará o déficit fiscal. As receitas do setor energético serão afetadas pela queda nas exportações devido ao fechamento do Estreito de Ormuz, enquanto as receitas não energéticas sofrerão impacto pela redução da atividade doméstica e pelo menor número de chegadas de turistas. Para amenizar o impacto da guerra regional, as autoridades anunciaram medidas de estímulo fiscal direcionadas, com o objetivo de apoiar as empresas e a confiança dos investidores. Essas medidas incluem auxílio financeiro direto, como subsídios que cobrem até 40% das despesas elegíveis, e programas de incentivo que apoiam projetos no valor aproximado de 2,8 bilhões de QAR. Essas medidas também contribuirão para o aumento do déficit fiscal. No entanto, não se espera que isso represente riscos estruturais para as finanças públicas no curto prazo, já que o país se beneficia de um nível de endividamento relativamente baixo e de amplas reservas, incluindo cerca de USD 600 bilhões (cerca de 200% do PIB) no fundo soberano Qatar Investment Authority (QIA) e reservas internacionais equivalentes a US$ 70 bilhões (quase 26 meses de importações).

As tensões geopolíticas regionais são a principal fonte de risco

O Catar se beneficia de um ambiente político interno estável, caracterizado por uma estrutura de tomada de decisões centralizada. Não há facções políticas significativas, já que o governo está unido em torno do emir, que o nomeia. A estabilidade política deve prevalecer, já que a população local está amplamente satisfeita com sua qualidade de vida — apesar do recente aumento da inflação devido à guerra no Irã — e com seu padrão de vida, em parte devido aos gastos sociais e aos subsídios.

O Catar tem mantido relações diplomáticas equilibradas no cenário internacional. É provável que o país continue se posicionando como um intermediário diplomático, apoiando esforços de mediação e o diálogo regional entre atores regionais e globais. As relações do Catar com o Irã refletem um certo grau de interdependência estrutural; os dois países compartilham o maior campo de gás natural do mundo, o North Field/South Pars, e têm enfrentado tensões crescentes desde o início da guerra, em fevereiro de 2026. Ataques iranianos atingiram o território do Catar durante o conflito, intensificando a tensão entre os dois países, apesar das relações de cooperação anteriores. Espera-se que as relações com a Turquia permaneçam sólidas, apoiadas por um estreito alinhamento político, cooperação em defesa e laços comerciais. Embora o Catar continue sendo uma importante fonte de investimento para a Turquia, esta oferece uma presença adicional em termos de segurança e estratégia, além dos parceiros ocidentais tradicionais do Catar. Desde o fim de sua ruptura diplomática regional em 2021, o Catar melhorou suas relações com os parceiros do CCG. No entanto, a competição estratégica com alguns parceiros do Golfo, como os Emirados Árabes Unidos, provavelmente persistirá nos setores de aviação, investimentos regionais, influência regional e atividades logísticas. O Catar abriga uma das maiores instalações militares dos EUA no Oriente Médio, o que reforça sua parceria estratégica com os EUA e sua posição de segurança na região. Os laços bilaterais são sólidos graças às relações nas áreas de energia, comércio e investimento entre os dois países. No entanto, após a intervenção dos EUA e de Israel no Irã, o Catar ficará mais exposto às tensões regionais e às suas consequências, como o fechamento do Estreito de Ormuz pelo Irã, via de trânsito para as exportações do Catar e para a maior parte de suas importações.

Atualizado em junho de 2026