Eslováquia

Desafios relacionados ao comércio e à inflação, impulso dos fundos da UE

Em 2025, prevê-se que o crescimento econômico da Eslováquia se modere, principalmente devido às medidas de consolidação fiscal e à reconstituição da poupança privada após o antecipamento dos gastos das famílias antes do aumento do IVA. Além disso, espera-se que a Eslováquia esteja entre os países mais afetados da região em decorrência das tensões comerciais globais em curso. A introdução, pelo governo dos EUA, de tarifas significativamente mais altas para o setor automotivo — fixadas em 25% — representa um desafio particular, dada a forte dependência da Eslováquia das exportações automotivas. Prevê-se que essa evolução resulte em uma das alíquotas tarifárias efetivas mais altas da União Europeia. Embora as exportações diretas para os EUA representem apenas cerca de 3,5% do PIB, os efeitos indiretos — particularmente por meio da redução da demanda da Alemanha — deverão ser consideravelmente mais pronunciados, exercendo pressão descendente sobre a demanda externa. Em uma nota mais positiva, prevê-se que o investimento público receba um impulso substancial proveniente de recursos da UE, estimados em cerca de 2,8% do PIB. A principal fonte desses recursos será o Mecanismo de Recuperação e Resiliência. Supondo que não haja nova escalada nas disputas comerciais, espera-se que o crescimento econômico se recupere em 2026. Essa recuperação será sustentada pelo pico de absorção dos fundos da UE (aproximadamente 3% do PIB) e por uma retomada da demanda externa, especialmente à medida que os efeitos do aumento dos gastos fiscais na Alemanha começarem a se consolidar.

Prevê-se que a inflação na Eslováquia sofra um aumento temporário este ano, impulsionado principalmente por recentes mudanças na política tributária, incluindo ajustes nas alíquotas do IVA, que elevaram os custos de diversos bens e serviços. Além disso, os preços elevados no setor de serviços e em itens administrados, como tarifas postais e taxas administrativas, estão contribuindo para a pressão inflacionária em 2025. Olhando para 2026, espera-se que a inflação diminua à medida que esses fatores temporários se atenuem, apoiada por um crescimento salarial mais estável e por uma estabilização dos preços das commodities no mercado global. A queda prevista reflete um retorno a uma dinâmica de preços mais moderada, com os gastos do consumidor devendo se ajustar após a antecipação das compras no ano passado, na véspera dos aumentos de preços. No entanto, as perspectivas para a inflação permanecem vulneráveis à incerteza em torno da indexação dos preços da energia para as famílias aos níveis de mercado, o que poderia elevar a inflação acima do previsto caso isso realmente ocorra.

Consolidação fiscal gradual

Em 2025 e 2026, espera-se que a situação fiscal da Eslováquia melhore gradualmente, graças às medidas do governo para reduzir o déficit público, que deve diminuir de 5,9% do PIB em 2024 para cerca de 4,9% em 2025 e 3,9% em 2026. Isso colocará o déficit público próximo da meta de 3,0% estabelecida pela Comissão Europeia para 2027, no âmbito do procedimento relativo aos déficits excessivos. No que diz respeito às receitas, um pacote de consolidação recentemente introduzido inclui aumentos significativos de impostos, como o aumento do IVA de 20% para 23%, o aumento do imposto de renda das pessoas jurídicas (IRPJ) de 21% para 22% para entidades com receita superior a 5 milhões de euros e um imposto sobre transações financeiras de 0,35% (com teto de 30 euros por transação). Espera-se que essas medidas reforcem as receitas orçamentárias. No lado das despesas, prevê-se que os preços mais baixos da energia reduzam a necessidade de medidas de compensação energética, apoiando ainda mais a consolidação fiscal. No entanto, persistem desafios devido a um diferencial desfavorável entre juros e crescimento e ao fraco crescimento econômico, o que pode limitar aumentos adicionais nas receitas e, potencialmente, frear o ritmo da redução do déficit em 2025.

Espera-se que a balança comercial da Eslováquia enfrente desafios no curto prazo, com o déficit comercial projetado para se ampliar este ano devido à demanda externa mais fraca, impulsionada pelas guerras comerciais em curso e pelo crescimento econômico lento na zona do euro. A conta das importações crescerá moderadamente; por um lado, será contida pelo fraco consumo privado, mas, por outro, será compensada pela natureza intensiva em importações do aumento das aquisições de equipamentos militares. Olhando para o futuro, espera-se que uma melhoria prevista na demanda externa em 2026, impulsionada por estímulos fiscais na Alemanha, reduza ligeiramente o déficit comercial, oferecendo algum alívio à posição comercial externa da Eslováquia.

A divisão política da Eslováquia se aprofunda

A política da Eslováquia é caracterizada por uma volatilidade significativa e uma polarização cada vez mais profunda, impulsionadas pelas ações do governo de coalizão do primeiro-ministro Robert Fico, formado por seus partidos Smer-SD (nacionalista de esquerda), Hlas-SD (populista social-democrata) e pelo Partido Nacional Eslovaco (SNS). Fico, que voltou ao poder em 2023, tem seguido uma controversa política externa pró-Rússia, exemplificada por sua visita de grande repercussão a Moscou e pela oposição veemente à ajuda militar à Ucrânia. O descontentamento público se manifestou em protestos em grande escala no início de 2025, com aproximadamente 60 mil pessoas indo às ruas somente na capital, Bratislava, para se opor à aproximação de Fico com o Leste e ao que os críticos descrevem como um autoritarismo crescente. A agenda legislativa do governo, incluindo reformas na emissora pública RTVS para aumentar o controle estatal e medidas voltadas contra ONGs críticas ao governo, tem suscitado críticas contundentes da UE e de organismos internacionais de fiscalização. Fico conseguiu restaurar a maioria parlamentar de sua coalizão em março de 2025, após algumas deserções no final de 2024 entre os deputados do Hlas e do SNS. Após acordos com os parlamentares que haviam desertado — nos quais dois foram nomeados para liderar o Ministério do Investimento e um terceiro como Ministro do Turismo e dos Esportes —, Fico garantiu uma maioria estável de 79 cadeiras no parlamento de 150 cadeiras. Esses acordos envolveram a substituição de deputados rebeldes por membros leais ao governo, resolvendo conflitos internos e o impasse legislativo. A oposição continua fragmentada, com partidos como PS, SaS e KDH tendo dificuldades para se unir em torno de uma plataforma comum, o que complica sua capacidade de tirar proveito das fraquezas do governo.

Olhando para o futuro, a trajetória política da Eslováquia permanece incerta. Se a coalizão de Fico sobreviver, ela poderá intensificar suas políticas nacionalistas e antiliberais, tensionando ainda mais as relações com a UE e correndo o risco de sofrer sanções ou ter acesso reduzido aos fundos da UE, que são essenciais para sua recuperação econômica. Os protestos públicos em curso e possíveis agitações trabalhistas, especialmente diante da crescente pressão econômica decorrente das tensões comerciais e da inflação, podem minar a legitimidade do governo. Por outro lado, caso ocorram eleições antecipadas, a oposição enfrentará o desafio de formar um governo estável em um cenário político profundamente dividido. O partido “Eslováquia Progressista”, que vem obtendo bons resultados nas pesquisas entre os eleitores pró-UE, pode ter dificuldades para superar as divergências com partidos mais conservadores ou centristas, o que poderia levar a um parlamento sem maioria ou a outra coalizão instável. As correntes nacionalistas e populistas, amplificadas pelo SNS e por grupos menores de extrema direita como o Republika, provavelmente persistirão, aproveitando-se das frustrações das populações rurais e da classe trabalhadora com a desigualdade econômica e as mudanças culturais. A divisão social mais ampla entre facções pró-europeias e nacionalistas continuará a moldar o discurso público, com questões como financiamento da UE, política energética e posicionamento no conflito entre Rússia e Ucrânia servindo como principais campos de batalha. Geopoliticamente, a posição da Eslováquia na UE e na OTAN continuará sendo um ponto crítico, com a retórica e as políticas de Fico colocando à prova as alianças ocidentais do país.

Última atualização: junho de 2025