Etiópia

O crescimento está sendo impulsionado por amplas reformas acordadas com o FMI

O crescimento permanecerá sustentado durante o ano fiscal de 2025-2026 (8 de julho de 2025 a 7 de julho de 2026), graças à implementação de importantes reformas acordadas em julho de 2024 com o FMI em troca de um programa de financiamento de US$ 3,4 bilhões. Entre elas estão o restabelecimento da sustentabilidade da dívida, a liberalização da taxa de câmbio, a criação de uma bolsa de valores e a abertura gradual da economia aos investidores privados. Essas medidas estão estimulando as exportações e impulsionando o investimento local e estrangeiro como parte da Fase 2 do Programa de Reforma Econômica de Origem Nacional (2023-24–25-26). O setor bancário está se beneficiando da Proclamação sobre Atividades Bancárias de março de 2025, que, pela primeira vez, permite a participação estrangeira de até 49% nas instituições etíopes.

O desempenho do setor agrícola, que é a espinha dorsal da economia (responsável por 35% do PIB e 70% do emprego), deve se beneficiar de colheitas melhores graças ao desenvolvimento de sistemas de irrigação e à mecanização. A produção de café (o principal produto de exportação) se beneficiará de um aumento de 4% na área colhida, graças à entrada em produção de novas plantações e ao rejuvenescimento das antigas. No entanto, o setor continuará dependente de importações de fertilizantes, muitas vezes insuficientes, enquanto se aguarda a construção da fábrica de US$ 3 bilhões da empresa nigeriana Dangote Industries, que foi recentemente aprovada pelo governo. O setor de mineração está em crescimento, impulsionado pela entrada em operação, em novembro passado, da mina de ouro de Segele, operada pela norueguesa Akobo Minerals, a primeira a entrar em produção desde 1994. As minas de Kurmuk (Allied Gold) e Tulu Kap (Kefi), com metas de produção anual de 240.000 e 135.000 onças, respectivamente, devem entrar em operação em 2026 e 2027. Além disso, o setor se beneficiará de acordos de investimento assinados em maio de 2025 com outras empresas estrangeiras dos setores de mineração e energia solar, totalizando US$ 1,7 bilhão. Ademais, a Barragem da Grande Renascença (GERD), que é fonte de tensão com o Egito e o Sudão, deverá ser inaugurada oficialmente no segundo semestre do ano. Várias das 13 turbinas já estão em operação desde 2022, apesar da ausência de um acordo tripartite sobre as regras de gestão das águas do Nilo Azul. A barragem deverá cobrir integralmente a demanda doméstica e gerar excedentes para exportação para o Sudão, Quênia e Djibuti. Por fim, o setor aeroportuário continuará sendo um motor de crescimento, apoiado pelo aumento das receitas do Grupo Ethiopian Airlines (4,5% do PIB), com efeitos positivos indiretos sobre as exportações agrícolas e o turismo. O setor atrairá investimentos significativos em 2026 como parte da construção de um novo aeroporto em Bishoftu, próximo à capital, a um custo de US$ 7,8 bilhões. Quando estiver concluído, em 2029, será o maior da África.

Em julho de 2024, o governo substituiu seu regime de câmbio fixo por um flutuante, a fim de reduzir a diferença entre a taxa oficial e a taxa do mercado paralelo. O birr se desvalorizou em quase 50%, tornando as importações oficiais mais caras, mas o impacto foi limitado pelo consumo baseado principalmente em produtos locais, pelo já elevado recurso a canais informais e por medidas de apoio público (importações estatais de bens essenciais e tarifas reguladas). Ao mesmo tempo, o Banco Nacional da Etiópia, agora independente e atuante no mercado aberto, está ajudando a moderar a inflação por meio de uma alta taxa básica de juros (15% em julho de 2025) e um teto de crescimento do crédito de 18%, apoiado por uma redução na monetização do déficit público.

Reestruturação da dívida externa em fase de conclusão

Para o ano fiscal de 2024-2025, o governo conseguiu aumentar significativamente as receitas internas por meio da ampliação da base tributária, da revisão do IVA e dos impostos sobre consumo, da adoção de um novo imposto sobre a propriedade e da digitalização dos serviços públicos. Ao mesmo tempo, a reforma do mercado de câmbio permitiu a cobrança de um imposto excepcional sobre as importações, impulsionando as receitas alfandegárias. O orçamento proposto para 2025-2026 é de 2 bilhões de birr (US$ 15 bilhões), o que representa um aumento de 31% em relação ao ano anterior. O aumento deve-se principalmente à desvalorização do birr, mas também reflete o compromisso assumido com o FMI de aumentar as receitas internas em um ponto percentual do PIB por ano (elas representaram 7,3% em 23-24). A fim de mitigar os efeitos socioeconômicos das reformas, um orçamento suplementar aprovado em outubro de 2024 está financiando temporariamente subsídios (combustível, fertilizantes, óleo de cozinha e medicamentos), ampliando o Programa de Rede de Segurança Produtiva (PSNP) para combater a insegurança alimentar e aumentando os salários do setor público. Essas medidas serão gradualmente eliminadas à medida que 2026 se aproxima. As diretrizes orçamentárias para o exercício fiscal de 2025-2026 visam racionalizar as despesas tributárias e fortalecer o imposto de renda. Em termos de assistência externa, o país está se beneficiando da retomada dos desembolsos do Banco Mundial (US$ 1,5 bilhão) em apoio ao programa do FMI, cuja terceira revisão liberou US$ 262 milhões no final de maio de 2025. Um total de US$ 1,5 bilhão já foi desembolsado dos US$ 3,4 bilhões previstos até 2028. No entanto, a suspensão dos programas da USAID (US$ 1,2 bilhão em 2024) e o fim da ajuda do Programa Mundial de Alimentos estão reduzindo a margem orçamentária disponível. Os gastos de capital continuam focados principalmente no financiamento de projetos no âmbito do PSNP e na construção de infraestrutura.

O acúmulo de uma elevada dívida externa (44% da dívida pública total), relacionado a investimentos significativos em infraestrutura, conflitos civis, secas e a guerra na Ucrânia, levou o país a solicitar a reestruturação da dívida no âmbito do G20 em 2021. As negociações foram adiadas devido ao conflito em Tigray até que uma moratória temporária fosse acordada em novembro de 2023 com credores bilaterais (incluindo a China), com o que o serviço da dívida bilateral para 2023 e 2024 foi congelado. Apesar da trégua, o país entrou em default em dezembro de 2023 ao deixar de pagar um cupom de eurobônus no valor de US$ 1 bilhão com vencimento em dezembro de 2024. No início de julho de 2025, foi assinado um memorando de entendimento com o comitê oficial de credores públicos, acordando um pacote de reestruturação de US$ 8,4 bilhões e um alívio da dívida de US$ 2,5 bilhões durante o programa do FMI (até 2028). As negociações sobre o eurobônus continuam, com os credores privados rejeitando o corte de 18% proposto, argumentando que o país sofre de um problema de liquidez, e não de solvência. Assim que o acordo for finalizado, o governo afirma estar pronto para contrair novas dívidas para financiar seus projetos de desenvolvimento.

As exportações (3,5% do PIB) continuarão sendo impulsionadas pela desvalorização do birr, pelos altos preços do ouro e do café (21% e 19% das exportações, respectivamente) e pelo crescimento constante nas vendas de eletricidade da Grande Barragem do Renascimento Etíope (GERD) para os países vizinhos. As importações (14% do PIB) de bens de capital para reativar projetos de infraestrutura permanecerão elevadas, apoiadas pela maior disponibilidade de divisas. No setor de serviços, a expansão da Ethiopian Airlines continua a compensar parcialmente o déficit comercial de bens, enquanto as remessas de expatriados por meio de canais bancários permanecem fortes, incentivadas pelas reformas do setor financeiro. Apesar da redução drástica na ajuda ao desenvolvimento dos EUA e do fim da ajuda alimentar, as reservas cambiais devem continuar se reabastecendo, apoiadas por fluxos financeiros multilaterais e pelos avanços na reestruturação da dívida externa. No final de outubro de 2024, as reservas cambiais equivaliam a 1,6 meses de importações.

Alto risco à segurança interna e tensões com países vizinhos

Abiy Ahmed é primeiro-ministro desde 2018. Seu partido, o Partido da Prosperidade (PP), conquistou 410 das 547 cadeiras no Parlamento em junho de 2021, em uma eleição pacífica, embora manchada por inúmeras irregularidades. Ele conta com o apoio do povo oromo, o grupo étnico do qual é originário, bem como das populações do sul. As eleições marcadas para junho de 2026 provavelmente serão disputadas. O acordo de paz de novembro de 2022 pôs fim a dois anos de combates entre as forças federais e a Frente de Libertação do Povo do Tigray (TPLF). No final de março de 2025, o Parlamento federal aprovou a prorrogação do mandato da administração provisória de Tigray, nomeada em 2022, em um contexto de tensões crescentes entre facções da TPLF. A situação dos territórios disputados, particularmente aqueles no oeste de Tigray tomados pelas forças de Amhara durante a guerra, deve ser resolvida em breve por meio de um referendo, a fim de organizar o retorno das pessoas deslocadas e definir o controle administrativo sobre uma área estratégica na fronteira com a Eritreia e o Sudão. Na vizinha região de Amhara, as tensões se intensificaram entre as forças federais e uma milícia regional de “autodefesa” (Fano), levando à declaração do estado de emergência de agosto de 2023 a junho de 2024. A situação de segurança não melhorou desde então. A milícia acusou o governo federal de tentar desmantelar as unidades paramilitares criadas pelos estados federais com o objetivo de enfraquecê-los e de ceder terras de Amhara ao Tigray no âmbito do acordo de paz. Na região central de Oromia, confrontos com o Exército de Libertação Oromo (OLA), outro grupo armado não estatal, também estão causando perturbações nessa outra importante região.

A agitação em Tigray está prejudicando as relações com a Eritreia. A animosidade da Eritreia em relação à administração regional de Tigray se reflete em sua presença militar contínua no norte do país. Assim como a Somália, a Eritreia percebe as ambições da Etiópia de obter acesso ao mar como uma ameaça à sua soberania. Em dezembro de 2024, sob a mediação do presidente Erdogan, o Acordo de Ancara amenizou as tensões entre a Somália e a Etiópia. Em troca do abandono do memorando de entendimento de janeiro de 2024 entre esta última e a autoproclamada República da Somalilândia, a Somália se comprometeu a facilitar o acesso de mercadorias etíopes aos seus portos. O memorando, que nunca foi ratificado, concedia à Etiópia uma faixa costeira em troca do reconhecimento da Somalilândia. No entanto, a presença de tropas egípcias de manutenção da paz na Somália pode comprometer esse acordo devido à disputa sobre a GERD. Ao mesmo tempo, a insegurança no Sudão e no Sudão do Sul está alimentando riscos ao longo da fronteira ocidental, onde o país enfrenta um crescente afluxo de refugiados.

As relações com outros parceiros estrangeiros devem continuar a se desenvolver após o acordo firmado com o FMI em julho de 2024. A guerra em Tigray levou a um arrefecimento nas relações com os EUA e forçou o primeiro-ministro Abiy Ahmed a estreitar laços com novos parceiros, como a Rússia, os Emirados Árabes Unidos e a China. Em janeiro de 2024, o país aderiu ao BRICS e, portanto, poderá se beneficiar do financiamento do Novo Banco de Desenvolvimento, do qual a China é a principal financiadora. Além disso, o país pretende aderir à Organização Mundial do Comércio até março de 2026.

Última atualização: julho de 2025