França

Rumo a um período pré-eleitoral marcado por uma postura de espera, diante de uma eleição mais incerta do que nunca

Em 2026, a atividade econômica continuou a desacelerar. A recuperação em curso nas exportações do setor aeroespacial compensou apenas parcialmente a desaceleração dos investimentos empresariais, em um contexto de incerteza (geo)política. Afetado pelo forte aumento da inflação – impulsionado principalmente pelos custos da energia –, o consumo das famílias permaneceu fraco. O ano de 2027 será amplamente dominado pela eleição presidencial em abril e maio, que provavelmente será seguida por novas eleições parlamentares. O período pré-eleitoral será caracterizado por considerável incerteza política e fiscal, dado que a disputa está totalmente em aberto e os programas eleitorais dos potenciais vencedores são diametralmente opostos. Nesse contexto, a poupança preventiva permanecerá muito elevada, impedindo qualquer recuperação significativa no consumo das famílias. Apesar da desaceleração da inflação, o crescimento dos salários reais é incerto nesta ocasião, dado que o mercado de trabalho está significativamente menos favorável do que em 2022–2023.

A incerteza política e fiscal também levará as empresas a adotarem uma postura de espera e observação. Isso é mais provável, já que muitas delas chegarão a 2027 em uma situação (muito) difícil de fluxo de caixa, tendo sido afetadas pelo aumento das taxas de juros e, sobretudo, pelo aumento dos custos dos insumos em 2026. Essa postura de esperar para ver poderá afetar a geração de empregos e os investimentos no período que antecede as eleições. A recuperação da demanda das famílias e das empresas dependerá, então, em grande parte do resultado das eleições e da redução da incerteza política. O número de falências continuará a aumentar, tendo ultrapassado a marca de 70.000 (em 12 meses) até o final de junho de 2026 — quase 50% a mais do que antes da pandemia. Embora a falta de uma maioria estável torne improvável a aprovação de medidas orçamentárias significativas – e, em última instância, uma redução nos gastos –, não se espera mais que os gastos públicos sejam uma força motriz em 2027. A fraca demanda interna provavelmente limitará as importações; no entanto, ainda se espera que os fluxos substanciais provenientes da China continuem. No que diz respeito às exportações, os setores farmacêutico, de defesa e, sobretudo, aeroespacial continuarão sua tendência positiva. Por outro lado, a maioria dos demais setores permanecerá em dificuldades, e suas exportações dependerão, em particular, da recuperação incerta da economia alemã.

As finanças públicas continuam bem no vermelho

A falta de uma maioria sólida desde as eleições gerais de 2025 continuará a impedir qualquer consolidação significativa das finanças públicas. Assim como em 2025 e 2026, as negociações provavelmente serão difíceis, e o orçamento de 2027 poderá ser aprovado com atraso, quando o ano já estiver bem avançado. De qualquer forma, a fragmentação da Assembleia Nacional não permitirá nem cortes significativos nos gastos nem aumentos acentuados de impostos. Na ausência de um orçamento para 2027, o orçamento do ano anterior será prorrogado. O déficit público permanecerá, portanto — na melhor das hipóteses — estável em torno de 5% do PIB. Independentemente de quem vença a eleição presidencial e as (altamente) prováveis eleições parlamentares, o novo governo provavelmente buscará aprovar um orçamento retificativo assim que assumir o poder. Enquanto isso, os pagamentos de juros continuarão a aumentar rapidamente na esteira dos custos de endividamento — atualmente entre os mais altos das principais economias da zona do euro. A dívida pública continuará a crescer rapidamente, acabando por ultrapassar 120% do PIB. Sua sustentabilidade continuará sendo um dos principais desafios enfrentados pela economia francesa, em um cenário de instabilidade política e incerteza, que talvez não seja totalmente resolvido até 2027, apesar das importantes eleições previstas para esse ano.

Espera-se que o déficit em conta corrente permaneça moderado em 2027. As exportações continuarão a ser impulsionadas pelos setores aeroespacial, de defesa e farmacêutico. As importações dependerão em grande parte da evolução dos preços do petróleo, que devem cair, mas continuarão sujeitas a desenvolvimentos geopolíticos. O superávit na balança de serviços (1,5% do PIB) é insuficiente para compensar o déficit na balança de bens (-1,9% do PIB). O déficit em conta corrente é financiado pela emissão de títulos de dívida ou ações cotadas adquiridas por não residentes. No final de março de 2026, os não residentes detinham mais da metade dos títulos emitidos pelo setor público (56%), pelas empresas não financeiras (63%) e pelos bancos franceses (71%).

Eleições em 2027 que são tão importantes quanto imprevisíveis

O presidente Macron, do partido de centro-liberal Renascença, que está no poder desde 2017, foi reeleito para um segundo mandato em abril de 2022. Embora tenha garantido mais uma vez a vitória no segundo turno contra Marine Le Pen, da Agitação Nacional (RN, extrema direita), o resultado foi mais acirrado desta vez (58,5% a 41,5%, em comparação com 66% a 34% em 2017). Nas eleições parlamentares que se seguiram dois meses depois, seu partido conquistou apenas 170 das 577 cadeiras da Assembleia Nacional. Sua aliança com dois outros partidos de centro-direita permitiu-lhe garantir apenas 250 cadeiras no total. Sem maioria, o governo foi forçado a aprovar orçamentos e reformas sem votação na Assembleia Nacional, expondo-se ao risco de uma possível moção de censura. Em junho de 2024, após a vitória esmagadora do RN nas eleições europeias, o presidente Macron decidiu dissolver a Assembleia Nacional. A eleição geral subsequente resultou em uma Assembleia Nacional mais fragmentada do que nunca, dividida em três blocos; nenhum deles detinha maioria absoluta. A aliança de esquerda NFP conquistou 192 cadeiras (incluindo 72 do partido de extrema esquerda LFI), a coalizão centrista Ensemble, 164, e o RN, 143. O presidente Macron nomeou Michel Barnier (LR, direita) como primeiro-ministro, que foi destituído pela Assembleia Nacional em dezembro de 2024, seguido pelo centrista François Bayrou, que foi destituído em setembro de 2025.

Seu sucessor, Sébastien Lecornu (centrista), renunciou rapidamente em outubro de 2025 devido ao impasse nas discussões sobre o orçamento de 2026. Posteriormente, ele foi renomeado para o cargo e conseguiu aprovar um orçamento minimalista em fevereiro de 2026, após o prazo final. Assim como seus antecessores, ele enfrenta a ameaça constante de um voto de desconfiança, e um cenário semelhante é possível para o orçamento de 2027.

Essa incerteza política persistirá – pelo menos – até a eleição presidencial de 18 de abril, cujo resultado ainda é incerto. A menos de um ano das eleições, embora todas as pesquisas sugiram que Marine Le Pen chegará ao segundo turno com cerca de 35% dos votos, a identidade do outro finalista permanece incerta. Vários candidatos estão se aproximando ou até mesmo ultrapassando a marca de 10%: Jean-Luc Mélenchon (LFI), os ex-primeiros-ministros de centro-direita Edouard Philippe e Gabriel Attal, ou mesmo um dos candidatos que possa surgir de uma possível primária abrangendo da esquerda ao centro-esquerda. O desfecho é ainda mais incerto, considerando que se esperam inúmeras desistências entre os 23 candidatos que já haviam declarado sua candidatura até o verão de 2026. Embora se preveja que o segundo turno seja extremamente acirrado, uma vitória do RN não pode ser descartada sob nenhuma circunstância. Uma vitória do RN — ou do LFI — constituiria uma reviravolta sem precedentes em um contexto de significativa exposição da França à dívida nos mercados financeiros. Seja qual for o resultado dessa eleição, o cenário de dissolução da Assembleia Nacional em seu rastro e a convocação de novas eleições parlamentares parece inevitável. No entanto, dada a fragmentação e a polarização do cenário político, não há garantia de que uma maioria estável surja dessas eleições. Consequentemente, o risco de instabilidade política permanecerá particularmente alto no curto prazo e, potencialmente, também no médio prazo, após as importantes eleições de 2027.

Pagamento

Os cartões bancários são atualmente a forma de pagamento mais utilizada na França, embora os cheques ainda sejam amplamente utilizados. Em termos de valor, os cheques e as transferências bancárias continuam sendo as formas de pagamento mais populares.

Se um cheque permanecer não pago por mais de 30 dias a partir da data da primeira apresentação, o beneficiário pode obter imediatamente uma ordem de execução (sem necessidade de procedimentos adicionais ou custos). Isso se baseia em um atestado de não pagamento fornecido pelo banco do credor, após uma segunda tentativa malsucedida de apresentar o cheque para pagamento e quando o devedor não tiver apresentado comprovante de pagamento no prazo de 15 dias a partir do recebimento de uma notificação formal de pagamento entregue por um oficial de justiça (Artigo L.131?73 do Código Monetário e Financeiro).

As letras de câmbio, um método de pagamento muito menos utilizado, estão se tornando cada vez mais raras em termos de número de operações — embora continuem importantes em termos de valor total. As letras de câmbio continuam sendo uma solução atraente para as empresas, pois podem ser descontadas ou transferidas e, portanto, constituem uma valiosa fonte de financiamento de curto prazo. Além disso, podem ser utilizadas pelos credores para instaurar ações judiciais no âmbito do “direito cambial” (droit cambiaire) e são particularmente adequadas para pagamentos parcelados.

As transferências bancárias para pagamentos nacionais ou internacionais podem ser realizadas por meio da rede eletrônica SWIFT, utilizada pelo sistema bancário francês. A SWIFT oferece uma plataforma confiável para pagamentos rápidos, mas requer confiança mútua entre fornecedores e seus clientes. A França também faz parte da rede SEPA.

Cobrança de dívidas

Salvo disposição em contrário nas condições gerais de venda ou acordo entre as partes, os prazos de pagamento são fixados em trinta dias a partir da data de recebimento das mercadorias ou da prestação dos serviços solicitados. As taxas de juros e as condições de aplicação devem ser estipuladas no contrato; caso contrário, a taxa de juros aplicável é aquela aplicada pelo Banco Central Europeu em suas operações de refinanciamento mais recentes. Durante o primeiro semestre do ano em questão, a taxa aplicável é a vigente em 1º de janeiro e, para o segundo semestre do ano em questão, a taxa aplicável é a vigente em 1º de julho.

Fase de conciliação

Nessa fase, o credor e o devedor tentam chegar a uma solução amigável por meio de contato direto, a fim de evitar procedimentos judiciais. Todos os documentos assinados entre as partes (como contratos e notas fiscais) são analisados. Sempre que possível, pode ser concedido ao devedor um prazo adicional para saldar suas dívidas, sendo a duração desse prazo negociada como parte do acordo amigável.

Procedimentos judiciais

Ordem de pagamento (injonction de payer)

Quando uma dívida decorre de um compromisso contratual e é tanto líquida quanto incontestável, os credores podem recorrer ao procedimento de ordem de pagamento (injonction de payer). Esse sistema flexível utiliza formulários pré-impressos e não exige que os requerentes defendam sua causa perante um tribunal de primeira instância (tribunal d’instance) ou um tribunal comercial competente (com jurisdição sobre o distrito onde se localiza a sede social do devedor). Ao utilizar esse procedimento, os credores podem obter rapidamente uma ordem judicial, que é então notificada por um oficial de justiça. O réu dispõe, então, de um prazo de um mês para contestar o caso.

Procedimento sumário

O “référé-provision” oferece aos credores um meio rápido de cobrança de dívidas. Se o devedor não estiver presente nem for representado durante a audiência, pode ser proferida uma sentença à revelia. O tribunal então profere uma decisão, normalmente no prazo de sete a quatorze dias (embora sejam possíveis decisões no mesmo dia). A competência se limita a dívidas que não possam ser contestadas quanto ao mérito. Se surgirem questões sérias sobre o montante da dívida, o juiz de medidas provisórias não tem competência para proferir uma decisão favorável. As sentenças podem ser executadas imediatamente, mesmo que o devedor interponha recurso.

Se uma ação se mostrar litigiosa, o juiz considerado competente para presidir (juge des référés) questões urgentes avalia se a ação é fundamentada. Se for o caso, o juiz pode, posteriormente, decidir declarar-se incompetente para julgar o caso. Com base em sua avaliação sobre a validade do caso, ele pode então convidar o autor a buscar uma decisão por meio de procedimentos judiciais formais.

Processos ordinários

Procedimentos formais desse tipo permitem que a validade de uma ação seja reconhecida pelo tribunal. Trata-se de um processo relativamente demorado, que pode durar um ano ou mais, devido à ênfase dada ao caráter contraditório do processo e às inúmeras fases envolvidas. Essas fases incluem a apresentação de documentos comprovativos, alegações escritas das partes, a análise das provas, vários intervalos para deliberações e, finalmente, a audiência para alegações orais (audience de plaidoirie).

O processo é iniciado por meio de uma intimação (Assignation), que é notificada ao devedor 15 dias antes da primeira audiência processual. Durante essa audiência, o tribunal estabelece um prazo para a troca de alegações e a produção de provas. As decisões proferidas não têm necessariamente a possibilidade de execução imediata. Para serem executadas, devem primeiro ser notificadas ao devedor. Elas também estão sujeitas a recurso.

Execução de uma decisão judicial

A menos que a decisão judicial seja provisoriamente executória, a execução só pode ter início se não for interposto recurso no prazo de um mês e deve ocorrer no prazo de dez anos a partir da notificação da decisão judicial. A execução coercitiva pode ser solicitada se o devedor não cumprir a sentença. As obrigações de pagamento podem ser executadas por meio de penhora (de contas bancárias ou bens) ou por meio de um terceiro que tenha dívida para com o devedor (penhora de crédito).

A França adotou mecanismos de execução para decisões proferidas por outros países membros da UE. Esses mecanismos incluem a Ordem de Pagamento no âmbito da Ordem de Execução Europeia. As decisões proferidas por países não membros da UE podem ser reconhecidas e executadas, desde que o país emissor seja parte de um acordo bilateral ou multilateral com a França. Na ausência de um acordo, os requerentes são obrigados a recorrer ao procedimento de exequatur francês.

Processos de Insolvência

A legislação francesa sobre insolvência prevê seis procedimentos para realizar a reestruturação ou evitar a insolvência. Trata-se de procedimentos assistidos ou controlados pelo tribunal.

PROCESSOS ASSISTIDOS

Estes podem ser ad hoc por mandato ou por meio de procedimentos de conciliação. Ambos são procedimentos informais e amigáveis, nos quais os credores não podem ser forçados a aceitar um acordo de reestruturação e a administração da empresa continua a conduzir os negócios. Essas negociações são regidas pelo direito contratual durante toda a sua duração. Os processos são conduzidos sob a supervisão de um profissional nomeado pelo tribunal (um mandataire ad hoc ou um conciliador) com o objetivo de ajudar o devedor a chegar a um acordo com seus credores. Ambos os tipos de processo são confidenciais, mas a conciliação pode eventualmente ser tornada pública se o devedor obtiver a aprovação do tribunal comercial. No entanto, os termos e condições dos acordos permanecem confidenciais e só podem ser divulgados às partes signatárias.

PROCESSOS CONTROLADOS PELO TRIBUNAL

Os quatro tipos de processos controlados pelo tribunal são: reorganização judicial, liquidação judicial, salvaguarda e processo de Salvaguarda Financeira Acelerada (AFS).

Em todos os quatro processos, quaisquer créditos já registrados são automaticamente suspensos. Os credores devem apresentar comprovantes de seus créditos no prazo de dois meses a partir da publicação da sentença de abertura do processo, ou de quatro meses para credores localizados fora da França. As dívidas que surgirem após o início do processo têm prioridade sobre as dívidas contraídas anteriormente. Certos tipos de transações podem ser anulados pelo tribunal, caso tenham sido celebrados pelo devedor durante um período de congelamento (antes de uma sentença que dê início a uma reorganização judicial ou a uma liquidação judicial).

Nos processos controlados pelo tribunal, pode haver variações no grau de envolvimento do conciliador nomeado pelo tribunal. Os procedimentos de “saugarde” e AFS são processos em que o devedor mantém a posse dos bens, mas, na reorganização judicial, o tribunal pode decidir se destitui os administradores da empresa. O papel da administração é particularmente reduzido nos casos de liquidação judicial, uma vez que a empresa devedora geralmente deixa de exercer suas atividades. No entanto, o tribunal pode decidir que a empresa continue operando sob a supervisão de um liquidatário nomeado pelo tribunal.

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Última atualização: julho de 2026