Iraque

Interrupções no setor petrolífero levam a uma forte contração antes da recuperação em 2027

A economia iraquiana registrará uma forte contração em 2026, à medida que as perturbações na produção de petróleo (cerca de 60% do PIB) e nas exportações (cerca de 90% das exportações de bens), causadas pelo conflito regional e pelas restrições de tráfego no Estreito de Ormuz, pesam fortemente. Após uma queda para 268 milhões de barris no primeiro semestre de 2026, em comparação com 606 milhões de barris no ano anterior, projeta-se que as exportações totais de petróleo sofram uma contração de cerca de 40% em 2026 (apesar dos preços mais altos) e aumentem significativamente em 2027. Consequentemente, projeta-se também que a produção de petróleo diminua em quase 30%, para cerca de 3,1 milhões de barris por dia (b/d) em 2026, apesar de uma recuperação gradual no segundo semestre do ano, antes de um aumento estimado para cerca de 4,5 milhões de b/d em 2027. A forte recuperação na produção e nas exportações de petróleo projetada para 2027 pode ser atribuída principalmente à esperada atenuação dos choques que afetaram o setor em 2026. Embora o conflito regional e as restrições às exportações resultantes tenham reduzido significativamente os volumes de produção e exportação, os campos de petróleo e a infraestrutura de produção permanecem, em grande parte, intactos. Espera-se que a produção de petróleo se recupere rapidamente à medida que os canais de exportação se normalizem e a produção converja gradualmente para a meta da OPEP+. A cota de produção de petróleo bruto do Iraque na OPEP+ situa-se atualmente em aproximadamente 4,4 milhões de barris por dia. Como resultado de decisões recentes da OPEP+, a cota do Iraque aumentou gradualmente de cerca de 4,1 milhões de barris por dia no início de 2026, apoiando a recuperação da produção de petróleo.

Existe uma diferença substancial entre as taxas de câmbio oficiais e as do mercado paralelo. Enquanto o Banco Central do Iraque continua a manter a taxa de câmbio oficial em cerca de 1.300 IQD por dólar americano, o dinar é negociado a aproximadamente 1.500–1.550 IQD por dólar americano no mercado paralelo. Esse diferencial reflete a dificuldade contínua de acesso ao mercado cambial oficial, a forte demanda por dólares em espécie e o volume persistentemente elevado de transações informais. No entanto, reformas recentes contribuíram para uma redução gradual dessa diferença. As principais medidas incluem requisitos mais rigorosos de combate à lavagem de dinheiro e de conformidade, o desenvolvimento de sistemas de pagamento eletrônico e maior dependência de canais bancários formais para financiamento comercial e transações transfronteiriças. Esperamos que o Banco Central do Iraque (CBI) mantenha sua taxa básica de juros inalterada em 5,5% no final de 2026. No Iraque, onde as transações em dinheiro e a informalidade dominam a atividade econômica, as variações nas taxas de juros têm apenas um efeito modesto sobre a demanda e a inflação. Consequentemente, a gestão da taxa de câmbio e as ferramentas de liquidez provavelmente continuarão sendo as principais âncoras da política monetária. A política monetária permanecerá focada principalmente na preservação da estabilidade cambial. A queda acentuada nas exportações de petróleo reduziu significativamente os influxos de divisas, aumentando assim a dependência das reservas do banco central para sustentar a paridade do dinar. As reservas cambiais do Banco caíram de um pico de cerca de US$ 102 bilhões em fevereiro de 2026 para US$ 86 bilhões no final de junho.

A volatilidade nas exportações e nos preços do petróleo pesará sobre os saldos fiscais e externos

O déficit fiscal aumentará consideravelmente em 2026, uma vez que a queda acentuada na produção e nas exportações de petróleo reduzirá significativamente as receitas do governo (os hidrocarbonetos representam cerca de 90% das receitas fiscais). O impacto é amplificado pela estrutura rígida de despesas, particularmente a elevada folha de pagamento do setor público (quase 40% das despesas fiscais), as aposentadorias e as transferências sociais, deixando as despesas de capital como a principal área para ajuste. Espera-se que a situação fiscal melhore em 2027, impulsionada principalmente pela previsão de normalização da produção de petróleo e dos volumes de exportação. O financiamento do déficit tem se baseado principalmente em canais domésticos, notadamente bancos estatais e, em menor grau, o banco central, complementado pelo acúmulo de atrasados durante períodos de tensão fiscal. A composição da dívida pública é, portanto, predominantemente composta por dívida interna e reflete as receitas do Iraque baseadas no petróleo, os mercados de capitais subdesenvolvidos e o recurso limitado a empréstimos externos.

Interrupções na produção e nas exportações de petróleo levarão a conta corrente a um déficit em 2026. Embora os preços globais mais elevados do petróleo ofereçam algum apoio, espera-se que a queda acentuada nos volumes de exportação mais do que anule o efeito dos preços. Em 2027, espera-se que o saldo da conta corrente volte a apresentar superávit, apoiado pela normalização prevista da produção de petróleo e dos volumes de exportação, possibilitada pela normalização do tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz. Esse efeito poderia ser reforçado por um maior uso do oleoduto Kirkuk-Ceyhan (Turquia), caso a produção de petróleo dos campos curdos aumente, e pela restauração gradual de rotas alternativas de exportação, como o oleoduto do norte até Fishkhabur, próximo à fronteira turca, que proporciona acesso ao oleoduto Kirkuk-Ceyhan. Enquanto isso, os esforços para desenvolver corredores de exportação adicionais através da Turquia e da Síria devem reduzir gradualmente a dependência do transporte marítimo pelo Golfo no médio prazo, embora seja improvável que a maioria desses projetos forneça capacidade adicional substancial em 2027.

A incerteza interna prevalecerá em meio a um clima regional volátil

As perspectivas políticas e de segurança do Iraque devem permanecer altamente incertas. É provável que os riscos permaneçam elevados até 2027 devido ao ambiente regional excepcionalmente volátil, que está exacerbando a fragmentação política interna. Internamente, a natureza fragmentada do sistema político e a influência contínua de grupos armados fora do controle total do governo continuam sendo importantes fontes de vulnerabilidade. O atual primeiro-ministro, Ali al-Zaidi, assumiu o cargo em maio de 2026. Ele foi nomeado como candidato de consenso pela Estrutura de Coordenação, o principal grupo no Parlamento. Seu governo enfrenta a difícil tarefa de preservar a coesão política ao mesmo tempo em que lida com as consequências econômicas do conflito, impedindo que facções internas arrastem o Iraque mais diretamente para as hostilidades regionais e enfrentando desafios econômicos, como garantir o fornecimento confiável de eletricidade e gás. A trajetória dependerá fortemente de como o conflito regional se desenrolará, o que torna difícil contar com uma melhora definitiva na estabilidade política do Iraque, mesmo em um cenário de recuperação econômica.

No plano externo, o Iraque continuará a enfrentar um delicado equilíbrio entre o Irã e os EUA, que se encontram em conflito. Embora o Irã mantenha considerável influência política, econômica e de segurança, as relações com os EUA continuam cruciais para a cooperação em segurança, o desenvolvimento de hidrocarbonetos e o acesso ao sistema financeiro internacional baseado no dólar. A conclusão prevista da retirada militar da coalizão liderada pelos EUA até o final de setembro de 2026 marcará uma importante mudança nas relações de segurança entre o Iraque e os EUA, e não o fim da cooperação bilateral. Espera-se que a transição seja acompanhada por pressão contínua dos EUA sobre o Iraque para colocar as milícias alinhadas ao Irã sob controle do Estado e restringir os fluxos financeiros e comerciais relacionados ao Irã. Ao mesmo tempo, a Turquia está se tornando cada vez mais importante como parceira econômica e estratégica, particularmente no comércio, na infraestrutura e em rotas alternativas de exportação de petróleo por meio de seu porto de Ceyhan. As relações com a Síria também poderão melhorar gradualmente, especialmente por meio do comércio transfronteiriço e de possíveis conexões energéticas com o Mediterrâneo, embora a incerteza política e de segurança possa limitar o progresso no curto prazo. Os laços econômicos com a China também continuarão a ser estrategicamente importantes. A China é o maior parceiro comercial do Iraque e um dos principais compradores de seu petróleo bruto, enquanto empresas chinesas têm uma presença significativa nos setores de petróleo, energia e infraestrutura do país. Uma recuperação nas exportações de petróleo iraquiano deve, portanto, reforçar o comércio bilateral em 2027, enquanto o investimento chinês poderá desempenhar um papel importante na capacidade energética e na reconstrução do Iraque.

Última atualização: setembro de 2026