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Emirados Árabes UnidosOs ventos contrários geopolíticos pesam sobre as perspectivas de crescimento
Em meio a tensões regionais intensificadas relacionadas ao conflito no Irã, espera-se que o crescimento econômico da Jordânia desacelere em 2026. Os elevados riscos geopolíticos provavelmente afetarão o ânimo dos investidores, o fluxo de turistas (que representa 10% a 12% do PIB) e a atividade comercial. O setor de turismo, que é uma fonte essencial de divisas, emprego e atividade no setor de serviços, deverá sofrer pressão, à medida que as tensões geopolíticas pesam sobre a demanda por viagens. Isso limitaria sua contribuição para o crescimento e aumentaria a dependência da Jordânia em relação ao financiamento externo, em um momento em que os desequilíbrios fiscais e externos permanecem elevados.
Espera-se que a inflação permaneça relativamente contida em 2026, embora com riscos de alta decorrentes das tensões geopolíticas regionais. Um conflito relacionado ao Irã provavelmente gerará um choque do lado da oferta, particularmente por meio de custos mais elevados de energia, transporte e alimentos. O aumento dos preços globais do petróleo provavelmente elevará os custos domésticos dos combustíveis, e os custos mais altos de transporte marítimo, aliados a gargalos logísticos, poderão levar a aumentos de preços mais generalizados. Além disso, a forte dependência da Jordânia de alimentos e insumos agrícolas importados torna o país suscetível às flutuações nos preços globais das commodities, especialmente de grãos, óleos vegetais e fertilizantes. Uma queda na renda real, aliada a uma alta taxa de desemprego de cerca de 21% e a uma política monetária mais restritiva do que o esperado (em linha com o Fed dos EUA), pesaria sobre a contribuição do consumo privado para o PIB.
Aumentam as pressões sobre as perspectivas fiscais e externas
Espera-se que a situação fiscal da Jordânia continue sob pressão devido à atividade econômica mais fraca e à desaceleração do turismo, o que terá impacto negativo na arrecadação de receitas. Enquanto isso, prevê-se que as pressões sobre as despesas persistam. Grande parte dos gastos é difícil de ajustar no curto prazo devido à rigidez dos salários do setor público, dos pagamentos de juros e das transferências sociais. Ao mesmo tempo, os custos mais elevados de energia e a necessidade de manter o apoio social provavelmente prejudicarão os esforços de consolidação fiscal, mantendo as necessidades de endividamento em nível elevado e a dívida pública em trajetória ascendente. Espera-se que o apoio contínuo dos parceiros internacionais ofereça alguma proteção, mas as reservas fiscais são limitadas, o que aumenta a vulnerabilidade a choques externos. O programa do FMI está em dia, com cerca de US$ 200 milhões em desembolsos em abril de 2026.
É provável que as pressões externas se intensifiquem devido aos preços globais mais elevados da energia, à queda nas receitas do turismo e à redução dos influxos de remessas. Esses fatores provavelmente causarão um aumento do déficit em conta corrente. Embora as remessas continuem sendo uma fonte essencial de divisas para a Jordânia (cerca de 7% a 8% do PIB), espera-se que os influxos diminuam em 2026 devido à desaceleração da atividade econômica causada por questões de segurança. Ao mesmo tempo, a dependência estrutural do país em relação às importações e sua capacidade limitada de reduzir a demanda prejudicarão sua capacidade de se ajustar. Interrupções nas rotas comerciais regionais, incluindo riscos potenciais à navegação no Mar Vermelho, poderiam afetar ainda mais os volumes comerciais e aumentar os custos logísticos. Dada a dependência da Jordânia de Aqaba, seu único porto marítimo, qualquer interrupção nas rotas de navegação do Mar Vermelho afetaria significativamente os fluxos comerciais, os custos de importação e os saldos externos. Consequentemente, espera-se que os saldos externos se deteriorem, reforçando a dependência da Jordânia de financiamento sustentado para manter a estabilidade macroeconômica.
Aumento das pressões geopolíticas
Embora o ambiente político interno da Jordânia permaneça relativamente estável, as pressões socioeconômicas subjacentes continuam a representar riscos. O alto desemprego, particularmente entre os jovens, combinado com o fraco crescimento da renda e o aumento do custo de vida, aumenta o potencial de agitação social. A margem fiscal limitada do governo restringe sua capacidade de proteger as famílias contra choques econômicos. Isso torna os ajustes de política, como reformas nos subsídios (por exemplo, a redução da carga fiscal dos subsídios à energia e aos alimentos), politicamente delicados, pois aumentariam diretamente o custo de vida e correriam o risco de provocar insatisfação pública. Além disso, desafios estruturais, incluindo ineficiência na governança e percepções de corrupção, podem impedir o ritmo das reformas e minar a confiança dos investidores. Embora seja provável que a estabilidade institucional persista, esses fatores indicam um equilíbrio frágil que poderia ser ameaçado por uma deterioração econômica ainda maior.
O país está altamente exposto aos desdobramentos geopolíticos regionais devido à sua localização estratégica. A escalada das tensões relacionadas ao conflito no Irã representa riscos significativos para o turismo, a confiança dos investidores e o comércio, uma vez que aumenta os riscos à segurança e a instabilidade regional. Embora se preveja o apoio contínuo dos parceiros internacionais, mudanças nas prioridades geopolíticas poderiam afetar o escopo e os termos da assistência externa e introduzir uma camada adicional de incerteza nas perspectivas.