Mali

Crescimento resiliente, apesar dos desafios relacionados à mineração e à segurança

O crescimento desacelerou significativamente em 2025 devido à deterioração da situação de segurança. Somado às interrupções no abastecimento de combustível e ao impacto na produção de eletricidade, isso contribuiu para o colapso da mineração de ouro em 2025 (-23% em volume, em relação ao ano anterior). Esse revés impediu que o Mali aproveitasse plenamente a alta nos preços globais do ouro. O setor também tem sido afetado por disputas tributárias desde a reforma do código de mineração em 2023, que permitiu ao Estado deter 30% dos projetos de mineração, em comparação com os 20% anteriores. Depois que a disputa tributária entre o Estado e o grupo minerador canadense Barrick levou à paralisação da produção na mina de ouro de Loulo-Gounkoto (a maior mina do país, responsável por 35% da produção nacional) em janeiro de 2025, as partes anunciaram um acordo financeiro em novembro, sugerindo o reinício total das operações no primeiro trimestre de 2026. No entanto, a licença de exploração de uma das duas unidades da mina deve expirar em fevereiro de 2026. O setor terciário (especialmente as telecomunicações) e a agricultura de culturas alimentícias mostraram-se resilientes, compensando um ligeiro declínio na safra de algodão de 2024-2025 após as enchentes de 2024.

Espera-se que o crescimento se recupere em 2026, impulsionado pela recuperação da produção de ouro e pelo boom na extração de lítio, com a inauguração de uma segunda mina em Bougouni em 2025, após a inauguração da mina de Goulamina no ano anterior. Ambas as minas são operadas por grupos chineses, respectivamente a Hainan Mining e a Ganfeng. No entanto, as falhas no fornecimento de energia continuarão a prejudicar as atividades, juntamente com o alto custo da eletricidade (o mais alto da região, a 130 francos CFA/kWh) e a frágil situação financeira da Électricité du Mali (EDM). A situação de segurança precária também está exercendo pressão significativa sobre o abastecimento de petróleo (que representa 60% da matriz elétrica nacional). Além disso, espera-se que a safra de algodão de 2025-2026 sofra uma queda acentuada (-34% em volume) após um ano marcado por chuvas insuficientes. A inflação, que já havia desacelerado em 2025, deverá diminuir ainda mais em 2026 graças aos preços mais baixos dos alimentos e da energia. Apesar dos preços regulados, os desafios no abastecimento de combustível representam, no entanto, um risco inflacionário no mercado paralelo.

O Mali retirou-se da CEDEAO em 2025, mas continua sendo membro da União Econômica e Monetária da África Ocidental (UEMOA). Apesar da hostilidade oficial em relação ao sistema monetário da África Ocidental, uma saída da União continua sendo altamente improvável. O Mali continua a depender do mercado regional para financiamento e se beneficia da estabilidade monetária proporcionada pelo franco CFA. O governo negou recentemente qualquer plano de introduzir uma moeda comum para a Aliança dos Estados do Sahel (AES). A diferença entre as taxas de juros de referência do BCE e do BCEAO (2% e 3,25%, respectivamente) favorece a reconstituição das reservas cambiais regionais e cria espaço para flexibilização monetária, enquanto se espera que a inflação regional caia bem abaixo da meta de 3% a partir de 2025. Portanto, parece provável que haja um corte de 25 pontos-base nas taxas do BCEAO em 2026.

Déficit orçamentário reduzido, mas a situação depende do financiamento regional

Após o aumento do déficit público em 2025, o projeto de lei de orçamento para 2026 prevê uma consolidação fiscal focada na redução das despesas correntes, notadamente um congelamento dos custos salariais, mas também na não renovação das despesas militares excepcionais comprometidas em 2025 (-15% em relação ao ano anterior) relacionadas à aquisição de equipamentos. No lado das receitas, o Mali se beneficiará da recuperação da produção de ouro e de um aumento na arrecadação tributária do setor devido ao novo código de mineração, que agora é aplicado por todos os produtores. O índice de endividamento caiu ligeiramente em 2025 e a tendência deve se manter em 2026 graças ao crescimento dinâmico. No entanto, o risco de liquidez é elevado. A maior parte da dívida pública (58%) é denominada em francos CFA, o que destaca a dependência do país em relação aos bancos nacionais e ao mercado financeiro da UEMOA. A dívida consiste principalmente em títulos de alto custo (9,5% sobre os OATs de 3 anos em dezembro de 2025) com vencimentos de curto e médio prazo. Em 2026, o total de vencimentos chegará a 1.400 bilhões de CFAF (10% do PIB), devidos principalmente a credores domésticos. A concentração dos vencimentos (62% em menos de três anos) representa um risco de refinanciamento que poderia agravar os atrasos já consideráveis para com os credores nacionais (2,5% do PIB, em comparação com 0,7% para os credores externos). A dívida pública extra-regional (27% do PIB) apresenta menor risco. Ela se beneficia de vencimentos mais longos e condições preferenciais, já que dois terços dela são detidos pelo FMI e pelo Fundo Africano de Desenvolvimento (FAD). Após as enchentes de 2024, o FMI desembolsou 129 milhões de dólares e estabeleceu um Programa Monitorado pela Equipe Técnica (SMP).

O déficit em conta corrente ampliou-se ligeiramente em 2025 devido a um aumento acentuado nas importações e a uma redução na ajuda dos EUA (-50% do total da ajuda em relação ao ano anterior). Em 2026, o déficit deverá melhorar, impulsionado por uma contração do déficit comercial. Ele se beneficiará da recuperação da produção de ouro e da melhora nos termos de troca, particularmente dos preços mais baixos da energia e dos alimentos (40% e 10% das importações, respectivamente). No entanto, as dificuldades logísticas persistirão, e o custo do frete e do seguro (70% dos serviços importados) continuará a pesar fortemente sobre a conta corrente. As remessas de expatriados compensarão a repatriação de lucros por empresas estrangeiras, que apresentam queda no setor de mineração devido à nova legislação. É improvável que disputas fiscais e a insegurança dissuadam o investimento nesse setor, já que o potencial de recursos auríferos continua significativo, enquanto os preços devem permanecer elevados em 2026. O IDE e os fluxos de crédito regionais da UEMOA financiarão a maior parte do déficit da balança de pagamentos.

O general Assimi Goïta, que liderou o regime militar estabelecido após os golpes de 2020 e 2021, consolidou ainda mais seu poder em 2025. O retorno à ordem constitucional, inicialmente previsto para março de 2024, foi adiado indefinidamente, e os partidos políticos foram dissolvidos em maio de 2025. Em julho, o Conselho Nacional de Transição (CNT) — um órgão legislativo nomeado por decreto — concedeu-lhe um mandato de cinco anos com renovações ilimitadas, tornando improváveis a realização de eleições no médio prazo. Além da insurgência islâmica, a principal ameaça ao regime vem do exército: a repressão aos dissidentes e o fracasso do Estado em garantir a segurança expuseram rivalidades internas. Um golpe fracassado em agosto de 2025, seguido pela prisão de vários oficiais de alto escalão, incluindo dois generais, destacam as crescentes tensões dentro do regime.

A situação de segurança piorou em 2025. Confrontos com militantes jihadistas do Grupo de Apoio ao Islã e aos Muçulmanos (JNIM) se espalharam para o sul e o oeste do país. Essas regiões, que antes haviam sido relativamente poupadas de incursões, constituem o coração econômico da nação. A região de Sikasso, no sul, e a região de Kayes, no oeste, abrigam a maior parte das minas de ouro do país (31% e 65% da produção, respectivamente), bem como seu principal potencial agrícola. Elas também são atravessadas pelos principais corredores rodoviários que ligam Bamako aos portos do Senegal e da Costa do Marfim, por onde transita a maior parte do comércio. A intensificação dos ataques ao longo dessas rotas levou a um bloqueio parcial da capital em setembro de 2025, quando insurgentes atacaram seus suprimentos de combustível. Embora a pressão tenha diminuído após dezembro, essas rotas ainda estavam sujeitas a ataques em fevereiro de 2026. O número de vítimas no conflito permaneceu estável em 2025 (2.000 a 3.000 mortes) devido a uma redução nos ataques nas regiões central e norte. No entanto, essas áreas estão longe de ser estáveis. Em todo o país, o número de sequestros de cidadãos estrangeiros aumentou drasticamente (30 em 2025, em comparação com 7 entre 2022 e 2024), assim como os ataques a bancos e instalações industriais, enquanto o JNIM buscava fortalecer sua base territorial e financeira. O Estado Islâmico no Sahel, ativo na região da tríplice fronteira, também realizou ataques esporádicos. Em 2026, espera-se que o conflito se consolide nas áreas onde o JNIM avançou, e uma rápida estabilização da região parece improvável, apesar dos envios em grande escala de equipamentos militares russos e turcos em janeiro de 2026. A sobrecarga do exército maliano e de seus grupos militares ou paramilitares aliados (forças russas, milícias Dozo), juntamente com os abusos de que são acusados, minam ainda mais a credibilidade da junta nas áreas rurais. No norte sahariano, o movimento de independência tuaregue vem passando por uma reorganização desde que as Forças Armadas do Mali (FAMa) retomaram Kidal no final de 2023. Embora o conflito tenha se acalmado temporariamente, as hostilidades podem ser retomadas rapidamente.

No âmbito regional, a cooperação com o Níger e Burkina Faso no âmbito da Aliança dos Estados do Sahel (AES) se fortaleceu, com o anúncio, em dezembro de 2025, da criação de uma força militar de 5.000 homens, um banco de desenvolvimento e veículos de comunicação conjuntos. A retirada dos três países da CEDEAO entrou em vigor em janeiro de 2025 e foi seguida pelo anúncio de sua intenção de deixar o Tribunal Penal Internacional (TPI). O abastecimento de petróleo do Níger, importado a taxas preferenciais, desempenha um papel fundamental para a segurança energética do Mali, uma vez que seus abastecimentos tradicionais provenientes da costa foram interrompidos. Por outro lado, as relações com a CEDEAO permanecem tensas, apesar das tentativas de normalizar os laços após o levantamento oficial das sanções contra o Mali pelo Tribunal da UEMOA em janeiro de 2026. As sanções não eram aplicadas desde junho de 2022. Buscando reduzir a dependência comercial do Senegal e da Costa do Marfim, o Mali obteve instalações logísticas no porto guineense de Conacri. O ano de 2025 também foi marcado por uma deterioração nas relações com a Argélia, acusada de abrigar figuras da oposição, e ocorreram confrontos na fronteira. O alastramento do conflito para o sul — por meio de incursões, recrutamento de combatentes, fluxos de refugiados e ataques — provavelmente alimentará as tensões regionais, levando a Costa do Marfim a anunciar o reforço dos controles de fronteira. No âmbito internacional, os laços com a Rússia, estabelecidos após a expulsão das forças francesas e da ONU em 2022, continuam a se aprofundar por meio do Corpo Africano (antigo Wagner), que desempenha um papel fundamental no aparato militar do Mali. Preocupados com a expansão do jihadismo, os EUA estão trabalhando para restabelecer o diálogo com as autoridades malinesas

Última atualização: fevereiro de 2026