Polônia

Economia “Cachinhos Dourados”

A Polônia se destaca como a maior economia da União Europeia com o crescimento mais rápido, superando consistentemente seus pares regionais. As perspectivas de crescimento para 2026 parecem ainda mais favoráveis. Espera-se que a absorção atrasada dos fundos da União Europeia no âmbito do Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF, 2021–2026) do NextGenerationEU atinja seu pico neste ano. Com o prazo final para desembolso previsto para o final de 2026, o governo e as empresas beneficiárias enfrentam um forte incentivo do tipo “use antes de perder”. As projeções do governo indicam que os recursos do RRF equivalerão a aproximadamente 2,7% do PIB, complementados por mais 0,5% provenientes dos fundos da política de coesão da UE. Esse influxo proporcionará um apoio substancial à formação bruta de capital fixo, o que criará uma nova demanda significativa para o setor industrial. Grande parte dos investimentos será destinada a infraestrutura, transformação digital e transição energética. No que diz respeito ao consumo privado, prevê-se que a flexibilização monetária em curso reduza a propensão das famílias à poupança e alivie os encargos com o pagamento de hipotecas. No entanto, esse impulso positivo será compensado pela normalização do crescimento dos salários reais, o que levará a um consumo privado sólido, mas sem aceleração, em 2026.

A expansão econômica da Polônia é particularmente digna de nota, dado o ambiente de inflação moderada, que permanece dentro da meta do banco central de 2,5% ± 1 ponto percentual. Prevê-se que a inflação se modere ainda mais este ano, influenciada por diversos fatores do lado da oferta. Externamente, os preços do petróleo — especialmente quando expressos em um dólar americano em desvalorização — provavelmente manterão sua trajetória de queda em meio ao excesso de oferta global persistente. O aumento das importações da China também pode exercer pressão adicional de baixa sobre os preços internos. Internamente, a desaceleração gradual no crescimento dos salários deve contribuir para uma inflação mais baixa no setor de serviços, que anteriormente estava entre os componentes que mais cresciam.

Espera-se que esse cenário inflacionário favorável permita ao Banco Nacional da Polônia (NBP) dar continuidade à sua política de flexibilização monetária em 2026. Para avaliar o impacto dos recentes cortes nas taxas, o Conselho de Política Monetária (MPC) optou por uma pausa em seu ciclo de ajustes no início do ano. Os dados de inflação a serem divulgados devem reforçar os argumentos a favor de uma flexibilização monetária adicional. Em consonância com declarações recentes de vários membros do MPC, prevê-se que a taxa de juros terminal se estabilize em torno de 3,25% a 3,5%, abrindo espaço para mais 2 a 3 reduções de 25 pontos-base cada. O NBP deve fixar a taxa terminal até o final deste ano.

Equilíbrio na política fiscal

Apesar de estar sujeito ao procedimento da UE relativo ao déficit excessivo desde 2024, projeta-se que o déficit do setor público geral diminua apenas modestamente em 2026. Impedido por vetos presidenciais contrários a aumentos de impostos e com as eleições para o Parlamento e o Senado se aproximando no final de 2027, o governo provavelmente evitará medidas ousadas de consolidação. A principal medida política envolve um aumento temporário do imposto de renda das pessoas jurídicas para o setor bancário. Melhorias adicionais nas finanças públicas decorrerão principalmente de mecanismos nominais, como o deslocamento das faixas de alíquotas no imposto de renda de pessoas físicas e a erosão do valor real dos benefícios sociais. Prevê-se que uma estabilização substancial do endividamento público só ocorra a partir do final de 2027, quando o conselho fiscal recém-criado estiver em pleno funcionamento e o período eleitoral tiver terminado. Esse ritmo de consolidação muito gradual aumenta o risco de um rebaixamento da classificação de risco soberano. Duas das três principais agências de classificação revisaram a perspectiva da Polônia para negativa no segundo semestre de 2025. As agências podem decidir rebaixar a classificação se a consolidação fiscal de médio prazo se mostrar insuficiente ou se o crescimento econômico desacelerar significativamente. Tal rebaixamento seria o primeiro em uma década e poderia elevar os já elevados custos de serviço da dívida da Polônia.

Enquanto isso, o aumento dos gastos fiscais da Alemanha em infraestrutura impulsionará gradualmente os investimentos intensivos em importações, proporcionando apoio à demanda externa para os fabricantes poloneses. No entanto, é improvável que esse impulso positivo compense totalmente as pressões de importação que afetam a dinâmica da conta corrente. Os elevados gastos militares — entre os mais altos da OTAN como parcela do PIB e com previsão de atingir 4,8% do PIB em 2026 — estimularão principalmente as importações, dada a capacidade limitada da indústria nacional de fornecer equipamentos avançados. Espera-se também que as importações da China mantenham sua presença crescente, impulsionadas pelo excesso de capacidade persistente em setores-chave.

Confronto entre o presidente e o governo

A eleição presidencial de 2025 foi vencida pelo candidato de direita Karol Nawrocki, que concorreu como independente, mas recebeu forte apoio do partido conservador Lei e Justiça (PiS). Esse resultado enfraqueceu ainda mais o governo de centro-liberal do primeiro-ministro Donald Tusk, principalmente devido aos poderes de veto do presidente. A coalizão governista controla atualmente 240 das 460 cadeiras, mas não possui votos suficientes para a maioria qualificada, que exige 3/5 dos votos. Uma das principais e mais recorrentes áreas de controvérsia é a consolidação fiscal. O presidente Nawrocki se comprometeu a evitar aumentos de impostos para atrair os eleitores de extrema direita e vetou vários projetos de lei destinados a aumentar a arrecadação tributária, com a notável exceção do aumento temporário do imposto de renda das pessoas jurídicas voltado para o setor bancário. Além disso, a composição ampla e diversificada da coalizão governista complicou a tomada de decisões internas, tornando cada vez mais difícil garantir consenso sobre importantes iniciativas de política social. A incapacidade de aprovar um programa eleitoral tem sido fonte de descontentamento entre os eleitores, resultando em uma ligeira perda de apoio, especialmente por parte dos parceiros menores da coalizão.

Do lado da oposição, o PiS sofreu um declínio modesto no apoio, parcialmente compensado pelos ganhos dos grupos de extrema direita Konfederacja Korony Polskiej (Confederação da Coroa Polonesa) e Konfederacja Wolność i Niepodległość (Confederação da Liberdade e Independência), cujos candidatos alcançaram resultados surpreendentemente fortes na eleição presidencial de 2025.osc (Confederação da Liberdade e Independência), cujos candidatos alcançaram resultados surpreendentemente sólidos na eleição presidencial de 2025. Na corrida para as eleições parlamentares de 2027, é provável que o PiS explore possibilidades de coalizão com uma ou ambas as entidades. No entanto, consolidar tal aliança pode se revelar um desafio devido a divergências fundamentais em matéria de política econômica, já que o compromisso do PiS com um Estado de bem-estar social contrasta fortemente com as políticas mais libertárias da extrema direita.

Nas relações internacionais, a Polônia adota uma abordagem de dupla via restrita aos parceiros ocidentais. O governo continua a manter relações construtivas com a União Europeia, essenciais para facilitar a absorção de fundos da UE e negociar futuras alocações orçamentárias. Enquanto isso, o presidente Nawrocki, cujas visões estão estreitamente alinhadas com as do atual governo dos EUA, desempenha um papel fundamental na manutenção de laços sólidos entre os EUA e a Polônia, particularmente no que diz respeito à presença militar dos EUA na Polônia. A relação cordial entre o presidente Nawrocki e o presidente Trump já rendeu benefícios tangíveis, incluindo um convite ao presidente polonês para participar da cúpula do G20 em dezembro de 2026, em Miami, onde Trump endossou publicamente o “lugar de direito” da Polônia no fórum. Mesmo que a adesão plena continue a escapar à Polônia, tal compromisso reforçou a influência global do país. O sucesso dessa estratégia bifurcada de política externa depende da coordenação eficaz entre o presidente e o governo – um processo que nem sempre tem sido harmonioso, como evidenciado pelas respostas divergentes a certas iniciativas internacionais.

Pagamento

Letras de câmbio e cheques padrão não são amplamente utilizados, pois devem atender a uma série de requisitos formais de emissão para serem válidos. No entanto, no caso de letras e cheques não honrados ou contestados, os credores podem recorrer a procedimentos acelerados que resultam em uma liminar de pagamento. Existe, no entanto, um tipo de letra de câmbio comumente utilizado – o weksel in blanco. Trata-se de uma nota promissória incompleta, contendo apenas o termo “weksel” e a assinatura do emissor no momento da emissão. A assinatura constitui uma promessa irrevogável de pagamento, e esse compromisso é exigível após o preenchimento da nota promissória (com o valor, o local e a data de pagamento), de acordo com um acordo prévio celebrado entre o emissor e o beneficiário. Os weksels em branco são amplamente utilizados, pois também constituem uma garantia de pagamento em acordos comerciais e no reescalonamento de pagamentos.

Os pagamentos em dinheiro eram comumente utilizados na Polônia tanto por pessoas físicas quanto por empresas, mas, de acordo com a Lei de Direito Empresarial de 2018 (Ustawa – Prawo przedsi?biorców), as empresas são obrigadas a efetuar liquidações por meio de contas bancárias para qualquer transação que exceda o valor ou o equivalente a 15.000 z?otys poloneses, mesmo quando pagável em várias parcelas. Essa medida foi introduzida para combater a lavagem de dinheiro fraudulenta.

As transferências bancárias tornaram-se o método de pagamento mais utilizado. Após fases de privatização e consolidação, os bancos poloneses agora utilizam a rede SWIFT.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável de dívidas é a primeira etapa do procedimento de recuperação de dívidas na Polônia. Essas ações incluem avisos de cobrança e/ou exigências de pagamento. Essas comunicações geralmente servem para obter o pagamento da dívida pendente, alertar o devedor sobre futuras medidas oficiais, obter o reconhecimento da dívida, celebrar um acordo entre o credor e o devedor com base no reconhecimento da dívida e obter um compromisso com o pagamento acordado.

A partir de 2004, os juros podem ser cobrados a partir do 31º dia após a entrega do produto ou serviço, mesmo que as partes tenham acordado prazos de pagamento mais longos. A taxa de juros legal será aplicada a partir do 31º dia até a data de pagamento contratual. Posteriormente, em caso de atrasos nos pagamentos, será aplicada a alíquota da multa fiscal. Essa alíquota costuma ser superior à taxa de juros legal, a menos que as partes contratantes tenham acordado uma taxa de juros mais elevada.

Um projeto de lei para implementar a Diretiva 2011/7/UE de 2011 sobre o “combate ao atraso nos pagamentos nas transações comerciais” estabelece para as partes contratantes prazos máximos de pagamento de 60 dias. Da mesma forma, os juros de mora vencem no dia seguinte ao prazo final, sem a necessidade de notificação formal. Ao implementar a diretiva da UE, a Polônia introduziu novas regras relativas à indenização por atrasos nos pagamentos em transações comerciais. Essas regras obrigam os devedores a arcar com os custos de cobrança quando o prazo de pagamento expirar. O valor definido é um montante fixo de €40 – mas é possível exigir um valor maior se os custos de cobrança se revelarem mais elevados.

Processos judiciais

Processos acelerados

Os credores podem solicitar uma ordem de pagamento (nakaz zaplaty) por meio de um procedimento acelerado e menos oneroso, desde que possam apresentar prova concreta da dívida (como letras de câmbio não pagas, cheques não pagos, weksels in blanco ou outros reconhecimentos de dívida). Se o juiz não estiver convencido do mérito da reclamação — decisão que cabe exclusivamente a ele —, poderá encaminhar o caso para julgamento completo.

Desde 2010, o Tribunal Distrital de Lublin tem jurisdição em toda a Polônia para tratar de ordens de pagamento eletrônicas quando as reivindicações são incontestáveis. O escrivão do tribunal examina o mérito do pedido, ao qual está anexada a lista das provas disponíveis. Em seguida, por meio de uma assinatura eletrônica, ele valida a decisão que concede a liminar de pagamento. Esse procedimento parece, à primeira vista, ser rápido, econômico e flexível, mas, na realidade, o grande número de casos faz com que esse processo possa ser lento e demorado.

Processo ordinário

Os processos ordinários são parcialmente escritos e parcialmente orais. As partes apresentam suas alegações acompanhadas de todos os documentos de apoio ao processo (originais ou cópias autenticadas). As alegações orais, com os litigantes, seus advogados e suas testemunhas, são ouvidas na data da audiência principal. Durante esses processos, o juiz é obrigado a tentar a conciliação entre as partes.

Os procedimentos judiciais padrão também podem ser rápidos e eficazes quando o credor consegue apresentar documentos que comprovem claramente o valor da dívida e a confirmação da entrega das mercadorias (ou da prestação adequada dos serviços), especialmente se os documentos tiverem sido assinados pelo devedor. O tribunal emite uma ordem de pagamento que determina que o devedor pague o valor da dívida em duas semanas ou apresente uma contestação por escrito dentro do mesmo prazo. No entanto, nos procedimentos padrão, é bastante fácil para o réu adiar o processo. Quando o réu contesta a ordem de pagamento nesse tipo de procedimento, pode levar muito tempo para se obter a decisão final, devido à falta de juízes e ao grande acúmulo de processos.

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Execução de uma decisão judicial

Quando todas as vias de recurso tiverem sido esgotadas, a sentença torna-se definitiva e executória. Se o devedor não cumprir a sentença, o credor pode solicitar que o tribunal ordene um mecanismo de execução compulsória da decisão, por meio de um oficial de justiça. Para sentenças estrangeiras proferidas em um país da UE, mecanismos específicos de execução, como a Ordem de Pagamento da UE ou a Ordem de Execução Europeia, podem ser utilizados para créditos incontestados. Sentenças proferidas em países fora da UE são reconhecidas e executadas, desde que o país de origem seja signatário de um acordo bilateral ou multilateral com a Polônia.

Processos de Insolvência

PROCESSOS DE REESTRUTURAÇÃO

A reforma de 2015 da legislação polonesa sobre insolvência introduziu quatro novos tipos de processos de reestruturação que visam evitar a falência de empresas insolventes ou em dificuldades.

O “processo de aprovação de acordo” está disponível para devedores que consigam chegar a um acordo com a maioria dos credores sem intervenção judicial e cujo valor da dívida contestada não exceda 15% do total dos créditos. O devedor continuará a administrar seu patrimônio, mas será obrigado a nomear um supervisor, que elaborará um plano de reestruturação. Os credores aprovam a proposta por meio de votação.

Também estão disponíveis processos de acordo acelerado, desde que o valor da dívida contestada não exceda 15% do total dos créditos. O procedimento é simplificado no que diz respeito ao reconhecimento de créditos com direito a voto. Os credores só podem apresentar reservas por meio de uma lista de créditos elaborada pelo supervisor judicial ou pelo administrador. O patrimônio do devedor continuará a ser administrado pelo próprio devedor, mas um supervisor judicial será nomeado para supervisionar essa administração.

O processo de “acordo padrão” está disponível para dívidas contestadas que excedam 15% do total dos créditos. Nesse processo, o tribunal garante a massa patrimonial do devedor por meio da nomeação de um supervisor judicial temporário.

Os processos “correttivos” oferecem as opções mais amplas de reestruturação e o maior escopo de proteção dos ativos do devedor contra os credores. A nomeação de um administrador para gerenciar o patrimônio do devedor é obrigatória.

PROCESSOS DE FALÊNCIA

O processo de falência só pode ser declarado quando um devedor se torna “insolvente”. Existem dois critérios de insolvência: o teste de liquidez e o teste do balanço patrimonial. Ambos visam liquidar o patrimônio da empresa falida e distribuir os recursos entre seus credores. Todo o procedimento é conduzido pelo tribunal, embora a reforma de 2015 tenha concedido aos credores detentores de créditos de maior valor o direito de influenciar a legislação anticrise polonesa (o chamado “Escudo Anticrise”) afeta, em pequena medida, questões relacionadas a recebíveis em dinheiro nas relações entre empresas, embora a exceção aqui sejam os recebíveis decorrentes de contratos de locação em instalações comerciais com mais de 2.000 metros quadrados. Nesse sentido, a obrigação de pagar o aluguel foi temporariamente suspensa durante todo o período de lockdown total.

COVID-19:

As soluções mais importantes introduzidas por essa legislação dizem respeito aos processos de falência; assim, a responsabilidade dos membros do conselho de administração pela omissão na apresentação de um pedido de falência foi suspensa. Isso resultou em uma redução no número de pedidos de falência (em vez do aumento esperado) na fase inicial da pandemia. O Escudo Anticrise também anunciou um novo tipo de procedimento de reestruturação, a saber, o procedimento simplificado de reestruturação. Esse procedimento é semelhante ao procedimento de aprovação de um acordo, que até o momento não tem sido popular. A abertura desse procedimento está associada a privilégios inquestionáveis para o devedor, como a suspensão das obrigações dos credores por um período máximo de quatro meses, enquanto o tribunal aprova os acordos firmados com os credores. Durante esse período, é impossível que os credores rescindam contratos ou iniciem procedimentos de execução de títulos (como sentenças judiciais ou ordens de pagamento). Tudo isso está vinculado a uma restrição mínima na gestão da empresa do devedor. Até o momento, observamos a abertura de um certo número desses processos.

Última atualização: fevereiro de 2026