Ruanda

Crescimento resiliente, apesar do choque inflacionário

Após atingir seu pico em 2025, o crescimento econômico desacelerará em 2026 devido ao aumento dos preços do petróleo, ao aperto monetário e ao desempenho mais fraco do setor agrícola. No entanto, espera-se que o crescimento permaneça robusto e volte a acelerar em 2027, impulsionado pelos investimentos contínuos em infraestrutura e pelo dinamismo do setor de serviços. O setor de serviços (52% do PIB em 2025) é o principal motor do crescimento, especialmente nas áreas de tecnologias da informação e comunicação (+22% em 2025), transporte (responsável por cerca de 40% dos empregos criados em 2025) e turismo de negócios, onde um número significativo de clientes chega por via rodoviária proveniente de países vizinhos. A expansão da RwandAir e do novo Aeroporto Internacional de Kigali visa desenvolver um polo regional para promover o investimento estrangeiro direto e o turismo. A primeira fase do aeroporto deverá entrar em operação até o final de 2027, permitindo que ele receba cerca de 8 milhões de passageiros por ano, o dobro da capacidade do aeroporto atual.

A agricultura representa uma parcela significativa do PIB (15%), do emprego (39%) e das exportações totais (40%, dos quais 13% correspondem ao café e 12% ao chá). Após as graves enchentes de 2023-2024, que afetaram a produtividade, a produção agrícola se recuperou em 2025 (+5%) e continuou a crescer no primeiro semestre de 2026 (+7% em valor agregado no primeiro trimestre). As perspectivas para a agricultura permanecem favoráveis para o restante do ano, mas são vulneráveis ao fenômeno El Niño, cuja ocorrência é esperada a partir do final de 2026. Os rendimentos, portanto, podem ser decepcionantes em 2027. Enquanto isso, o setor secundário está se expandindo rapidamente, com um crescimento de 13% previsto para 2026. O setor de construção está sendo impulsionado por grandes projetos de infraestrutura, como o novo aeroporto (um investimento de US$ 2,6 bilhões) e o amplo programa de modernização e expansão da malha viária. Além disso, as atividades manufatureiras (processamento de alimentos, têxteis, materiais de construção e plásticos) estão sendo apoiadas pelo governo por meio do Programa “Manufacture and Build to Recover”, em vigor desde 2022. O governo também está se concentrando em minerais, como o lítio, para os quais estão previstos vários projetos de exploração, sendo que a extração ainda é realizada, em grande parte, em pequena escala. Por fim, o crescimento do setor de tecnologia continua com a criação de uma Agência Nacional de Inteligência Artificial e o desenvolvimento de uma ampla rede 5G em parceria com a China.

Espera-se que a demanda interna continue sendo o principal motor do crescimento em 2026–2027. As famílias desempenham um papel dominante na economia, com seu consumo representando 72% do PIB no primeiro trimestre de 2026, em comparação com 14% do consumo público. O consumo privado poderia, no entanto, ser prejudicado no curto prazo pelo forte aumento da inflação em 2026, embora os subsídios à energia e aos fertilizantes atenuem parcialmente o impacto. As pressões inflacionárias decorrem de vários fatores que se manifestaram desde 2025: aumentos nos impostos especiais de consumo sobre combustíveis, alta nos preços administrados (eletricidade, saúde), safras mais escassas, a guerra no Oriente Médio com o consequente choque do petróleo e interrupções nos transportes, além da desvalorização do franco ruandês. Espera-se que a inflação retorne a níveis mais controláveis a partir de 2027, convergindo para a meta de 5%. Para conter os efeitos de segunda ordem, o Banco Nacional elevou sua taxa básica de juros em fevereiro de 2026, de 6,75% para 7,25%, e novamente em maio de 2026, atingindo 8,25%.

Aumento dos déficits gêmeos

O orçamento do governo para o exercício fiscal de 2026-2027 aponta para uma expansão mais moderada do que a observada em 2025-2026, uma vez que o ambiente macroeconômico se deteriorou entre os dois exercícios fiscais devido ao aumento da inflação e a uma desaceleração econômica associada ao conflito no Oriente Médio. O déficit, superior a 5%, ampliou-se a partir de 2025-2026, antes de apresentar uma ligeira melhora em 2026-2027. Os grandes investimentos públicos são a principal causa do aumento do déficit, nomeadamente a construção de um novo aeroporto (40% do governo, 60% da Qatar Airways) e o desenvolvimento da RwandAir (51% do governo e 49% da Qatar Airways). Somam-se a isso as reformas previdenciárias, que envolvem o aumento das contribuições patronais (incluindo a parcela do governo) de 6% para 12%, bem como o aumento das despesas militares e dos subsídios. A fim de reduzir gradualmente o déficit orçamentário, o governo lançou uma estratégia de consolidação fiscal gradual em 2025-2026, que foi continuada em 2026-2027. Por um lado, espera-se que a receita cresça de forma sustentável com a introdução de vários impostos a partir de 2025: IVA sobre telefones celulares, determinados equipamentos de TIC e combustível; aumentos nos impostos especiais de consumo sobre jogos de azar, cigarros e cerveja; além de uma taxa de turismo e um imposto ambiental. A ampliação da base tributária deve ser apoiada pelo aumento da faturamento eletrônico e pela aplicação de controles mais rigorosos. Ao mesmo tempo, a consolidação fiscal depende de um melhor controle das despesas (que devem cair de 15,3% do PIB em 2025-26 para 15,1% em 2026-27), por meio de cortes nas despesas operacionais, da priorização do investimento público e de uma supervisão mais rigorosa dos projetos financiados por recursos externos. Espera-se que o programa, acompanhado pela Linha de Crédito Estendida de 38 meses no valor de US$ 250 milhões, assinada com o FMI em junho de 2026, apoie os esforços de consolidação fiscal.

Apesar do déficit, espera-se que o índice da dívida pública em relação ao PIB permaneça amplamente estável entre 2026 e 2027, apoiado por um forte crescimento econômico e pelos esforços de consolidação fiscal. Além disso, a estrutura da dívida pública atenua os riscos de refinanciamento e de liquidez: a dívida pública externa representa 59,3% do PIB e mais de 80% da dívida pública total. No entanto, os custos com o serviço da dívida permanecem elevados, em 7,2% do PIB, dos quais 2,3% correspondem a pagamentos de juros. Quase toda a dívida foi contraída junto a credores multilaterais (principalmente o FMI, o Banco Mundial e o Banco Africano de Desenvolvimento) e credores bilaterais em condições concessionais, com prazos de vencimento longos (em média 19 anos) e baixas taxas de juros. Para diversificar suas fontes de financiamento, Ruanda busca desenvolver seu mercado interno de títulos, cujos principais detentores são os bancos comerciais e o Conselho de Previdência Social de Ruanda (RSSB).

O grande déficit em conta corrente é impulsionado por um déficit comercial estrutural (-14,5% do PIB em 2025): as importações superam amplamente as exportações, totalizando US$ 1,3 bilhão e US$ 0,4 bilhão, respectivamente, no primeiro trimestre de 2026. O alto nível das importações se explica, em grande parte, pela construção do novo aeroporto e pela aquisição de novas aeronaves, agravado pelos custos mais elevados de energia e transporte. O déficit comercial é parcialmente compensado pelas receitas de serviços, embora estas, por sua vez, sejam prejudicadas pelas importações de serviços relacionadas a grandes projetos de infraestrutura, bem como pelas remessas de ruandeses que vivem no exterior. Para financiar seu déficit em conta corrente, Ruanda conta com um aumento acentuado do investimento estrangeiro direto (IED), que deve atingir US$ 1,07 bilhão em 2026, principalmente em conexão com o novo Aeroporto Internacional de Kigali e a RwandAir.

Estabilidade interna em meio a um ambiente regional tenso

Paul Kagame, que lidera o país desde 2000, foi reeleito, sem surpresas, em 15 de julho de 2024, com mais de 99% dos votos. Frequentemente acusado de minar as liberdades democráticas por meio da vigilância e das frequentes prisões de figuras da oposição, ele também é reconhecido por restaurar a paz civil, garantir a estabilidade política, reduzir significativamente a pobreza (43% em 2023, em comparação com 75% em 2000) e combater a corrupção.

No âmbito regional, Ruanda segue uma política externa ativa, caracterizada por intervenções motivadas por considerações de segurança, diplomáticas e econômicas. No leste da RDC, o país está envolvido no conflito de Kivu por meio de seu apoio ao M23, um grupo rebelde armado que se apresenta como defensor dos tutsis congoleses, e por meio da presença de suas tropas, que foi documentada pela ONU, mas negada por Kigali. Segundo as autoridades ruandesas, essa intervenção é motivada por questões de segurança, nomeadamente a neutralização das FDLR (uma milícia hutu que fugiu do país após o genocídio de 1994 contra os tutsis e se refugiou no leste do Zaire). Ela também é impulsionada pela rivalidade com Uganda e Burundi, países que mantêm presença militar na região. Por fim, visa garantir o acesso a minerais estratégicos, como coltan, ouro e cobalto. O acordo de paz assinado com a RDC em 5 de dezembro de 2025, sob os auspícios dos EUA e do Catar, prevê a retirada das tropas ruandesas, a neutralização das FDLR e a cooperação trilateral em matéria de mineração entre a RDC, Ruanda e os EUA. Enquanto isso, em fevereiro de 2026, a RDC e o M23 assinaram um acordo-quadro sobre a implementação e o monitoramento do cessar-fogo incluído em seu acordo-quadro de novembro de 2025. Em 15 de julho de 2026, data que já ultrapassava em muito o prazo de 90 dias estabelecido no acordo para a retirada das tropas ruandesas, nenhuma mudança significativa havia sido observada. Os combates continuaram em vários locais em todo o Kivu do Sul. No entanto, dado o nível de envolvimento internacional, uma escalada para um conflito militar aberto entre os dois países parece improvável.

As relações entre Ruanda e os países ocidentais se deterioraram em decorrência do conflito na RDC. Embora a União Europeia continue sendo um importante parceiro econômico e diplomático, ela impôs sanções em março de 2025 a vários indivíduos ligados ao conflito, bem como à principal refinaria de ouro do país. Mais recentemente, a UE anunciou que não desembolsaria os 20 milhões de euros previstos em apoio à Força de Defesa de Ruanda (RDF), que está mobilizada em Moçambique contra jihadistas islâmicos ligados ao governo. No início de 2026, os EUA seguiram o exemplo, impondo sanções à RDF, a quatro oficiais militares de alto escalão e à mesma refinaria.

Última atualização: julho de 2026