Suíça

Crescimento econômico amplamente resiliente

A economia suíça registrou um crescimento robusto de 1,4% em 2025, mantendo-se inalterada em relação ao ano anterior. Isso é um tanto encorajador, já que a economia pequena e aberta (o comércio exterior representa 125% do PIB, um índice muito elevado) está bastante exposta a choques externos. O desempenho econômico global, de modo geral, lento e as tarifas recentemente introduzidas pelos EUA (país que absorveu 19% das exportações da Suíça em 2025) estão, consequentemente, pesando sobre o desempenho do PIB real suíço. Prevemos, portanto, uma desaceleração gradual em 2026. Nesse sentido, o desempenho do primeiro trimestre de 2026 foi decepcionante, já que a economia cresceu apenas 0,4% em relação ao mesmo período do ano anterior (a/a), antes de acelerar significativamente no período de abril a junho. Impulsionado pelo sólido desempenho dos setores químico e farmacêutico, que respondem por mais de 50% das exportações da Suíça, o crescimento do PIB real acelerou para 1,5% a/a, seu nível mais alto desde 2021. Outro aspecto igualmente positivo é que o consumo privado será sustentado pelo mercado de trabalho robusto. A taxa de desemprego ficou em 3,1%, um nível muito baixo, em julho de 2026, e os salários reais aumentaram 1,6% em 2025, o que representou a taxa de expansão mais rápida desde 2020. Após uma queda acentuada em março, na sequência do início da Guerra do Irã, a confiança do consumidor subiu por quatro meses consecutivos no período de abril a julho e atualmente situa-se apenas ligeiramente abaixo do nível do ano passado (menos 35 pontos contra menos 33 pontos um ano antes). Isso também é motivo para um otimismo cauteloso em relação ao consumo privado em 2026-2027, especialmente considerando que as aposentadorias também devem aumentar. As baixas taxas de juros e o mercado imobiliário robusto também apoiarão a economia, enquanto os gastos fiscais aumentaram até certo ponto, o que terá um impacto positivo no crescimento. Os maiores riscos para a economia suíça no período em análise virão dos acontecimentos no exterior: a turbulência geopolítica exerce pressão de alta sobre o franco suíço (uma clássica moeda-porto-seguro), o que pode exigir intervenção constante do banco central em um momento em que a contínua desfragmentação do comércio internacional também está criando dificuldades para os setores de exportação da Suíça.

Tendo como pano de fundo uma menor pressão inflacionária, o Banco Nacional Suíço (SNB) reduziu as taxas de 1,75% em junho de 2023 para 0,0% em meados de 2025. Ao contrário do BCE, o SNB não aumentou sua taxa básica de juros após o início da Guerra do Irã, já que o choque nos preços da energia foi muito menor na Suíça do que na vizinha zona do euro. A inflação subiu temporariamente de 0,1% no início de 2026 para 0,6% tanto em abril quanto em maio, antes de moderar para 0,4% em julho. A Suíça está protegida contra aumentos de preços nos mercados globais de energia por duas razões. Primeiro, o franco forte mantém a inflação dos preços de importação sob controle. Em segundo lugar, ao contrário do que ocorre em alguns outros países europeus, o petróleo e o gás não ocupam um lugar de destaque no mix energético do país, que é composto por 60% de energia hidrelétrica, 30% de energia nuclear e apenas 0,5% de hidrocarbonetos. No entanto, como os custos de transporte interno dependem dos preços do petróleo, a inflação deverá subir um pouco em 2026-27 em comparação com 2025, mas, mesmo assim, permanecerá confortavelmente na extremidade inferior da meta do SNB, de 0% a 2%, reduzindo assim a probabilidade de aumentos nas taxas de juros. Isso também deve ter efeitos positivos sobre a atividade de investimento das empresas, mas um alto grau de incerteza geopolítica contrabalançará alguns desses efeitos no futuro previsível.

Ao mesmo tempo, as insolvências corporativas aumentaram acentuadamente nos últimos trimestres. Em 2025, as insolvências dispararam 54%, atingindo um novo recorde de 9.314 casos. Dito isso, mudanças recentes na regulamentação de insolvência — que agora obrigam credores públicos, como autoridades fiscais e aduaneiras ou órgãos de previdência social, a iniciar processos mais cedo — desempenharam um papel crucial nessa tendência, já que muitas insolvências estão ocorrendo mais cedo. Infelizmente, os dados de janeiro a junho de 2026 mostram que a tendência de 2025 provavelmente se manterá: as falências empresariais aumentaram 43% no primeiro semestre de 2026, destacando assim um nível excepcionalmente alto de risco de crédito no país. Com exceção do setor de construção, todos os outros setores registraram mais falências.

A dívida pública é baixa e o superávit em conta corrente é considerável, embora esteja diminuindo

Ao contrário do que ocorre na maioria dos outros mercados desenvolvidos, os níveis da dívida pública e o saldo fiscal não são motivo de preocupação para a Suíça. Como resultado do “Pacote de Medidas de Alívio 27”, uma medida de corte de custos introduzida para reduzir os gastos federais em áreas como descarbonização, educação, integração e ajuda ao desenvolvimento, o orçamento federal prevê outro superávit em 2026-2027. A defesa e o sistema de previdência do governo terão gastos mais elevados no período futuro, com os gastos com a previdência sendo afetados pelas mudanças demográficas. Além disso, após um referendo bem-sucedido em 2024, os aposentados se beneficiarão da introdução de uma décima terceira parcela mensal a cada ano, cujo primeiro pagamento ocorrerá em dezembro de 2026. Principalmente graças a impostos sobre lucros das empresas no setor farmacêutico superiores ao esperado, as contas públicas da Suíça apresentarão um superávit estrutural, o que também permitirá um aumento menor do que o inicialmente planejado na alíquota do IVA a partir de 2028. Em contraste com o estoque médio da dívida pública na zona do euro, que se situou em quase 90% do PIB no segundo trimestre de 2026, a Suíça, graças às suas sólidas políticas orçamentárias, apresenta um endividamento público inferior a 40%, taxa que provavelmente cairá ainda mais no período de perspectiva.

Além disso, a excelente classificação de risco-país da Coface para a Suíça, de A1, também é sustentada por seu superávit em conta corrente considerável e duradouro. O saldo da renda primária (por exemplo, renda líquida de investimentos no exterior e de trabalhadores transfronteiriços) e o saldo da balança de serviços apresentam déficits estruturais. Além disso, existe um déficit persistente no saldo da renda secundária (transferências), resultado do fato de que os funcionários estrangeiros que trabalham na Suíça enviam parte de sua renda para seus países de origem. No segundo trimestre de 2026, 1,9 milhão de trabalhadores na Suíça possuíam passaporte estrangeiro. Isso equivale a quase 35% da força de trabalho (um aumento em relação aos 25% registrados em 1991). No entanto, esses déficits são mais do que compensados pelo grande superávit no comércio de bens. Nesse contexto, os setores químico e farmacêutico são cruciais para as contas externas do país, pois geram 53% das exportações de bens. Embora o franco forte, os riscos geopolíticos e a introdução de barreiras comerciais venham a reduzir gradualmente o superávit em conta corrente no futuro, espera-se que ele permaneça acima de 6% do PIB em 2026-27.

A existência de amplos ativos suíços no exterior, graças aos superávits persistentes e consistentes na conta corrente, permite que o país desfrute de uma posição líquida de investimento internacional substancialmente positiva (974 bilhões de CHF, equivalente a 112% do PIB no primeiro trimestre de 2026), cujo valor varia de acordo com os preços do mercado de ações e a taxa de câmbio USD/CHF. Além disso, as consideráveis reservas internacionais do SNB também reduzem os riscos.

O consenso mantém o risco político baixo, mas os Acordos Bilaterais III com a UE ainda precisam ser ratificados

O sistema político suíço é extremamente estável devido à tradição de consenso político do país. As principais decisões são tomadas por meio de referendos. O Conselho Federal, ou seja, o governo, é composto por sete ministros. O presidente é eleito dentre esse grupo para um mandato de um ano e, posteriormente, o cargo é alternado. Desde 1959, a composição do Conselho Federal é definida de acordo com a chamada “fórmula mágica”, na qual os três primeiros partidos nas eleições gerais recebem dois assentos cada, e o quarto partido, um assento. Para ingressar no Conselho Federal, um “novo” partido deve ficar entre os quatro primeiros em duas eleições consecutivas, o que é raro. Assim, a composição partidária do Conselho não mudou desde a última eleição geral, em outubro de 2023. O SVP, de direita e nacional-conservador, o SP, social-democrata, e o FDP, liberal, têm dois assentos, enquanto o Partido do Centro, democrata-cristão, tem um assento. A próxima eleição geral está marcada para o final de 2027, e o SVP lidera atualmente as pesquisas com 29%, bem à frente do SP (18%) e do Partido do Centro (15%).

As relações entre a Suíça e a União Europeia melhoraram. O principal problema decorre de seus acordos comerciais, que também incluem certas regras relativas à migração e à proteção dos trabalhadores. Os Acordos Bilaterais I e II, de 2002 e 2005, e um total de 140 acordos individuais estão atualmente em vigor. Em 2008, tiveram início as negociações sobre um acordo comercial abrangente que resumisse e atualizasse os acordos individuais existentes. No entanto, após anos de negociações, o governo suíço decidiu, em 2021, não assinar o acordo final, pois estava claro que ele teria sido rejeitado em um referendo. O papel do Tribunal de Justiça da União Europeia (TJUE) como fórum de resolução de controvérsias, que poderia limitar a soberania da Suíça, foi rejeitado. A preservação do alto nível de salários e da proteção dos trabalhadores na Suíça foi um dos principais pontos de discórdia, devido ao temor de uma migração descontrolada proveniente da UE, assim como a possibilidade de cidadãos da UE receberem assistência social suíça. As relações esfriaram, mas as negociações foram retomadas em 2023 e concluídas no final de 2024 com um novo acordo, denominado “Bilaterais III”. O novo acordo inclui agora uma cláusula de salvaguarda sobre migração. A livre circulação de pessoas entre a UE e a Suíça poderá ser restringida caso cause graves problemas econômicos e sociais. Caso a UE não concorde com a restrição, um tribunal de arbitragem neutro decidirá a questão. A competência do TJUE também será limitada para preservar a soberania da Suíça. Se a legislação da UE entrar em conflito com a legislação suíça, um tribunal de arbitragem também decidirá sobre o assunto. Não é necessário recorrer ao TJUE para interpretar a legislação da UE.

No entanto, o tratado Bilateral III ainda não foi ratificado e espera-se que um referendo ocorra em 2027. A maioria dos grupos políticos e a influente comunidade empresarial apoiam o acordo, mas o SVP, o maior partido do país, se opõe a laços mais estreitos com a UE. A derrota da proposta “Suíça Não a 10 milhões” em um referendo em junho de 2026, que visava limitar o tamanho da população (o que teria repercussões nos acordos de livre circulação com a UE), significa que o campo anti-UE perdeu algum terreno recentemente, mas não é certo que o acordo Bilateral III seja necessariamente aceito em um referendo. O Conselho Federal decidiu, portanto, dividir o pacote geral e criar quatro acordos parciais (livre circulação de pessoas e coordenação do transporte terrestre, mercado de eletricidade, segurança alimentar e saúde). Esses acordos parciais poderão então ser votados individualmente em referendos. No entanto, não está claro como a UE reagirá caso apenas partes do acordo sejam aprovadas. Além disso, há incerteza sobre se a aprovação dos Acordos Bilaterais III exigiria uma “dupla maioria”, o que significa que não só teria de ser aprovada pela maioria dos eleitores, mas também pela maioria dos cantões, o que seria mais difícil de alcançar.

Pagamento

Letras de câmbio e cheques não são comumente utilizados na Suíça, devido às taxas bancárias e tributárias proibitivas. O imposto de selo sobre letras de câmbio é de 0,75% do valor principal para letras nacionais e de 1,5% para letras internacionais.

Os operadores comerciais são particularmente exigentes quanto à validade formal de cheques e letras de câmbio como instrumentos de pagamento.

Os pagamentos nacionais e internacionais são normalmente efetuados por transferência bancária — especialmente por meio da rede eletrônica SWIFT, à qual os principais bancos suíços estão conectados. A SWIFT oferece um meio rápido e eficiente de processamento de pagamentos, a baixo custo.

Cobrança de dívidas

O sistema jurídico suíço apresenta especificidades técnicas, notadamente: a existência de uma autoridade administrativa conhecida como Escritório de Execução e Falências (Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti) em cada cantão, com vários escritórios no âmbito do governo local, responsáveis pela execução de decisões judiciais. Suas funções são reguladas pela lei federal. As partes interessadas podem consultar ou obter extratos dos registros do Escritório; um novo Código de Processo Civil unificado, elaborado por uma comissão de especialistas e aprovado pelo Conselho Federal, entrou em vigor em 2011. Esse código implicou a revogação das 26 leis processuais cantonais que prejudicavam a eficiência do sistema judicial. No entanto, os processos judiciais exigem a assistência de um advogado que esteja familiarizado com a organização judicial na jurisdição onde o processo foi iniciado, bem como com o idioma a ser utilizado no processo contencioso (francês, alemão ou italiano).

Fase de conciliação

O processo de cobrança de dívidas tem início com o envio de uma notificação final, de preferência por carta registrada (o que permite a acumulação de juros de mora). A notificação solicita ao devedor que pague, no prazo de duas semanas, o valor principal devido, juntamente com os juros de mora calculados à taxa legal de 5% (salvo acordo em contrário entre as partes).

Processo judicial

Caso o pagamento não seja efetuado, o credor pode apresentar um formulário de requerimento (réquisition de poursuite) preenchido e assinado ao Órgão de Execução e Falências. Esse Órgão, então, notifica o devedor com uma ordem definitiva de pagamento no prazo de 20 dias, a partir da data da notificação do requerimento.

Embora seja muito fácil de ser utilizado pelos credores, esse procedimento permite, no entanto, que os devedores se oponham à ordem no prazo de 10 dias a partir da notificação, sem a necessidade de especificar os motivos. Nesses casos, sem uma prova incondicional da dívida para anular a oposição do devedor, o único recurso dos credores é buscar reparação por meio de uma ação judicial formal.

Antes de iniciar uma ação judicial formal, é obrigatório recorrer à mediação ou conciliação perante um juiz de paz. Isso exclui litígios de competência do Tribunal Comercial de Zurique, ou casos em que ambas as partes tenham concordado em ignorar esses procedimentos e o valor da reclamação seja superior a CHF 100.000.

O processo judicial envolve o início de um procedimento formal (e agora unificado), que compreende fases escritas e orais, com a possibilidade de interrogar testemunhas durante uma audiência judicial. Esses procedimentos podem durar de um a três anos, dependendo do cantão.

Por outro lado, quando um credor possui prova incondicional da dívida assinada pelo devedor (qualquer documento original no qual o comprador reconheça sua dívida – como uma letra de câmbio ou um cheque), ele pode solicitar o levantamento provisório da oposição do devedor (main levée de l’opposition), sem precisar comparecer perante o tribunal. Trata-se de um procedimento simplificado, rápido e relativamente fácil de obter, no qual a decisão do tribunal se baseia nos documentos apresentados pelo vendedor.

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Uma vez concedida essa ordem de suspensão, o credor tem 20 dias para submeter o caso ao juiz a fim de obter a quitação da dívida (liberação da dívida) e, posteriormente, obter um mandado de execução. Assim que o tribunal proferir uma decisão definitiva, a Secretaria de Execução e Falências emite uma ordem de execução ou um pedido de liquidação (commination de faillite). Esse pedido de liquidação permite que o credor encaminhe ao tribunal um pedido de falência. Ao receber esse pedido, o tribunal marcará uma audiência e enviará uma intimação por escrito para ambas as partes. Se o devedor não efetuar o pagamento e o credor não retirar seu pedido, o tribunal declarará a empresa devedora em falência.

Os processos judiciais são julgados por um tribunal de primeira instância ou por um tribunal distrital. Existem tribunais comerciais, presididos por um colégio de juízes profissionais e leigos, em quatro cantões germânicos: Aargau, Berna, São Galo e Zurique.

Uma vez interposto recurso junto ao tribunal cantonal — como última instância para créditos superiores a CHF 30.000 —, os processos são julgados pela principal instituição judicial federal: o Tribunal Federal Suíço (Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero), localizado em Lausanne.

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Execução de uma decisão judicial

Processos de Insolvência

PROCESSOS DE REESTRUTURAÇÃO

Os processos de reestruturação (Nachlassverfahren) podem ser iniciados tanto pelo devedor quanto pelo credor. O administrador toma as medidas necessárias para preparar a aprovação do acordo de reestruturação pelos credores e pelo tribunal. Em seguida, é realizado um inventário, no qual todos os ativos são avaliados. A aprovação do acordo requer o voto favorável de um quorum constituído pela maioria dos credores que represente dois terços do total dos devedores ou por um quarto dos credores que represente três quartos do total da dívida. Uma vez aprovado, o acordo deve ser confirmado pelo Tribunal. A partir daí, torna-se válido e vinculativo para todos os credores cujos créditos estejam sujeitos ao acordo.

PROCESSOS DE FALÊNCIA

Uma empresa pode ser declarada falida pelo tribunal e submetida a um processo de falência se um credor tiver solicitado isso com sucesso, após a declaração do devedor de que se encontra insolvente. O tribunal determinará se deve ser aplicado o processo sumário ou o processo ordinário, ou se o processo de falência seguirá adiante (caso os ativos sejam insuficientes para cobrir os custos previstos do processo). O administrador judicial, então, elabora um inventário. O processo sumário é ordenado se for improvável que o produto da liquidação dos ativos cubra os custos do processo ordinário. Nesse caso, não há assembleias de credores e o escritório de falências procederá à liquidação e realização dos ativos, sem a participação dos credores.

Se for aplicado o processo de falência ordinário, o administrador judicial publica um edital de falência instruindo todos os credores e devedores a apresentarem seus créditos e dívidas no prazo de 30 dias. Esse edital convida os credores para uma primeira assembleia (na qual eles podem nomear um administrador judicial privado em vez do escritório de falências do Estado) e para a constituição de um comitê de credores. Uma segunda assembleia será convocada para o início ou a continuação das ações contra terceiros e para acordar o método de realização dos ativos pertencentes à massa falida.

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Última atualização: agosto de 2026