Taiwan (República da China)

Crescimento sustentado impulsionado pelas exportações de tecnologia

Espera-se que o crescimento econômico de Taiwan desacelere, mas continue robusto em 2027, após uma forte aceleração em 2025 e 2026, impulsionado pelo boom das exportações. Como principal produtor mundial de semicondutores, a ilha está se beneficiando significativamente da crescente demanda global por poder de computação e tecnologias de IA, o que, por sua vez, está impulsionando as exportações de semicondutores. O comércio exterior continua sendo o principal motor de crescimento e é responsável por 70% da taxa de crescimento do PIB até o momento em 2026. Como resultado, o país está particularmente vulnerável a uma desaceleração nos investimentos globais em IA, bem como às políticas protecionistas tanto dos EUA quanto da China. No entanto, espera-se que a forte tendência de crescimento demonstrada pelo setor eletrônico continue, embora este enfrente uma concorrência crescente à medida que os EUA, a China e a Coreia do Sul buscam reduzir sua dependência dos semicondutores taiwaneses. A expansão da capacidade de produção poderia exercer pressão de baixa sobre os preços, especialmente para os chips de geração anterior, cuja fabricação é menos complexa. Ao mesmo tempo, os setores tradicionais enfrentam um ambiente menos favorável. A produção nas indústrias de metais e produtos químicos, desafiada pelo influxo de produtos chineses a preços competitivos, está significativamente abaixo do nível de 2021. A produção agrícola estagnou em 2025 antes de registrar um crescimento moderado no primeiro trimestre de 2026. A atividade de construção também permaneceu moderada ao longo de 2025 e no primeiro trimestre de 2026, à medida que o país continua a enfrentar desafios persistentes relacionados à habitação. A crescente concentração da atividade econômica no setor de eletrônicos é resultado dessa dinâmica econômica de duas velocidades.

Após um ano de 2025 moderado, o consumo das famílias (41% do PIB) apresentou uma recuperação modesta e deve crescer 3,6% em 2026. Ele está sendo apoiado tanto por medidas governamentais quanto pela melhora nas condições do mercado de trabalho, embora continue a se beneficiar apenas marginalmente do forte desempenho das exportações de produtos eletrônicos. No âmbito das políticas públicas, o mecanismo duplo de mitigação de preços do governo — pelo qual a estatal CPC absorve parte dos aumentos nos preços dos combustíveis, enquanto a Taipower absorve parte dos reajustes nas tarifas de eletricidade — ajudou a proteger as famílias do recente choque nos preços da energia. Como resultado, apesar de um aumento acentuado nos preços de importação (+26% em relação ao mesmo período do ano anterior em junho de 2026), a inflação dos preços ao consumidor permaneceu moderada e situa-se ligeiramente abaixo da meta de 2% do Banco Central da República da China (CBC). Nesse contexto, um aperto da política monetária – a taxa básica de juros era de 2% em julho de 2026 – parece improvável em 2026. Os gastos das famílias também foram impulsionados pelo programa universal de transferência de renda lançado em novembro de 2025, no valor de 230 bilhões de TWD, ou 0,7% do PIB. Um projeto de lei para renovar o programa está atualmente em análise. Enquanto isso, as condições do mercado de trabalho continuaram a melhorar, com a taxa de desemprego caindo para 3,3% em maio de 2026, seu nível mais baixo para um mês de maio desde 2000. A tendência tem sido impulsionada em grande parte pela criação de empregos nos setores de hospedagem e serviços. A melhora poderia fortalecer ainda mais um ciclo virtuoso entre os gastos das famílias e o emprego.

Espera-se que o investimento (24% do PIB) permaneça bastante robusto em 2026 (+6,2%), apesar de uma ligeira desaceleração, principalmente devido à redução dos investimentos por parte das empresas estatais. O investimento privado, no entanto, deve continuar crescendo em ritmo acelerado, impulsionado por compromissos assumidos pelas principais empresas globais do setor de eletrônicos. As importações de bens de capital relacionados a semicondutores aumentaram 22,4%, ressaltando a expansão contínua da capacidade no setor. A AMD anunciou um investimento de US$ 10 bilhões para apoiar o aumento da capacidade de produção de racks de servidores de IA no segundo semestre de 2026, enquanto o Google, até o momento, aumentou seus investimentos locais neste ano em 27 bilhões de TWD (US$ 840 milhões) para expandir sua infraestrutura de data centers.

Finanças públicas sólidas e endividamento limitado

Espera-se que o saldo fiscal permaneça próximo do equilíbrio tanto em 2026 quanto em 2027. O projeto de lei orçamentária de 2026, que em julho ainda não havia sido aprovado, propõe um aumento significativo nos gastos militares (+14%, para 3,2% do PIB) e no investimento público em tecnologia (+13%), particularmente em IA, semicondutores, pesquisa em defesa, segurança e vigilância, e telecomunicações. Os gastos sociais continuarão a representar a maior categoria de despesas, respondendo por 11% do PIB. No entanto, o déficit projetado para 2026 (1% do PIB) poderá exceder ligeiramente as expectativas devido à implementação de medidas de apoio aos preços da energia. As empresas estatais Taipower e CPC absorveram integralmente o aumento dos preços internacionais da energia, sendo que o gás natural representa 40% da matriz elétrica, o que resultou em perdas substanciais para ambas as empresas. Somente a dívida total da Taipower equivale a 9% do PIB. Apesar dessas pressões, a dívida pública ainda é baixa em comparação com os padrões internacionais e é detida predominantemente por bancos nacionais.

Espera-se que a balança comercial permaneça firmemente superavitária, o que ajudará a sustentar o superávit excepcionalmente grande da conta corrente de Taiwan. O crescimento das exportações provavelmente permanecerá forte no segundo semestre de 2026, apoiado por uma sólida carteira de pedidos e pela aceleração dos investimentos relacionados à IA por parte dos provedores de serviços em nuvem. Google, Amazon, Meta e Microsoft revisaram coletivamente para cima suas previsões de despesas de capital para 2026, passando de US$ 670 bilhões em fevereiro (+62% em relação ao ano anterior) para US$ 725 bilhões em maio (+75% em relação ao ano anterior). Em contrapartida, as exportações não tecnológicas têm apresentado desempenho consistentemente inferior, crescendo apenas 7,5% entre janeiro e maio de 2026. O Banco Central da República da China (CBC) destacou vários setores não tecnológicos que poderiam se reposicionar com sucesso para se beneficiar do boom da IA, incluindo o setor petroquímico por meio de produtos especializados, a indústria metalúrgica por meio de soluções de resfriamento e componentes de racks de servidores para infraestrutura de IA, e o setor de construção por meio de serviços de engenharia para instalações de fabricação de semicondutores. A balança de serviços tem tradicionalmente registrado um déficit (exceto durante o período da Covid-19), resultado dos gastos dos taiwaneses no exterior. No entanto, ele poderia se beneficiar de um aumento no número de visitantes do Sul da Ásia, do Sudeste Asiático e do Pacífico no âmbito da Nova Política de Orientação para o Sul, lançada em 2016, e da perspectiva de uma reabertura efetiva do turismo proveniente da China continental. Dito isso, é improvável que haja um retorno rápido aos níveis de turismo pré-pandêmicos. O superávit em conta corrente continuará a financiar o crescente investimento estrangeiro direto no exterior, após um aumento acentuado em 2025 (+40% em relação ao ano anterior). Nesse contexto, a TSMC anunciou um investimento de US$ 100 bilhões na fabricação de semicondutores nos EUA. Distribuído ao longo de vários anos, esse investimento representa o maior projeto de IDE atualmente em andamento em todo o mundo.

Apesar da incerteza política e geopolítica, o dólar taiwanês está se beneficiando do superávit em conta corrente, o que poderia prejudicar a competitividade, especialmente em relação à Coreia do Sul. O Banco Central de Taiwan (CBC) intervém pontualmente para limitar a pressão de alta, mas enfrenta pressão dos EUA, já que Taiwan está na lista de vigilância do Tesouro dos EUA por manipulação cambial. As reservas cambiais equivaliam a 10 meses de importações em junho de 2026 e consistem principalmente em títulos do Tesouro dos EUA.

Turbulência política interna, pressão chinesa e incerteza em relação aos EUA

Desde as eleições de janeiro de 2024, o Partido Democrático Progressista (DPP), no poder, detém apenas 51 das 113 cadeiras no Yuan Legislativo (um parlamento unicameral), perdendo assim a maioria parlamentar. O Kuomintang (KMT), com 52 cadeiras, detém a maioria com o apoio constante do Partido Popular de Taiwan (TPP), que ocupa oito cadeiras. A oposição conseguiu aprovar legislação que poderia minar a separação de poderes, ao ampliar a autoridade do legislativo e perturbar o funcionamento do Tribunal Constitucional. Em maio de 2026, os partidos da oposição tentaram, sem sucesso, iniciar um processo de impeachment contra o presidente Lai. Em julho de 2026, o projeto de lei orçamentária de 2026 ainda não havia sido aprovado, embora o orçamento de 2025 tivesse sido prorrogado e várias dotações, notadamente no setor de defesa, tivessem sido aprovadas. Os principais pontos de discórdia dizem respeito aos aumentos propostos nos salários militares e nos gastos com assistência social. Espera-se que as eleições locais marcadas para novembro de 2026 tenham apenas um impacto limitado na política nacional. A próxima eleição presidencial está prevista para 2028.

Espera-se que a pressão de Pequim sobre Taipé persista. Em dezembro de 2025, o novo exercício militar chinês “Justice Mission”, que simulava um bloqueio total da ilha, foi particularmente notável. Além da ameaça de uma invasão militar, a pressão diplomática continua a minar a posição internacional de Taiwan. Em 2026, apenas doze países (principalmente pequenos Estados do Caribe, da América Latina e do Pacífico) ainda reconhecem formalmente a República da China (Taiwan), em comparação com vinte e três em 2016. Taiwan também está excluída da maioria das organizações internacionais.

Espera-se que a relação de Taiwan com os EUA permaneça forte. É provável que Washington mantenha sua política de ambiguidade estratégica em relação a uma possível intervenção no caso de um conflito armado, ao mesmo tempo em que continua a fornecer equipamento militar de acordo com a Lei de Relações com Taiwan. A posição de Taiwan como um importante fornecedor global de semicondutores também funciona como um fator dissuasivo, apesar dos esforços do governo Trump para transferir parte da capacidade de fabricação de semicondutores para os EUA. Pesa a incerteza sobre o futuro do Acordo de Comércio Recíproco (ART) entre os EUA e Taiwan, assinado em fevereiro de 2026 e destinado a incentivar o investimento taiwanês nos EUA em troca de tratamento tarifário preferencial para produtos selecionados, na sequência da decisão da Suprema Corte dos EUA de revogar as tarifas baseadas na IEEPA. Espera-se também que Taiwan continue a fortalecer laços não oficiais com a Austrália, a Índia, o Japão e a Europa. Por fim, embora o presidente Lai continue a enfatizar a identidade distinta de Taiwan e a necessidade de salvaguardar sua soberania e liberdades democráticas, é provável que a opinião pública continue, em geral, favorável à manutenção do status quo no que diz respeito às relações com a China continental.

Última atualização: julho de 2026