Turquia

Política monetária restritiva, crescimento moderado, inflação mais baixa

Juntamente com a aceleração do processo de desinflação, a economia turca está prestes a entrar em uma trajetória de crescimento mais lenta, porém mais equilibrada. Neste ano e até 2026, a contribuição do consumo privado (aproximadamente 55% do PIB) para o crescimento permanecerá limitada devido à política monetária restritiva de forma duradoura. Espera-se que o banco central comece gradualmente a reduzir sua taxa repo de uma semana (46%) em julho de 2025, para atingir 30% em meados de 2026, em linha com a desinflação. A inflação continuará a pressionar os orçamentos das famílias, especialmente entre as pessoas nas faixas de renda baixa e média. Consequentemente, a contribuição do consumo privado para o crescimento dependerá principalmente da faixa de renda mais alta. Do lado do Estado, a política fiscal mais restritiva, envolvendo cortes nos gastos (excluindo a reconstrução após os dois terremotos de 2023), reduzirá a contribuição do setor público para o crescimento (aproximadamente 12% do PIB). O investimento privado (aproximadamente 10% do PIB), também enfraquecido pelos elevados custos financeiros, deverá apresentar uma melhora gradual a partir do segundo semestre de 2025. As exportações líquidas continuarão a ser um freio ao crescimento, embora em menor grau, graças principalmente aos preços globais mais baixos da energia, à restrição às importações de ouro e às receitas mais elevadas do turismo em 2026 (estimadas em US$ 70 bilhões, um aumento de 8% em relação a 2025). O desempenho das exportações de bens será influenciado por uma recuperação da demanda da UE, particularmente na Alemanha, e pelo desempenho da economia dos EUA. Caso esses fatores sejam positivos em 2026, isso poderá desencadear uma recuperação na produção industrial, que cresceu apenas 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior no período de janeiro a abril de 2025. As exportações da indústria de defesa turca e do software tecnológico relacionado certamente melhorarão seu recente perfil de alto crescimento.

A lira turca continuará a se valorizar em termos reais em 2026, embora em um ritmo mais lento, apoiando assim o processo de desinflação. A inflação anual deve cair ainda mais, para cerca de 26% até o final do ano. Dito isso, ela permanecerá significativamente acima da previsão do banco central, de 12%. A menos que ocorra um choque cambial inesperado, isso deve impulsionar a desinflação ao desacelerar o aumento dos preços dos bens básicos importados. O fim da inércia dos preços nos serviços e a melhora nas expectativas de inflação apoiarão essa tendência.

Redução do déficit externo e consolidação fiscal devem continuar

O desequilíbrio na balança de rendimentos, devido à repatriação de receitas por investidores estrangeiros, e o superávit na balança de serviços continuarão em 2026. A redução do déficit comercial voltará a diminuir o déficit em conta corrente como porcentagem do PIB. Espera-se que as receitas do turismo e do transporte estejam entre os principais fatores que contribuem para o superávit na balança de serviços. Os preços globais relativamente baixos da energia contribuirão para uma redução na conta de importações, enquanto o ritmo de crescimento das exportações dependerá principalmente da recuperação das economias europeias. Dois fatores de risco persistem nesse contexto. Em primeiro lugar, uma possível queda nos volumes do comércio global causada pela política tarifária imprevisível do governo Trump poderia enfraquecer a demanda por bens de exportação turcos. Em segundo lugar, os desdobramentos geopolíticos regionais poderiam forçar o fechamento de rotas-chave de transporte, o que poderia elevar os preços de importação de commodities. O fechamento de importantes rotas de trânsito (por exemplo, o Estreito de Ormuz), sem falar nos danos causados às instalações de produção de petróleo, aumentaria drasticamente os preços da energia.

Em junho de 2025, as reservas internacionais brutas do banco central totalizavam US$ 156 bilhões (representando cerca de 85% do estoque da dívida externa de curto prazo, ou pouco mais da metade em ouro), ante US$ 98,5 bilhões em maio de 2023. Em 2024 e 2025, a moderação da demanda interna causada pelo teto mensal oficial para o crescimento do crédito (entre 1,5% e 2%) ajudou a reduzir o déficit em conta corrente e aumentou as reservas internacionais do banco central. O crescimento das reservas provocou uma redução no prêmio de risco – o CDS em dólares americanos de 5 anos caiu para 285 pontos em junho de 2025, contra 888 pontos em julho de 2022. Isso reforçou a capacidade do país de atrair influxos de capital estrangeiro. No entanto, a dependência de influxos de curto prazo para sustentar o aumento das reservas representa um desafio para o banco central manter a estabilidade da lira turca diante de possíveis pressões externas e internas.

A consolidação fiscal continuará sendo impulsionada pela redução das despesas, principalmente aquelas de caráter discricionário (ou seja, despesas operacionais, apoio a projetos locais etc.). A desaceleração da inflação facilitará uma redução no crescimento das despesas com pessoal, que constituem 30% do total. No entanto, os pagamentos de juros, que aumentaram 75% no período de janeiro a maio de 2025 em relação ao nível do ano anterior, devem permanecer elevados. Devido ao aumento da inflação e ao aperto da política monetária, o custo médio dos empréstimos internos subiu para 47% em maio de 2025, em comparação com 35% em maio de 2024.

As tensões geopolíticas regionais serão um fator determinante na política externa

A Turquia possui um sistema presidencialista aprovado por referendo em 2017. Os poderes e deveres executivos são exercidos e cumpridos pelo presidente. As eleições gerais de 2023 foram vencidas pelo presidente Recep Tayyip Erdoğan e seu Partido da Justiça e Desenvolvimento (AK Parti). Espera-se que o cenário político interno permaneça relativamente estável.

A política externa da Turquia tem sido impulsionada principalmente por considerações econômicas nos últimos anos. Espera-se que as tensões geopolíticas, particularmente no Oriente Médio, passem a desempenhar um papel mais significativo a partir de 2025. Espera-se que o país proceda com cautela para evitar ser arrastado para os conflitos. Embora não esteja envolvida no conflito entre o Irã, Israel e os EUA, a Turquia enfrenta, ainda assim, riscos significativos. Enquanto Ancara mantém laços diplomáticos e comerciais com Teerã, um conflito mais amplo poderia desestabilizar as fronteiras do sudeste da Turquia, devido à presença de grupos apoiados pelo Irã no Iraque e na Síria. A Turquia também poderá ter que lidar novamente com fluxos de refugiados provenientes de países vizinhos. A Turquia continuará a atuar como mediadora diplomática fundamental, como é o caso das negociações em andamento entre a Etiópia e a Somália, e das negociações entre a Ucrânia e a Rússia.

A Turquia ampliou sua presença na África, investindo em infraestrutura, energia e telecomunicações. Estabeleceu laços econômicos sólidos com nações africanas, posicionando-se como um parceiro crucial: o comércio entre a África e a Turquia passou de US$ 5 bilhões em 2003 para US$ 33 bilhões em 2024. A Turquia, embora seja membro da OTAN, busca manter um certo grau de autonomia estratégica, como visto na Síria, na Líbia e no Cáucaso. Sua relação com a UE continua complexa — em pauta estão as negociações de adesão congeladas, a questão de Chipre e as tensões com a Grécia —, embora ambos os lados continuem ligados por seus interesses comuns.

Pagamento

Os instrumentos tradicionais de pagamento a crédito ainda são amplamente utilizados no mercado interno da Turquia, uma vez que frequentemente funcionam como títulos negociáveis. Esse é o caso das notas promissórias, uma solução regularmente utilizada pelas PMEs para transações comerciais. Da mesma forma, os cheques pré-datados servem tanto como título de pagamento quanto como instrumento de crédito. Os cheques circulam no mercado interno como títulos negociáveis até a data de vencimento. Uma emenda, que entrou em vigor em 15 de julho de 2016, impõe uma multa punitiva à pessoa responsável por um “cheque sem fundos”. Se a multa não for paga, a medida punitiva pode ser convertida em pena de prisão de até 1.500 dias. Nesses casos, não ocorre nem liquidação nem pré-pagamento. Além disso, o sacador de um cheque sem fundos fica posteriormente proibido de emitir cheques ou abrir contas de cheques. Após o pagamento do valor do cheque ou dez anos a partir da decisão judicial, a proibição será revogada. Embora os bancos sejam agora obrigados a exercer maior vigilância em relação aos perfis de seus clientes, a lei relativa a cheques, que entrou em vigor em dezembro de 2009, prevê sanções financeiras elevadas, que devem ser pagas pelo sacador do cheque em casos de inadimplência.

A rede eletrônica SWIFT está bem estabelecida nos círculos bancários turcos e constitui o instrumento mais comumente utilizado para pagamentos internacionais.

Cobrança de dívidas

FASE AMIGÁVEL

Os procedimentos amigáveis, que envolvem o envio de uma notificação formal de pagamento, seguida de repetidas ligações telefônicas, continuam sendo um método relativamente eficaz. Visitas ao local também podem abrir caminho para restabelecer a comunicação entre fornecedores e clientes, aumentando assim as chances de concluir negociações bem-sucedidas. O Código de Processo Civil estabelece especificamente que o juiz pode, a qualquer momento durante a ação judicial, incentivar a resolução amigável da controvérsia, desde que isso resulte de um desejo real das partes de buscar um acordo extrajudicial por meio de uma transação negociada.

A Lei sobre Mediação em Conflitos Cíveis estipula que a mediação deve ser aplicada apenas na resolução de conflitos de direito privado decorrentes de atos ou transações de partes interessadas que tenham capacidade para resolver tais conflitos. As partes têm liberdade para recorrer a um mediador a qualquer momento, a fim de dar continuidade, concluir ou abandonar o processo.

Dependendo da solvência do devedor, os termos da transação podem variar desde o pagamento integral, passando pelo pagamento parcelado, até um pagamento parcial como liquidação definitiva. Na ausência de um acordo voluntário, a ameaça de um pedido de falência (iflâs) é uma tática frequentemente empregada para obter uma resposta do devedor e levá-lo a pagar os débitos em atraso.

Processos judiciais

Procedimento de execução de dívidas – por meio de um órgão administrativo

 Títulos negociáveis, como letras de câmbio, notas promissórias e cheques, permitem que os credores (sem a necessidade de obter uma decisão judicial prévia) se dirijam diretamente ao escritório de execução (Icra Dairesi) para intimar o devedor a pagar. Eles podem então, se necessário, proceder à penhora dos bens do devedor. A apreensão é um processo que se inicia com o preenchimento de uma ordem de pagamento, que é então notificada ao devedor. Se não houver objeções à ordem, os bens do devedor são liquidados para cobrir os créditos. Se a ordem não for aceita pelo devedor, este tem a possibilidade de solicitar que o credor comprove o crédito perante o tribunal. O devedor tem dez dias para saldar os débitos em questão ou cinco dias para recorrer ao tribunal de execução e contestar o pagamento, alegando, por exemplo, que a assinatura no documento não é a sua ou que a dívida já não existe.

Se o credor decidir notificar o devedor com uma ordem de pagamento, apesar de não possuir títulos negociáveis, como letras de câmbio, notas promissórias e cheques, o devedor pode contestar a ordem de pagamento no prazo de 7 dias após recebê-la. Essa oposição suspende o processo de execução até que o credor ajuente e vença uma ação de anulação da oposição relativa ao seu crédito. Com a regulamentação que entrou em vigor em 1º de janeiro de 2019, o recurso ao mediador tornou-se uma condição prévia para os processos ajuizados contra créditos relativos ao pagamento de uma determinada quantia em dinheiro e indenizações. Portanto, para que o credor possa ajuizar a ação de anulação da oposição e retomar o processo de execução, ele deve primeiro recorrer ao mediador.

Se a oposição for considerada abusiva, o devedor está sujeito a pesadas penalidades.

Processo contencioso – julgado pelo Tribunal

Caso os procedimentos pré-judiciais para a cobrança da dívida junto ao parceiro/fornecedor falhem, pode ser ajuizada uma ação contra o devedor perante os tribunais comerciais. O tribunal comercial (asliye ticaret mahkemeleri), que é uma câmara especializada do tribunal de primeira instância, é competente para julgar disputas comerciais e processos de insolvência. Nos casos em que a validade do pedido é contestada, o único recurso é dar início a um processo ordinário, por meio de intimação, para comparecer em juízo.

Caso a Turquia não tenha assinado um tratado bilateral ou de reciprocidade com o país do autor, este é obrigado a apresentar uma fiança, judicatum solvi, junto ao tribunal local competente. Esse valor corresponde a aproximadamente 15% do valor da reclamação. O mesmo se aplica a requerentes turcos sem residência permanente na Turquia. Ao final do processo judicial, a caução é devolvida ao credor pelo tribunal.

O requerente também é obrigado a adiantar um quarto das custas judiciais, que são proporcionais ao valor da ação, no início do processo. Além disso, documentos autenticados devem ser apresentados ao tribunal.

O processo ordinário está organizado em três fases. A primeira envolve as alegações de cada parte (uma petição inicial e uma contestação). Na segunda fase, mais demorada, o tribunal investiga o caso e examina a relevância das provas apresentadas, para verificar se se trata de provas conclusivas ou discricionárias. Por fim, na audiência principal, que constitui a terceira fase, o tribunal ouve ambas as partes e seus advogados antes de proferir uma decisão.

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Execução de uma decisão judicial

Qualquer decisão judicial pode ser cumprida por meio de órgãos ou funcionários de execução e falência, caso a parte contra a qual a decisão foi proferida não a cumpra voluntariamente dentro do prazo. A execução varia ligeiramente dependendo do tipo de dívida, mas geralmente se assemelha ao Procedimento de Execução de Dívidas. No entanto, ao contrário do Procedimento de Execução de Dívidas, a oposição à execução de uma decisão judicial é uma situação excepcional.

Processo de Insolvência

CONCORDATA

O devedor sujeito à falência pode solicitar uma proposta de acordo de concordata (konkordato projesi). Se a proposta for considerada viável pelo tribunal comercial, este impõe uma moratória e nomeia um comissário de concordata (konkordato komiseri) para examinar a situação financeira do devedor. A forma mais comum de proposta é o pagamento total ou parcial ao longo de um determinado período. No entanto, uma proposta também pode assumir a forma de cessão de todos ou parte dos ativos do devedor para satisfazer os créditos dos credores. Se a proposta não for aprovada, poderá ser proferida uma sentença de falência.

REORGANIZAÇÃO

O devedor destinará parte ou a totalidade de seus ativos aos credores, proporá que esses ativos sejam vendidos (ou transferidos a terceiros) e que o produto da venda seja distribuído aos credores. Um devedor que deseje se reestruturar (ou um credor com o direito de instaurar um processo de falência) poderá apresentar um projeto de reorganização ao tribunal de execução competente. Se o tribunal de execução determinar que o projeto tem chances de sucesso, ele convocará uma assembleia de credores para decidir se aceitam o projeto de reorganização. Se aprovado, o projeto será então submetido ao tribunal para aprovação. Se o tribunal determinar que a reorganização será mais lucrativa do que a falência, ele aprovará o projeto.

REESTRUTURAÇÃO

Uma empresa devedora que enfrente dificuldades financeiras ou risco iminente de insolvência tem o direito de solicitar ao tribunal comercial a aprovação de um projeto de reestruturação previamente aprovado pelo quorum exigido dos credores afetados por ele (credores prejudicados).

As novas disposições do EBC (Código de Execução e Falências) incentivam o devedor e seus credores a chegar a um acordo voluntário para reabilitar a empresa em dificuldades, mas ainda viável. O conteúdo da proposta entra em vigor após a aceitação pelos credores e a aprovação do tribunal. No entanto, os credores têm o direito de requerer ao tribunal medidas corretivas caso o devedor não cumpra suas obrigações previstas no projeto. O tribunal tem o direito de declarar a falência do devedor em caso de descumprimento. A reestruturação está disponível apenas para empresas e cooperativas, com exceção de bancos e seguradoras.

FALÊNCIA

Falência ordinária

O credor dá início a esse tipo de processo solicitando ao cartório de execução que notifique o devedor sobre uma ordem de pagamento de dívida vencida. O devedor tem sete dias após a notificação para contestar a dívida ou pagá-la. Se o devedor não pagar nem contestar a dívida, o credor pode requerer ao tribunal comercial uma ordem de falência, que o tribunal geralmente concederá.

Última atualização: junho de 2025