Uganda

Forte crescimento, impulsionado por investimentos no setor petrolífero

Em 2026, espera-se que o crescimento econômico acelere ainda mais, estimulado por investimentos estrangeiros significativos voltados para o desenvolvimento do setor petrolífero. Os campos de Tilenga e Kingfisher, localizados no oeste do país, nas proximidades do Lago Albert, e operados pela Total Energies e pela China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), respectivamente, devem entrar em operação no segundo semestre de 2026. No entanto, podem ocorrer novos atrasos no início da produção. Ao mesmo tempo, as obras de infraestrutura relacionadas continuam, notadamente o projeto do Oleoduto de Petróleo Bruto da África Oriental (EACOP), com custo estimado em US$ 5 bilhões, que transportará o petróleo ugandense até o porto de Tanga, na Tanzânia. Lançado em 2023, o projeto estava 64,5% concluído em julho de 2025, com o comissionamento previsto para 2027. Assim, as receitas de exportação só contribuirão para o crescimento a partir dessa data. No entanto, o EACOP pode enfrentar dificuldades para mobilizar a segunda parcela de financiamento após ter obtido, em março de 2025, um empréstimo sindicalizado de US$ 1 bilhão de bancos locais e regionais. Além disso, o projeto enfrenta forte oposição internacional devido a preocupações ambientais e de direitos humanos. Em setembro de 2025, um tribunal francês ordenou que a Total Energies apresentasse documentos relativos aos impactos do projeto, marcando a primeira vitória jurídica das ONGs nessa questão. Além disso, a agricultura continuará sendo um pilar essencial da economia (24% do PIB em 2024), com o café liderando o setor. As vendas de café continuarão a se beneficiar dos altos preços internacionais, apesar de uma esperada desaceleração em 2026 devido às safras muito boas. Com a agricultura empregando 70% da população economicamente ativa, espera-se que o consumo privado seja robusto. O setor de ouro receberá um impulso do projeto da Wagagai Mining Limited (China), que será inaugurado em agosto de 2025 e deverá aumentar a produção de ouro refinado. O governo continuará a desenvolver o setor de serviços (53% do PIB) no âmbito do Quarto Plano Nacional de Desenvolvimento (PND IV), especialmente no turismo — que, no entanto, enfrentará forte concorrência regional, principalmente do Quênia e da Tanzânia —, bem como na educação e na saúde. Além disso, o país se beneficiará de US$ 2 bilhões em novos financiamentos do Banco Mundial para financiar projetos em diversos setores.

Espera-se que a inflação volte a acelerar em 2026, impulsionada pela forte demanda por bens de capital necessários ao desenvolvimento do setor petrolífero. No entanto, ela permanecerá abaixo do teto de 5% estabelecido pelo banco central, já que a queda nos preços globais da energia compensará parcialmente o aumento da inflação importada. A incerteza econômica global e as pressões inflacionárias persistentes provavelmente adiarão a próxima flexibilização monetária do banco central até 2026. A taxa básica de juros foi fixada em 9,75% em outubro de 2024.

Os déficits gêmeos pesam sobre a dívida pública

Espera-se que o déficit orçamentário diminua ligeiramente durante o ano fiscal de 2026 (1º de julho de 2025 a 30 de junho de 2026), devido à melhor mobilização das receitas públicas, que crescerão mais rapidamente do que as despesas, em função do forte crescimento econômico. Isso se baseará, em particular, na racionalização das isenções fiscais, no fechamento de brechas tributárias e no combate à corrupção na autoridade tributária (URA) e ao contrabando nos postos de fronteira. O petróleo só começará a contribuir significativamente para as receitas tributárias a partir de 2027. No entanto, os pagamentos de juros da dívida continuarão a pesar fortemente, compensando o efeito positivo de uma melhora no déficit primário. O déficit público será financiado principalmente pela dívida externa, que permanecerá em grande parte concessional. O estoque da dívida pública (60% da qual é externa) aumentou 26% no ano fiscal de 2025, principalmente devido ao aumento dos empréstimos internos. Um compromisso renovado com o Fundo Monetário Internacional poderia ampliar essa tendência. No entanto, o forte crescimento mitigará o aumento do peso da dívida.

Em 2025, espera-se que o déficit em conta corrente diminua. O aumento das importações de bens de capital e serviços técnicos, necessários para a expansão da indústria petrolífera, será parcialmente compensado pelos preços globais mais baixos do petróleo. Ao mesmo tempo, os preços duradouramente elevados do ouro e do café sustentarão as receitas externas. A perspectiva para o saldo da conta corrente em 2026 deverá permanecer inalterada, já que o país ainda não estará recebendo receitas do petróleo. O déficit de receitas externas persistirá, pois as remessas de expatriados continuarão insuficientes para compensar os pagamentos de juros da dívida externa e as repatriações de dividendos por investidores estrangeiros. Esse déficit em conta corrente é financiado em grande parte por dívida de longo prazo (principalmente concessionária) e investimento estrangeiro direto (IED). Nos próximos três anos, Uganda se beneficiará da retomada do apoio financeiro do Banco Mundial, que suspendeu a suspensão imposta em agosto de 2023 após o governo aprovar legislação anti-LGBT. Além disso, as autoridades estão atualmente negociando um novo programa com o FMI no âmbito da Linha de Crédito Estendida, após o término antecipado, em 2024, de um acordo anterior.

Ameaças persistentes à segurança nas fronteiras com o Congo e o Sudão do Sul

No poder desde 1986, o presidente Yoweri Museveni e seu partido, o Movimento Nacional de Resistência (NRM), que detém a maioria na Assembleia Nacional (337 cadeiras de um total de 529), dominam o cenário político. O apoio do exército e uma oposição fraca e fragmentada devem permitir que o presidente Museveni vença as próximas eleições, marcadas para 12 de janeiro de 2026. No entanto, o fracasso contínuo do NRM em combater a corrupção e melhorar os serviços públicos continuará a alimentar a frustração social. Os protestos antigovernamentais são rapidamente reprimidos pelas forças de segurança, impedindo assim que se transformem em um movimento nacional.

Em 2026, as forças armadas ugandenses (UPDF) e congolesas continuarão sua colaboração no âmbito da Operação Shujaa, lançada em 2021 para combater as Forças Democráticas Aliadas (ADF), um grupo de rebeldes islâmicos de origem ugandense que se refugiaram no nordeste da República Democrática do Congo e que atuam em Uganda. Em 2025, Uganda enviou pelo menos 3.000 soldados adicionais, dobrando sua presença na RDC. No entanto, um relatório da ONU de 2024 atesta o apoio tácito de Uganda ao movimento rebelde M23, que atua na mesma região e conta com o apoio de Ruanda. Além disso, a instabilidade política no Sudão do Sul representa um risco crescente no norte do país. Desde março de 2025, Uganda mantém tropas em Juba, a capital do Sudão do Sul, para apoiar o presidente Salva Kiir contra os partidários do vice-presidente Riek Machar, que caiu em desgraça. A presença das tropas não impediu que os dois países se envolvessem em disputas fronteiriças, que levaram a confrontos ao longo da fronteira. O envio de tropas também é uma resposta aos temores de um afluxo maciço de refugiados: as Nações Unidas estimam que 50 mil sul-sudaneses fugiram para Uganda em 2025.

Última atualização: outubro de 2025