Apesar dos esforços de diversificação, os hidrocarbonetos ainda representam uma fonte significativa de receita para os países do Golfo. A produção de hidrocarbonetos representa cerca de 30% do PIB nos Emirados Árabes Unidos, 40% no Catar e na Arábia Saudita, 20% no Bahrein e 45% no Kuwait e em Omã. Os preços mais altos do petróleo devem permitir aumentar os gastos e investimentos no setor público em toda a região.
TEsses representam quase 40% das despesas totais de consumo final e 20% do investimento total na Arábia Saudita.
Os preços mais altos de energia também impulsionarão o sentimento no setor privado, ajudando a aumentar o investimento em atividades não relacionadas ao petróleo. Os dados do PMI indicam que o crescimento da produção continua forte nos Emirados Árabes Unidos e na Arábia Saudita. Ambos os países permanecem em competição para atrair o investimento estrangeiro direto necessário para diversificar suas economias. As receitas crescentes de hidrocarbonetos também devem apoiar a contribuição das exportações líquidas para o crescimento do PIB, principalmente no Kuwait e no Catar (os hidrocarbonetos representam cerca de 90% das exportações totais), Arábia Saudita (70%) e Omã (65%).
Desafios inflacionários e pressões fiscais em meio ao crescimento econômico na região do Golfo
Apesar do desempenho econômico melhorado, especialmente para as exportações, preços mais altos para todas as commodities, incluindo alimentos, fortalecerão as pressões inflacionárias na região. Essas pressões serão exacerbadas pelos altos custos de transporte. Os países do Golfo importam 85% de suas necessidades alimentares. Para aumentar a estabilidade do fornecimento de alimentos, os governos optaram por comprar terras em países produtores, principalmente na África e na Ásia. No entanto, a acessibilidade aos alimentos pode se tornar um desafio, pois muitos países produtores começaram a limitar suas exportações para atender às necessidades domésticas e moderar a inflação. Assim, embora a inflação nos países do Golfo permaneça mais baixa do que em outras áreas, principalmente devido à energia produzida domesticamente mais barata, espera-se que aumente acima de 2,5% em média. A Arábia Saudita deve ser uma exceção, pois se beneficiará de um efeito base favorável do IVA.
Além disso, embora preços mais altos de energia melhorem os balanços fiscais nos países do CCG, altas folhas de pagamento, devido em parte ao número de pessoas empregadas no setor público, continuarão a pesar nos orçamentos. Por exemplo, o orçamento do Kuwait aloca 55% de seus gastos totais para salários e benefícios até 2022, de acordo com o Banco Mundial.
Aumentos nas taxas, retirada de óleo russo e parcerias energéticas: implicações para a região do Golfo
Em geral, as perspectivas de crescimento e inflação tornarão os banqueiros centrais nos países do Golfo confiantes na implementação de aumentos nas taxas. Em março, os bancos centrais do Catar, Kuwait, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Bahrain elevaram as taxas em 25 pontos-base após a decisão do Fed. Se o Fed apertar de forma mais agressiva do que o esperado, o aperto nas condições financeiras pode pesar sobre o ímpeto do consumo interno e do investimento na região.
Finalmente, parece improvável que os países do Golfo consigam compensar a retirada parcial do petróleo russo dos mercados internacionais. A participação da Arábia Saudita nas importações de petróleo bruto da UE é quase 7,5%, enquanto a dos Emirados Árabes Unidos é inferior a 1%. Esses países conseguiram garantir contratos de longo prazo com seus clientes asiáticos por meio de relacionamentos de longa data. Por exemplo, 90% das exportações do Catar estão vinculadas a contratos de longo prazo com clientes asiáticos. No entanto, Catar e Alemanha concordaram com uma parceria energética de longo prazo em março para avançar nas discussões sobre fornecimento de GNL de longo prazo. A UE agora importa 5% de seu gás natural do Catar, em comparação com 41% da Rússia e 16% da Noruega.