Reino Unido: as insolvências corporativas estão indo de zero a cem após o fim das medidas de apoio do governo.

Em 2022, cerca de 23.400 empresas foram à falência no Reino Unido, levando as insolvências corporativas aos níveis mais altos desde a Crise Financeira Global de 2009.

  • O rápido aumento nas insolvências ocorreu após 2 anos de baixo nível de insolvências. 
  • O aumento foi centralizado em torno de empresas menores e foi impulsionado principalmente por liquidações voluntárias de credores. As insolvências em empresas maiores ainda estavam abaixo do nível de 2019.
  • Os dados do primeiro trimestre de 2023 mostram que o número de insolvências continuará a aumentar, mas sem estar tão concentrado em micro e pequenas empresas.
  •  Em 2023, as falências devem ter um impacto maior na perda de empregos, bem como nas responsabilidades.

 

Antes de 2020: um mundo pré-pandemia com baixas insolvências

 

Nos anos que antecederam a pandemia, as insolvências corporativas geralmente foram relativamente estáveis, com cerca de 16.500 empresas indo à falência anualmente entre 2015 e 2019. Enquanto isso, a taxa de liquidação continuou a diminuir nesses anos (de 47 para 42 insolvências por 10.000 empresas ativas), o que destaca que as insolvências corporativas eram relativamente baixas em 2019. Elas haviam caído de uma taxa de cerca de 250 insolvências por 10.000 empresas ativas em 1992-93, para cerca de 40 por 10.000 empresas ativas.

Essa queda na taxa de liquidação foi em grande parte devido à queda nas taxas de juros ao longo dos últimos trinta anos. Mas também foi impulsionada por uma situação macroeconômica melhor no período pré-pandêmico em comparação com 1992-93, bem como alguns fundamentos mais fortes. As margens de lucro líquido das empresas listadas eram cerca de 4,3% em 1992-93 e 7,6% em 2017-19..

 

2020 a 2021: a era do apoio governamental

 

O ano de 2020 foi transformador, com muitas medidas governamentais para apoiar empresas durante os bloqueios, alterando completamente a dinâmica normal de insolvências. Esses programas, como os esquemas de licença remunerada, empréstimos de apoio à Covid, bem como a suspensão das regras legais de negociação e uma moratória restritiva para petições de liquidação, fizeram com que o número de insolvências corporativas caísse drasticamente em 2020 (-28%) e permanecesse historicamente baixo no primeiro semestre de 2021 também.

 

À medida que esses programas foram eliminados e os empréstimos de apoio precisaram ser reembolsados, juntamente com o fim das moratórias, as insolvências corporativas começaram a se comportar de maneira mais típica. Após o fim da suspensão das regras legais de negociação em 1º de julho de 2021, o número de liquidações voluntárias de credores começou a aumentar rapidamente. As liquidações compulsórias viram um aumento ainda mais significativo no número de insolvências após o final final da moratória em fevereiro de 2022. Essas insolvências geralmente foram cerca de 50% mais frequentes nos meses imediatamente seguintes e quase três vezes maiores após seis meses.s.

 

As insolvências corporativas aumentaram 11% em 2021 e mais 57% em 2022, ultrapassando o nível pré-pandêmico em 2019 em 26%, o maior valor desde 2009. É importante destacar que, enquanto as microempresas representavam 73% das insolvências em 2019, essa participação subiu para 81% em 2022. Excluindo as microempresas, as insolvências corporativas realmente permaneceram 9% mais baixas em 2022 do que em 2019. Portanto, embora o número de empresas insolventes tenha aumentado, as consequências, como empregos perdidos ou passivos afetados, foram mais limitadas.

 

2023 e além: uma paisagem conhecida, mas sombria

 

À medida que as empresas britânicas se encontram agora em um mundo pós-medidas de apoio, onde as insolvências corporativas são novamente determinadas pela liquidez das empresas, lucratividade e capacidade de cumprir obrigações financeiras, a situação é familiar, mas não necessariamente fácil.

 

Muitas empresas acumularam dívidas significativas durante os bloqueios e essas dívidas terão que ser pagas ou renovadas nos próximos anos. Os custos operacionais também estão elevados, com preços de energia e outras commodities, bem como salários, em alta. Além disso, os consumidores estão com pouco dinheiro, com sua renda real disponível caindo pelo segundo ano consecutivo em 2023.

 

E isso acontece em um momento em que o ambiente de baixas taxas de juros que estava ajudando muitas empresas a prosperar está chegando ao fim. As taxas de juros flutuantes para empresas privadas não financeiras passaram de uma média de 3,1% em 2019 para 6,0% no primeiro trimestre de 2023. E as perspectivas para o ambiente de taxas de juros só pioraram desde o colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023. Os bancos já estavam endurecendo as normas de crédito para empresas antes do colapso e espera-se que se tornem ainda mais rigorosos nos próximos meses. Isso poderia potencialmente iniciar uma espiral em que o aumento das insolvências causa restrições no empréstimo bancário, o que, por sua vez, prejudica a viabilidade das empresas, resultando assim em mais insolvências.

 

Alguns setores mais expostos às tendências atuais do que outros

 

As insolvências em setores como farmacêuticos e produtos químicos ainda estavam em torno dos níveis de 2019 em 2022.

 

Pelo contrário, o setor agroalimentar foi prejudicado pelo aumento dos custos e cadeias de abastecimento instáveis: quase 300 empresas foram à falência em 2022, um aumento de 83% desde 2019, e as insolvências cresceram +50% no 1º trimestre de 2023 em comparação com o 1º trimestre de 2022.

Indústrias mais pesadas, como os setores automotivo, de transporte, energia e construção, também viram grandes aumentos nas insolvências corporativas, sendo a construção o setor em que a maioria das empresas faliu em 2022 - cerca de 5200 empresas, um aumento de 34% desde 2019.

Ao analisar os próximos meses, empresas nos setores de hospitalidade, varejo e construção indicam que estão em risco moderado a severo de insolvência com mais frequência do que a média. Quase um quinto das empresas na área de hospitalidade está indicando isso, sendo altamente vulneráveis ​​a aumentos salariais e de preços de energia, bem como mudanças nos hábitos dos consumidores.

Ao analisar as petições de falência apresentadas e os avisos de intenções feitos em nível de setor, aponta para aumentos adicionais nas insolvências na maioria dos setores. Setores mais pesados, como metais, produtos químicos e construção, provavelmente verão mais empresas falirem. Eles estão operando em um cenário de demanda em queda, enquanto seus custos permanecem inflados devido ao fato de serem setores intensivos em energia.