Automotivo

A indústria automotiva global está entrando em um período de transição. Em 2025, o crescimento das vendas globais de automóveis terá se estabilizado (+2% em relação ao ano anterior) após uma recuperação em 2024, atingindo cerca de 90 milhões de unidades.

O setor continuará sendo afetado pelas tensões comerciais entre os principais blocos econômicos — os EUA, a Europa e a Ásia. Desde maio, as exportações de automóveis e equipamentos automotivos para os EUA estão sujeitas a uma tarifa de 25%, exceto para produtos do México e do Canadá que estejam em conformidade com o USMCA. Além disso, a UE impôs tarifas antidumping sobre veículos elétricos chineses, com impostos de importação que variam de 27% a 45,3% desde outubro de 2024. Mais recentemente, as restrições da China às exportações de terras raras pressionaram ainda mais a cadeia de suprimentos automotiva, já que o país é responsável por 90% da produção global de terras raras refinadas.

Por fim, espera-se que a eletrificação das vendas de carros novos se fragmente ainda mais nos próximos meses, com uma diferença notável já visível entre os EUA (10%), a Europa (25%) e a China (45%). Por um lado, é improvável que a agenda de desregulamentação ambiental de Donald Trump – simbolizada por seu slogan “drill baby drill” – favoreça a adoção de veículos elétricos nos EUA, especialmente devido ao seu desentendimento público com Elon Musk, o que poderia impactar negativamente as vendas domésticas da Tesla. Por outro lado, as vendas de veículos elétricos na China continuam em alta. Nos primeiros nove meses de 2025, foram vendidos quase 11 milhões de veículos elétricos, o que representa um aumento de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior. Desde setembro, as vendas de veículos elétricos igualaram as dos veículos com motor de combustão interna (ICE), sinalizando uma grande mudança na dinâmica do mercado

A Ásia se afirma como o centro nevrálgico da indústria automotiva global

A Ásia é a maior produtora e consumidora mundial de veículos, respondendo por 25% das vendas de veículos em 2023. Os fabricantes asiáticos dominam as vendas globais (30 milhões de veículos vendidos em 2023), embora haja uma diversidade regional considerável. Por enquanto, o setor será dominado por uma dupla de potências já consolidada, composta pelo Japão e pela Coreia. A Toyota é a maior fabricante mundial desde 2020 (em termos de número de veículos vendidos), com mais de 5 milhões de unidades vendidas no primeiro semestre de 2025. A China alcançou um avanço fulminante no segmento de veículos elétricos. Atualmente, está emergindo como o futuro centro automotivo da Ásia. Outros países, como Índia e Vietnã, também deixaram sua marca nos últimos anos.

A China continuará a fortalecer sua posição como potência automotiva mundial em 2024 graças aos veículos elétricos. É a maior produtora e consumidora mundial de carros elétricos – 11 milhões de veículos elétricos foram vendidos na China no ano passado, incluindo dois terços de veículos elétricos a bateria. Assim como o domínio do motor de combustão interna foi a chave para o sucesso das indústrias automotivas dos EUA, da Europa e do Japão, a motorização elétrica está agora proporcionando à indústria automotiva chinesa uma vantagem comparativa.

Além disso, o segmento de veículos elétricos também impulsiona as exportações de automóveis chineses. Dos 5 milhões de veículos exportados nos primeiros nove meses de 2025, cerca de 35% eram elétricos. A tendência deve se manter em 2026.

No entanto, esse crescimento desenfreado tem ocorrido à custa de subsídios governamentais substanciais e de uma acirrada guerra de margens entre os fabricantes. O resultado é um setor que, em última análise, é frágil, já que muito poucos fabricantes de veículos elétricos são lucrativos, sendo a BYD atualmente uma das poucas exceções. Além disso, o apoio das autoridades chinesas está criando uma enorme distorção na concorrência em relação aos fabricantes estrangeiros.

O setor automotivo dos EUA será mais resiliente do que na Europa

Dada a demanda resiliente, prevemos uma desaceleração no crescimento da produção (+1 a 2% em relação ao ano anterior) nos EUA em 2025, com as vendas devendo crescer de 2 a 3% ao longo do ano. Na Europa, esperamos um crescimento fraco do setor, que foi notavelmente prejudicado por uma queda de 1% nas vendas em 2025 (após uma queda de 2% em 2024).

Na União Europeia (UE), os veículos elétricos (EVs) estão impulsionando os novos registros. Espera-se que os EVs representem 25% das vendas de veículos novos em 2025 (BEV + PHEV), enquanto a partir de 2035 apenas os BEVs serão autorizados para venda na UE. Nos EUA, nossas previsões são mais cautelosas para o segmento elétrico: espera-se que a participação de mercado dos veículos elétricos permaneça próxima a 10% em 2025.

No entanto, esses dois mercados automotivos continuarão amplamente dominados por motores de combustão interna no médio prazo. As vendas de SUVs representam cerca de 50% dos registros de carros novos na Europa. Do outro lado do Atlântico, as picapes representam 80% de todas as vendas de veículos novos.

Tanto os EUA quanto a UE buscam fortalecer sua autonomia industrial e tecnológica

Isso envolve, em primeiro lugar, desenvolver a capacidade de produção de baterias (íon-lítio) e, ao mesmo tempo, diversificar as fontes de abastecimento de matérias-primas críticas para escapar do monopólio virtual da China.

Nos EUA, no âmbito da Lei de Redução da Inflação (IRA), serão investidos US$ 65 bilhões nos próximos anos para desenvolver gigafábricas.

Na Europa, as regulamentações exigem que as montadoras europeias produzam apenas veículos elétricos a partir de 2035. O objetivo da Lei de Matérias-Primas Críticas (CRMA) é desenvolver as capacidades europeias de produção e abastecimento de matérias-primas críticas. Para isso, a UE deve atingir 10% da capacidade de extração, 40% da capacidade de refino e 15% da capacidade de reciclagem até 2030 (como porcentagem do consumo anual). Há avanços, mas a região ainda está muito longe da autossuficiência.

No entanto, a transição para veículos elétricos na Europa não está garantida. Os fabricantes europeus conseguiram, notavelmente, uma revisão antecipada da agenda de 2035 e de suas disposições associadas por parte da Comissão Europeia (em 12 de setembro). Seu principal objetivo é adiar o prazo e prorrogar a venda de veículos híbridos plug-in (PHEVs) para além de 2035, argumentando que a fraca demanda e a crescente concorrência dos fabricantes chineses ameaçam os participantes europeus — alguns, como a Stellantis, já estão sob pressão