Bahrein

Forte contração econômica em 2026 devido à guerra

Prevê-se que a economia do Bahrein sofra uma forte contração em 2026 devido às perturbações nos setores petrolífero e não petrolífero causadas pela guerra e ao subsequente fechamento do Estreito de Ormuz, por onde o Bahrein exporta a maior parte de suas mercadorias. Embora o Bahrein possua uma conexão rodoviária com a Arábia Saudita, o que facilita o comércio com esse país, com os Emirados Árabes Unidos e com outros países da região, o país continua fortemente dependente das rotas marítimas. Mais da metade de suas exportações e cerca de 70% de suas importações transitam pelo Estreito de Ormuz, tornando o Bahrein altamente vulnerável a qualquer interrupção no tráfego na região. Espera-se que o setor petrolífero (cerca de 10% do PIB) sofra uma contração devido a uma queda estimada de 15% na produção de petróleo bruto e de derivados refinados em 2026, em comparação com o ano anterior, em meio a paralisações na produção forçadas por ataques com mísseis. Na sequência dos ataques diretos do Irã às instalações de alumínio do Bahrein (os metais representam cerca de 12% a 16% do PIB e 40% do total das exportações), a combinação dos danos físicos às instalações com o bloqueio naval em curso — que interrompe a maioria das importações de bauxita e alumina, bem como as exportações de alumínio — deverá reduzir a produção total de metais do Bahrein em cerca de 20% a 25% em 2026. Espera-se que as receitas do turismo (cerca de 7% do PIB) caiam em 2026 e prejudiquem o crescimento em meio a uma tensão geopolítica regional intensificada que está prejudicando o transporte aéreo, aumentando os custos e reduzindo a demanda de visitantes internacionais, além do cancelamento de eventos importantes, como o Grande Prêmio de Fórmula 1. Os ataques com drones a um centro de dados em março também correm o risco de prejudicar os objetivos de transformação digital e a confiança dos investidores.

Espera-se que as pressões inflacionárias aumentem em 2026, impulsionadas pela alta nos preços dos alimentos, causada por interrupções persistentes na cadeia de abastecimento e pelos preços mais elevados da energia. Os custos de transporte do Bahrein (cerca de 18% da cesta do IPC) devem subir ainda mais, à medida que as autoridades continuam a reduzir os subsídios aos combustíveis devido à crescente pressão fiscal. No entanto, espera-se que a inflação permaneça moderada, já que a indexação do dinar ao dólar americano continuará a atuar como um controle eficaz sobre as pressões inflacionárias.

O déficit orçamentário aumentará e o superávit externo diminuirá

O déficit fiscal do Bahrein deve se ampliar em 2026, em decorrência de sua alta dependência das receitas de hidrocarbonetos (entre 50% e 55% da receita fiscal total), da flexibilidade limitada nas despesas e do elevado serviço da dívida pública, apesar dos esforços contínuos de consolidação por parte das autoridades. O desempenho da receita permanecerá altamente sensível à evolução dos preços do petróleo e aos volumes de exportação. Essa vulnerabilidade é severamente amplificada pelo fechamento contínuo do Estreito de Ormuz. Enquanto esse ponto de estrangulamento marítimo vital permanecer bloqueado, a capacidade do Bahrein de exportar fisicamente seu petróleo bruto e produtos refinados ficará praticamente paralisada, causando um golpe direto nas receitas do Estado. No lado das despesas, estruturas rígidas de gastos restringirão a capacidade de ajuste. Salários, subsídios e transferências sociais representam cerca de metade do total dos gastos do governo, limitando o espaço para uma consolidação rápida. Além disso, espera-se que considerações sociais e políticas desestimulem cortes profundos nos gastos correntes. Nessas circunstâncias, as necessidades de financiamento continuarão a ser atendidas principalmente por meio de empréstimos, o que aprofundará ainda mais a dívida pública. O Bahrein tem contado historicamente com um apoio fiscal significativo de seus vizinhos. Em 2018, a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Kuwait comprometeram-se a fornecer um pacote de apoio de US$ 10 bilhões, a ser liberado em parcelas ao longo do tempo, para ajudar a estabilizar os saldos fiscais e externos do país. Atualmente, o desembolso dos recursos pode sofrer atrasos, pois os países doadores também enfrentam os impactos negativos das tensões regionais. No entanto, o apoio estrutural contínuo, particularmente o investimento da Arábia Saudita no fundo soberano do Bahrein (cerca de 10% do PIB), deve mitigar o risco à estabilidade no curto prazo. Além disso, um acordo de swap cambial de cinco anos no valor de 20 bilhões de AED (5,4 bilhões de dólares) entre os bancos centrais do Bahrein e dos Emirados Árabes Unidos deve ajudar a impulsionar a liquidez.

O superávit em conta corrente do Bahrein diminuirá em 2026, principalmente devido às baixas exportações de hidrocarbonetos (50% do total das exportações) e de metais. Apesar das iniciativas do governo para aliviar a carga sobre o setor de turismo por meio de adiamentos opcionais de taxas no primeiro trimestre, prevê-se que a receita total do turismo diminua. As baixas reservas financeiras (ou seja, reservas internacionais que cobrem apenas 1,5 mês de importações) deixam o país altamente vulnerável a choques externos e o forçam a depender cada vez mais do financiamento externo para manter a paridade cambial e cumprir suas obrigações de dívida.

Tensões geopolíticas regionais pesam sobre as perspectivas de segurança

Após o ataque dos EUA e de Israel em 28 de fevereiro de 2026 e antes do cessar-fogo em 13 de abril, o Irã lançou uma série de ataques com mísseis e drones contra vários países do Golfo, incluindo o Bahrein. Os ataques tiveram como alvo infraestruturas-chave, como instalações de energia, bem como áreas próximas a bases militares, aumentando assim os riscos de segurança do Bahrein. O Bahrein foi alvo de ataques em 5 de junho, durante uma série de ataques esporádicos de um lado e de outro durante o cessar-fogo. Desde o início da guerra, o Irã também bloqueou o tráfego marítimo pelo Estreito de Ormuz. Se for alcançado um cessar-fogo duradouro ou um acordo de paz regional mais amplo, o ambiente geral de risco do Bahrein provavelmente melhorará, embora apenas parcialmente. A agitação interna significativa no Bahrein tende a se intensificar durante períodos de conflito envolvendo o Irã, uma vez que tais acontecimentos têm forte repercussão junto à maioria xiita do país. Um ambiente regional mais estável e menos conflituoso reduziria a probabilidade de protestos e promoveria a estabilidade social, facilitando assim que as autoridades mantenham o controle. Além disso, a natureza fragmentada e a ausência de representação política estruturada da oposição à família real e ao governo limitam a capacidade de organizar desafios em grande escala e coordenados contra as autoridades governantes, o que ajuda a amenizar a agitação social.

O Bahrein mantém relações estreitas com a Arábia Saudita, os EUA e o Reino Unido, refletindo seu forte alinhamento com aliados ocidentais e do Golfo, bem como sua dependência de garantias externas de segurança. Se não fosse pela guerra, o Bahrein manteria uma postura cautelosa em relação ao Irã, refletindo tanto as rivalidades regionais quanto as sensibilidades internas. Em segundo lugar, o Bahrein e Israel normalizaram suas relações no âmbito dos Acordos de Abraão (2020), em uma tentativa de fortalecer a cooperação econômica e a estabilidade regional. No entanto, o progresso continua sendo prejudicado por tensões geopolíticas e restrições relacionadas à implementação.

Última atualização: junho de 2026