Honduras

Crescimento moderado dependente da economia dos EUA

O crescimento acelerou modestamente em 2025, impulsionado por um aumento no consumo privado (83% do PIB), que se beneficiou de um forte aumento nas remessas de expatriados (+27% em relação ao ano anterior), atingindo US$ 12,2 bilhões, ou 31% do PIB. Esse aumento cíclico pode ser explicado pelo endurecimento da política de imigração dos EUA após a revogação do Status de Proteção Temporária (TPS) para 70.000 imigrantes hondurenhos em 2025 e pela entrada em vigor, em 1º de janeiro de 2026, de um imposto de 1% sobre as remessas provenientes dos EUA. A perspectiva dessas medidas levou os expatriados a aumentar suas transferências no final do ano. Em termos setoriais, o setor de serviços se mostrou particularmente dinâmico, impulsionado pelos setores financeiro, de seguros e imobiliário. A relativa estabilização do setor elétrico, que vinha enfrentando dificuldades, também contribuiu positivamente para a atividade econômica. Espera-se que o crescimento desacelere ligeiramente em 2026 devido a uma queda no poder de compra, em consequência da redução das remessas dos expatriados.

O consumo está se beneficiando da inflação mais baixa, que agora se encontra dentro da meta do Banco Central de Honduras (BCH) de 4,0% ± 1,0 ponto percentual. O BCH poderá reduzir sua taxa básica de juros, fixada em 5,75% desde o final de 2024, em 25 a 50 pontos-base ao longo de 2026. No que diz respeito à indexação móvel ao dólar, o BCH ampliou sua banda de flutuação em 2025 e permitiu a desvalorização da lempira para apoiar a competitividade das exportações e manter suas reservas cambiais. Espera-se que mantenha essa política em 2026, tomando cuidado para restringir a volatilidade.

Os planos de política econômica liberal do novo presidente poderiam ter um impacto positivo sobre o investimento privado estrangeiro. Isso sugere melhores condições para o empreendedorismo e deve pôr fim à fase de nacionalização ocorrida durante o governo anterior, notadamente a expropriação da empresa privada de energia elétrica BELCO pela estatal Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) em maio de 2024. Além disso, Honduras está atualmente envolvida em processos no ICSID com investidores da zona de livre comércio Próspera, após a abolição, pelo Congresso, das Zonas de Emprego e Desenvolvimento Econômico (ZEDE) em 2022, o que gerou incerteza quanto ao status dessas zonas. Posteriormente, o país retirou-se do ICSID em 2024. Espera-se que o investimento público — focado em infraestrutura energética e no setor de saúde — permaneça estável em termos reais em 2026, em 4% do PIB, sujeito à aprovação do orçamento pelo Congresso, já que o novo presidente centrou seu programa na redução dos gastos públicos. A assinatura de um projeto de investimento hidrelétrico de 525 milhões de dólares em parceria com a China, atualmente em negociação, também pode ser questionada pelo novo governo.

Melhoria temporária nas contas externas

A conta corrente se fortaleceu significativamente em 2025, principalmente devido a um aumento excepcional nas remessas de expatriados. Espera-se que isso resulte em um saldo ligeiramente positivo pela primeira vez desde 2021, antes de voltar a apresentar déficit em 2026 devido ao desequilíbrio comercial estrutural. O déficit na balança comercial de mercadorias diminuiu apenas marginalmente para 20% do PIB (ante 23% em 2024), apoiado por um boom nas exportações de café impulsionado por preços mais altos (+192% em relação a 2024), parcialmente compensado pelo forte crescimento das importações relacionado ao consumo aquecido. Esse padrão favorável provavelmente se manterá em 2026, impulsionado pelos preços mais baixos da energia (a energia representa cerca de 13% das importações de bens). As exportações de produtos agrícolas — café, banana, camarão e óleo de palma — também devem melhorar em 2026, já que o crescimento dos EUA parece mais resiliente do que o inicialmente previsto, embora o setor continue exposto a riscos climáticos. A robustez do mercado dos EUA, que absorve cerca de 50% das exportações de Honduras, também poderia impulsionar a produção têxtil nas maquiladoras — responsáveis por cerca de 44% do total das exportações — após dois anos de estagnação. Refletindo o superávit em conta corrente sem precedentes, as reservas cambiais do BCH aumentaram e, em janeiro de 2026, cobriam 6,2 meses de importações (ante 4,3 meses em setembro de 2024).

O déficit público ampliou-se ligeiramente em 2025, já que a baixa elasticidade das receitas tributárias em relação às exportações não compensou o aumento limitado dos gastos sociais. No entanto, ele permanece em linha com a meta do FMI de -1,5% do PIB. Espera-se que o déficit seja parcialmente absorvido em 2026, devido à estagnação do investimento público e a uma provável redução nos gastos sociais. O vencimento de certos regimes tributários vantajosos, notadamente o regime de importação temporária (RIT) — um mecanismo que isenta de direitos aduaneiros os insumos utilizados por empresas exportadoras —, também poderia levar a um aumento na receita caso não seja renovado. No entanto, o chamado projeto de lei de “justiça tributária”, que previa uma ampliação da base tributária e maior fiscalização dos gastos públicos — e que enfrentou oposição das forças conservadoras —, provavelmente será abandonado. A consolidação fiscal faz parte de um programa de três anos assinado com o FMI em agosto de 2023 e financiado por uma Linha de Crédito Estendida e um Mecanismo de Crédito Estendido, totalizando US$ 822 milhões, dos quais US$ 485 milhões haviam sido desembolsados até abril de 2025. Por fim, o índice da dívida pública diminuiu em 2025, e espera-se que essa tendência se mantenha em 2026. A dívida pública externa representa 52% da dívida pública total, sendo que 66% dela é detida por parceiros multilaterais, particularmente o BIRD, sob condições preferenciais que envolvem taxas de juros, prazos de vencimento e opções de reestruturação. Essa dívida pública externa representa 67% da dívida externa total, sendo que o restante corresponde aos passivos associados às maquiladoras.

Eleições gerais contestadas mergulham o país na incerteza política

A eleição presidencial de 30 de novembro de 2025 foi particularmente tensa, e a divulgação dos resultados foi adiada por várias semanas. Nasry Asfura, candidato do Partido Nacional (PNH), de orientação conservadora, foi declarado vencedor em 24 de dezembro com 40,26% dos votos, derrotando por uma margem estreita seu principal adversário e favorito, o ex-vice-presidente Salvador Nasralla, do Partido Liberal (PLH), de centro-direita, que obteve 39,55%. Ambos os candidatos terminaram bem à frente de Rixi Moncada, candidata do Partido da Liberdade e Refundação (Libre), de esquerda, que ocupa a presidência desde a eleição de Xiomara Castro em 2021. A eleição foi marcada pelo envolvimento do presidente dos EUA, Donald Trump, que apoiou oficialmente Nasry Asfura e perdoou o ex-presidente Juan Orlando Hernández (2014–2022), um líder de longa data do PNH condenado em 2024 a 45 anos de prisão por um tribunal dos EUA por tráfico de drogas. O presidente cessante e o Sr. Nasralla denunciaram o que descreveram como interferência dos EUA, contestaram os resultados e solicitaram uma recontagem. O Conselho Nacional Eleitoral (CNE) rejeitou o pedido por considerá-lo ilegal, e a vitória de Asfura foi oficialmente confirmada. Ele tomou posse em 27 de janeiro. As eleições legislativas realizadas no mesmo dia deram ao PNH a maioria relativa, com 49 das 128 cadeiras no Congresso, seguido pelo PLH (41 cadeiras) e pelo Libre (34 cadeiras). As negociações em andamento apontam para a formação de uma coalizão entre o PNH e o PLH, que, juntos, garantiriam a maioria absoluta. O novo governo também terá de lidar com um Poder Judiciário recalcitrante em um ambiente de tensão política acirrada, em meio a acusações persistentes contra o presidente eleito de desvio de fundos públicos durante seu mandato como prefeito do Distrito Central. O país também se encontra em estado de emergência desde novembro de 2022 e continua enfrentando altos níveis de insegurança. Apesar de uma redução de 11% em 2025, a taxa de homicídios de Honduras continua sendo a mais alta da América Central. Essa questão, juntamente com a corrupção, parece ter sido um fator decisivo por trás da guinada do eleitorado para a direita — possivelmente inspirada pelo modelo salvadorenho.

No cenário internacional, espera-se que a eleição de Nasry Asfura marque uma reaproximação com os EUA, que são a principal fonte de remessas. O novo presidente hondurenho deu indícios de que restaurará as relações diplomáticas com Israel e reativará a cooperação bilateral nas áreas de recursos hídricos e agricultura. Ele também poderia reverter o rompimento das relações diplomáticas com Taiwan, ocorrido em 2023. O acordo de livre comércio com a China, atualmente em negociação e inicialmente previsto para 2025, poderia ser adiado. A cooperação com Washington na luta contra a imigração ilegal e o tráfico de drogas também deverá ser reforçada. Já foram iniciadas discussões sobre questões comerciais, que podem levar a uma revisão para baixo dos direitos aduaneiros dos EUA. No entanto, Honduras continua vulnerável a uma política de imigração mais rígida por parte dos EUA.

Última atualização: janeiro de 2026