Nepal

Os distúrbios de 8 de setembro de 2025 refletem a instabilidade política crônica

Em 8 de setembro de 2025, eclodiram protestos em massa envolvendo principalmente estudantes da Geração Z e jovens, após o bloqueio nacional de diversas plataformas de mídia social. Os distúrbios surgiram como uma reação indignada ao nepotismo, à corrupção e à desigualdade de renda. Os confrontos com as forças de segurança foram violentos, deixando dezenas de mortos e milhares de feridos. Os protestos levaram à dissolução da Assembleia (sua sede, assim como outros prédios públicos, foi incendiada) e à renúncia do primeiro-ministro K. P. Sharma Oli (Partido Comunista Unificado), que foi temporariamente substituído, após intervenção do exército, por Sushila Karki, ex-presidente da Suprema Corte conhecida por seu envolvimento na luta contra a corrupção, até a realização das eleições legislativas em 5 de março de 2026, cujo resultado é incerto.

Os partidos tradicionais — o Partido Comunista Unificado e o Partido do Congresso (Social-Democrata) — – provavelmente sofrerão pesadas perdas entre os eleitores jovens, cujo número e participação serão muito maiores do que nas eleições anteriores devido à redução da idade mínima para votar de 18 para 16 anos, à digitalização dos procedimentos de registro eleitoral e a um aumento na mobilização política online. No entanto, a falta de organização entre os movimentos emergentes e seu alto grau de fragmentação (125 listas registradas) provavelmente impedirão o surgimento de um partido dominante e poderão levar a coalizões instáveis.

No âmbito internacional, o Nepal mantém relações estreitas com a Índia desde o Tratado de Paz e Amizade de 1950, que estabeleceu a livre circulação de bens e pessoas entre as duas nações, bem como a colaboração nas áreas de defesa e diplomacia. Desacordos sobre os territórios de Limpiyadhura, Lipulekh e Kalapani, localizados na fronteira noroeste do Nepal, perto do Tibete, e utilizados como rotas comerciais, bem como atritos sobre restrições às importações do Nepal, provavelmente não prejudicarão as relações bilaterais. No entanto, a retirada da ajuda dos EUA para infraestrutura e programas sociais esfriou significativamente as relações com os EUA e fortaleceu a influência da China, que já desempenha o papel de importante parceiro financeiro por meio de doações, empréstimos (em condições relativamente favoráveis) e financiamento de infraestrutura por meio da Iniciativa Cinturão e Rota.

Economia prejudicada pela incerteza política

O crescimento desacelerará significativamente no ano fiscal de 2025-2026 devido à incerteza política e ao risco percebido por investidores estrangeiros e turistas após os distúrbios de setembro de 2025. O clima de desconfiança prejudicará o investimento privado, apesar dos incentivos fiscais para investimentos em parques industriais, enquanto a destruição generalizada causada pelos distúrbios (edifícios públicos, delegacias e carros incendiados, saques a hotéis e lojas) forçará as seguradoras a liquidar ativos financeiros para cobrir sinistros, o que manterá baixos os preços de suas ações. A queda no número de turistas pesará sobre o consumo e as exportações de serviços, enquanto as exportações agrícolas poderão ser afetadas por condições climáticas extremas, como as enchentes de setembro de 2024 causadas por uma monção tardia, porém intensa, devido à falta de investimento em infraestrutura resiliente.

No entanto, espera-se que o consumo interno cresça graças à inflação permanecer abaixo da meta de 5% e ao forte crescimento das remessas da diáspora, impulsionado pelas preocupações com a crise entre os membros da diáspora, pela emigração contínua de jovens, pela valorização do dólar americano em relação à rupia nepalesa, e à criação de um sistema seguro de remessas, fatores que, em conjunto, sustentarão a renda das famílias. O crescimento será impulsionado principalmente pelos gastos públicos, especialmente na reconstrução da infraestrutura destruída durante os distúrbios e na organização das eleições parlamentares previstas para março de 2026. Alguns projetos de infraestrutura, considerados não urgentes pelo governo, serão congelados ou adiados. No entanto, os principais investimentos serão mantidos, especialmente na infraestrutura rodoviária, com a via expressa entre Catmandu e Nijgadh (o eixo norte-sul na região leste do país), as rodovias NH05 e NH03, que atravessam o país de leste a oeste na região central e ao longo da fronteira com a Índia, além de projetos de pontes e túneis, a maioria dos quais deverá ser concluída em 2026, e infraestrutura hidrelétrica, com a reparação da barragem de Tamakoshi e a entrada em operação da Upper Trishuli 1 (no norte do país) e da grande barragem de Arun 3 (no leste), previstas para 2026.

Esses projetos, cuja implementação é frequentemente atrasada pela burocracia administrativa e pela corrupção, são financiados pelo governo nepalês, com apoio da Linha de Crédito Estendida do FMI, que deve terminar em janeiro de 2026, bem como por parceiros bilaterais (Índia, China e os EUA por meio da MCC) e parceiros multilaterais (Banco Mundial, Banco Asiático de Desenvolvimento). O corte nos programas da USAID ameaça projetos de construção de hospitais e escolas e corre o risco de aumentar a pobreza e a desnutrição, especialmente em caso de safras ruins.

Gastos públicos ineficientes, baixo risco de endividamento excessivo

Espera-se que o déficit público aumente no ano fiscal de 2025-2026. Apesar da introdução de um imposto sobre bebidas alcoólicas e tabaco, da extensão do IVA aos serviços digitais e do aumento dos direitos aduaneiros sobre bens de luxo, as receitas diminuirão devido a uma base tributária mais estreita para as empresas e ao declínio do turismo. Por outro lado, espera-se que as despesas aumentem devido às obras de reconstrução, à organização de eleições legislativas e a projetos de investimento. Dito isso, problemas estruturais geralmente impedem o Nepal de gastar todo o seu orçamento, particularmente no que diz respeito a projetos de investimento. Entre eles estão atrasos na preparação dos projetos, dificuldades de comunicação entre os diversos níveis de governo, descentralização mal administrada e corrupção. A resolução dessas questões e a priorização dos gastos sociais são o foco central das demandas feitas pelos jovens. É provável que suas expectativas influenciem as futuras políticas públicas.

Espera-se que o índice de endividamento do Nepal em relação ao PIB aumente ligeiramente até o final do ano fiscal de 2025-2026, mas sem comprometer o baixo risco de superendividamento. Cerca de 53% da dívida pública é interna, e 85% da dívida denominada em moeda estrangeira é detida em condições concessionais por credores multilaterais (FMI, Banco Mundial, Banco Asiático de Desenvolvimento). O restante é detido por agências de crédito à exportação da Índia, da Coreia e da China. O volume das remessas dos expatriados oferece um apoio sólido. A única vulnerabilidade diz respeito ao pagamento do empréstimo chinês (0,6% do PIB), inicialmente destinado a ser coberto pelas receitas do Aeroporto Internacional de Katmandu — que foi financiado por esse empréstimo e cuja rentabilidade é incerta. Estão em andamento negociações para convertê-lo em uma doação.

Espera-se que o superávit em conta corrente se deteriore durante este ano fiscal: o crescimento das remessas da diáspora não será suficiente para compensar o aprofundamento do déficit comercial, que está sendo prejudicado pelas importações relacionadas a projetos de investimento e reconstrução, bem como pela queda no turismo. O superávit da conta financeira também deverá ser corroído pela redução do IDE, que já se encontra em níveis muito baixos. Espera-se, no entanto, que as reservas cambiais permaneçam em níveis confortáveis, representando cerca de 10 meses de importações.

Última atualização: novembro de 2025