Nigéria

Um período decisivo para as ambiciosas reformas do presidente Tinubu

O crescimento deve permanecer robusto em 2025, principalmente graças ao setor petrolífero, cujo peso real na economia excede em muito sua contribuição direta para o PIB (5,4% do PIB em 2023), uma vez que nem o roubo de hidrocarbonetos, nem sua extração clandestina, nem os efeitos em cadeia sobre a economia como um todo (entradas de moeda estrangeira, receitas orçamentárias) são levados em conta. No entanto, em junho de 2024, a produção de petróleo bruto atingiu apenas 1,28 milhão de barris por dia (mbd), bem abaixo da cota de 1,5 mbd estabelecida pela OPEP para 2024 e do nível pré-Covid de 2,1 mbd. Desde 2020, a produção de petróleo tem sido prejudicada por uma combinação de fatores, como vandalismo em terra firme, pirataria no mar, infraestrutura envelhecida aliada à falta de investimentos devido à aprovação tardia da Lei do Petróleo em 2021 e à retirada de empresas estrangeiras do Delta do Níger. A adoção de três decretos adicionais em 2024 deve inspirar confiança e estimular a produção em 2025. Eles incluem incentivos fiscais para o gás, reforma dos procedimentos e prazos de aquisição, e reforma do conteúdo local para regulamentar as entidades intermediárias. Por último, mas não menos importante, o reforço da segurança também é crucial para melhorar a produção de petróleo. Embora a Nigéria seja a principal produtora de petróleo da África, ela também é uma grande importadora de derivados de petróleo (33% das importações em 2023). Após anos de paralisação, duas refinarias estatais devem retomar as operações em 2024, de acordo com a empresa nacional de petróleo (NNPC). Além disso, a nova megarrefinaria da Dangote, com entrada em operação prevista para 2024, deve atingir uma capacidade de 550.000 barris por dia, ou 85% de sua capacidade final, até o final do ano. O objetivo é pôr fim às importações de combustível, reduzindo assim o consumo de moeda estrangeira e os custos de transporte relacionados às importações. No entanto, o sucesso do projeto enfrenta desafios: a incerteza em torno das entregas de petróleo bruto pela NNPC está levando a Dangote a optar pelas importações. Além disso, disputas com o governo, que se opõe à criação de um monopólio, podem retardar os esforços da empresa.

No setor não petrolífero, o setor elétrico não consegue atender à demanda doméstica. A capacidade da rede de transmissão e distribuição é inadequada, a manutenção da infraestrutura é insuficiente e o abastecimento de gás é problemático. Além disso, roubos e preços abaixo do custo desestimulam principalmente os produtores privados a realizar novos investimentos. A conclusão do gasoduto AKK, que liga as cidades de Ajaokuta (no sul), Kaduna (na Nigéria central) e Kano (no norte), prevista para 2025, deve aumentar a produção de eletricidade em 67% graças aos 3,6 gigawatts adicionais e impulsionar o setor industrial. No entanto, mesmo com a capacidade extra planejada, a eletricidade fornecida por geradores privados (22 milhões para uma capacidade instalada de 42 gigawatts) é incomparavelmente maior do que a fornecida pela rede elétrica, embora seja mais cara devido ao alto preço do combustível importado. Além disso, após a descoberta de jazidas de lítio, a Nigéria planeja desenvolver seu setor de mineração (0,9% do PIB), notadamente com o início da produção da mina “Jupiter Lithium” em 2025. Os serviços são outro pilar da economia nigeriana (56,2% do PIB) e permanecerão robustos em 2025 graças à resiliência dos setores de informação e comunicação (17% do PIB) e bancário (5% do PIB). Por fim, a produção no setor agrícola (25% do PIB e 45% da força de trabalho) continua insuficiente devido à insegurança, à falta de infraestrutura e a eventos climáticos adversos, resultando em importações significativas de trigo, arroz, açúcar, peixe etc. (US$ 2,13 bilhões em 2023 e 11% das importações de mercadorias). Espera-se que o consumo privado (64% do PIB em 2023) apresente uma recuperação moderada, impulsionado pela ligeira desinflação prevista. No entanto, o investimento (23,8% do PIB), especialmente o investimento privado, arcará com o peso do aperto monetário.

As principais reformas econômicas do presidente Tinubu incluem o fim dos subsídios aos combustíveis e o alinhamento das taxas de câmbio oficial e paralela. A abolição dos subsídios aos combustíveis em maio de 2023 fez com que os preços triplicassem nos postos de gasolina e elevou o custo de operação dos geradores, levando o governo a recuar em julho de 2023 e a reintroduzir parcialmente o subsídio, que deve terminar em 2025. Quanto à unificação das taxas de câmbio, isso levou a desvalorizações do naira em junho de 2023 (-44%) e janeiro de 2024 (-39%), que se refletiram nos preços dos alimentos, em grande parte importados (+40% em relação ao ano anterior, em junho de 2024). Esses fatores explicam a inflação de dois dígitos na Nigéria. A fim de estabilizar o naira e conter a inflação, o Banco Central da Nigéria (CBN) ampliou sua política de aperto monetário em 2024, com quatro aumentos consecutivos em sua taxa básica, levando-a a um recorde de 26,75% em julho de 2024. O CBN não tem planos de reduzir sua taxa enquanto a inflação exceder sua meta de 6% a 9%. Apesar da medida, espera-se que a inflação caia em 2025 graças aos efeitos diferidos do aperto monetário, ao abandono do financiamento monetário dos déficits públicos e a um naira mais resiliente. A entrada em operação da megarrefinaria deve reduzir o consumo de divisas, ajudando a fortalecer a taxa de câmbio. Além disso, em julho de 2024, o CBN suspendeu os direitos aduaneiros sobre determinados alimentos por 150 dias para limitar a inflação sobre produtos importados.

Consolidação das finanças públicas

As reformas empreendidas para consolidar as finanças públicas terão pouco impacto na redução do déficit público em 2025. Apesar dos esforços de diversificação, as receitas (9,4% do PIB em 2023) continuam altamente dependentes das receitas do petróleo (2,9% do PIB em 2023, ou 30% das receitas do setor público). No entanto, elas devem se beneficiar de um aumento na produção de petróleo em 2025. As receitas não petrolíferas também aumentarão, graças a um aumento do IVA de 7,5% para 10% e a uma ampliação da base tributária. As despesas (13,6% do PIB) serão racionalizadas. A retomada parcial dos subsídios aos combustíveis pesou fortemente nas contas públicas em 2024 (2,8% do PIB), mas deve cessar em 2025. Dito isso, os juros sobre o serviço da dívida (3,3% do PIB e 35% das receitas públicas consolidadas em 2023) permanecem elevados, em comparação com a remuneração do pessoal (1,9% do PIB) e as despesas de capital (1,9% do PIB). Até 2025, o governo deverá deixar de ter seu déficit financiado pelo banco central. Ele optará por financiamento externo e interno, principalmente por meio de emissões de títulos, apesar das altas taxas de juros. A dívida pública é denominada em moedas estrangeiras em 35% e limitada ao nível federal, com uma parcela interna de 62% e uma parcela externa de 38%. A dívida externa (16% do PIB) é detida por credores multilaterais (50%), credores bilaterais (14%) e detentores de títulos (36%). Em agosto de 2023, a Nigéria contraiu um empréstimo de US$ 3,3 bilhões junto ao Afreximbank, garantido pela futura produção de hidrocarbonetos, para estabilizar o naira. O país busca um empréstimo semelhante, desta vez para fortalecer as finanças da NNPC e viabilizar investimentos no setor. A Nigéria deverá resgatar um eurobônus de US$ 1,1 bilhão em novembro de 2025.

Assim como em 2024, a balança corrente deve ficar praticamente em equilíbrio em 2025. A evolução da balança comercial dependerá da evolução dos preços globais do petróleo. A balança comercial da Nigéria deve permanecer próxima do equilíbrio, com as importações (14% do PIB em 2023) diminuindo devido ao aumento da produção da refinaria Dangote e à demanda interna fraca, que esfriou devido à desvalorização do naira. O déficit em serviços (2,5% do PIB em 2023) persistirá devido aos custos de transporte gerados pelo setor de petróleo e gás, assim como o déficit de renda, impulsionado pelos pagamentos de juros da dívida externa (0,6% do PIB). Esses déficits serão compensados pelas remessas de expatriados (5,7% do PIB), principalmente dos EUA, Canadá e Reino Unido, incentivadas pela unificação das taxas de câmbio. As reformas, notadamente do sistema cambial, terão dificuldade em atrair investimentos de portfólio estrangeiros, muito menos IED (1,2% do PIB em 2023). As reservas cambiais estão melhorando e atingiram o equivalente a 11 meses de importações em julho de 2024.

O partido do presidente está enfraquecido pelo clima social e de segurança desfavorável

Desde que assumiu o poder em março de 2023 com apenas 36,6% dos votos, o presidente Bola Tinubu (Partido do Congresso Progressista) lançou uma série de reformas para restaurar as finanças públicas e estimular o crescimento no médio prazo. A abolição (segunda tentativa prevista para 2025) do oneroso subsídio aos combustíveis corrigirá as distorções causadas (comportamento de busca de renda, contrabando e corrupção), e a unificação da taxa de câmbio estimulará as exportações até então monopolizadas pelo setor petrolífero, ao mesmo tempo em que eliminará o favoritismo na concessão de moeda estrangeira a taxas subsidiadas. No entanto, o projeto esbarrou no crescente descontentamento da população, que enfrenta alta inflação e seu corolário: o aumento da pobreza. Em julho de 2024, o governo aprovou um novo salário mínimo, passando de 30.000 para 70.000 nairas (cerca de 44 dólares) por mês, o que foi endossado pelo governo e pelos principais sindicatos, pondo fim a meses de impasse e ameaças de greve geral. No entanto, a população assalariada que se beneficiará é pequena e não é representativa das camadas mais pobres. A proteção social para os mais desfavorecidos deveria ser desenvolvida paralelamente, mas sua implementação é dificultada pela falta de ação pública. Além disso, ocorreram manifestações em massa no início de agosto de 2024, que foram violentamente reprimidas pelas forças de segurança, causando várias mortes. Nessas condições, a introdução das reformas manchou a imagem do partido presidencial, que detém a maioria no Senado (59 das 109 cadeiras), mas não conseguiu obter a maioria na Câmara dos Deputados (159 das 360 cadeiras). O governo também precisa lidar com uma situação preocupante de segurança interna, que afeta principalmente a população rural. O país enfrenta terrorismo, separatismo, banditismo (com repetidos sequestros em massa), pirataria e conflitos entre agricultores e pastores. O Nordeste é particularmente afetado por ataques do grupo jihadista Boko Haram e do Estado Islâmico na África Ocidental (ISWA), enquanto o Sudeste é afetado por ataques separatistas. O governo também deve combater as atividades criminosas que estão prejudicando a produção de petróleo, com cerca de 400 mil barris supostamente desviados diariamente em 2023. O Delta do Níger é particularmente afetado. O governo está lançando operações militares em resposta ao roubo de petróleo e à refinação ilegal. Por fim, o contrabando de armas, drogas, ouro e combustível é generalizado nas fronteiras.

Última atualização: julho de 2024