Tunísia

Agricultura e turismo servem de suporte, enquanto a indústria está sob pressão

A modesta recuperação observada em 2025 deverá continuar em 2026. A agricultura (10% do PIB) – especialmente os cereais e o azeite – está se beneficiando de condições climáticas favoráveis, e a atividade na construção civil está se recuperando. No entanto, a agricultura continua vulnerável à seca, apesar da inauguração de três novas usinas de dessalinização de água do mar. O setor de serviços (70% do PIB) apresenta crescimento sustentado, impulsionado pelo dinamismo do turismo e das atividades relacionadas. O número de visitantes estrangeiros aumentou 10,3% em relação ao mesmo período de 2024, no final de novembro de 2025. No entanto, o crescimento pode ser desacelerado pela companhia aérea nacional Tunisair, que se encontra em uma situação financeira frágil e não será capaz de aumentar sua capacidade de forma suficiente. O setor manufatureiro (16%), que inclui vestuário e componentes mecânicos e elétricos para a indústria automotiva, enfrenta uma demanda europeia fraca e forte concorrência. Os esforços para desenvolver segmentos sofisticados e mais promissores, como aeronáutica, medicina e produtos farmacêuticos, são prejudicados pela relutância dos investidores estrangeiros, que se sentem desestimulados pela instabilidade política e social e pela elevada carga tributária (impostos = 34% do PIB). As indústrias extrativas, particularmente de hidrocarbonetos e fosfatos, estão enfraquecidas por greves e absenteísmo. A agroindústria se destaca por seu dinamismo. As autoridades buscam atrair IED por meio de parcerias público-privadas nos setores de transporte, água, gestão de resíduos e energia, mas essas iniciativas continuam insuficientes para sustentar a transformação industrial.

Assim como o investimento estrangeiro, o investimento interno é prejudicado pela instabilidade política e social. Além disso, o investimento enfrenta uma elevada carga tributária, com os impostos representando mais de um terço do PIB, bem como a restrição bancária, com o governo absorvendo uma parcela significativa do crédito. No entanto, assim que o pagamento do último eurobônus for efetuado, em julho de 2026, a situação poderá melhorar nesse último aspecto. O investimento público será restringido pela difícil situação orçamentária, com as receitas sendo absorvidas por salários, serviço da dívida e subsídios onerosos.

Com o alto desemprego (15%), especialmente entre jovens e mulheres, o consumo das famílias cresce moderadamente. É verdade que as pressões inflacionárias estão sendo amenizadas pela queda nos preços globais dos alimentos e da energia, bem como por restrições menos severas às importações. Isso levou o banco central a ajustar sua taxa básica de juros em dezembro de 2025, reduzindo-a de 7,5% para 7%. No entanto, a monetização do déficit orçamentário continua a alimentar tensões. Apesar dos controles de preços e da estabilidade cambial, a inflação dos alimentos persiste, pesando fortemente sobre muitas famílias de baixa renda.

Contas públicas e externas precárias

A forte pressão sobre as finanças públicas continuará em 2026. O déficit orçamentário poderá se ampliar ligeiramente, impulsionado por despesas rígidas: quase 93% das receitas tributárias são absorvidas pela folha de pagamento, juros da dívida e subsídios. O governo mantém preços administrados para a eletricidade e o gás, bem abaixo dos custos reais. Por exemplo, a Companhia Tunisiana de Eletricidade e Gás (STEG) cobra tarifas de eletricidade que cobrem apenas 40% a 60% dos custos. Essa subvalorização obriga o governo a compensar a diferença por meio de subsídios. Além disso, as empresas públicas contribuem diretamente para esse desequilíbrio por meio de seus prejuízos, combinados com subsídios, adiamentos de dívidas e garantias concedidas pelo governo. Elas representam 22,1% do déficit público total. No entanto, as autoridades introduziram medidas para aumentar a receita em 2026, como a introdução de um imposto sobre imóveis e bens pessoais (entre 0,5% e 1%), mas esses ajustes continuarão insuficientes para reverter a tendência.

Diante do acesso restrito aos mercados e da austeridade dos parceiros internacionais, as autoridades estão recorrendo cada vez mais a fontes domésticas para financiar o déficit orçamentário. Isso inclui empréstimos em moeda estrangeira do banco central utilizados em 2024 e 2025 para pagar a dívida externa. Espera-se que essa prática continue em 2026 para honrar o pagamento final do eurobônus, no valor de 750 milhões de euros, em julho. No total, o governo já contraiu empréstimos no valor de US$ 2,3 bilhões (sem juros e com prazo de pagamento de 15 anos) para o período de 2024 a 2025 e planeja aumentar esse montante para US$ 3,8 bilhões em 2026. O banco central é agora o principal credor, com um nível que representa cerca de 4% do PIB, à frente dos bancos comerciais nacionais, que, por sua vez, estão fortemente expostos a empresas públicas deficitárias. O sistema bancário está, portanto, altamente exposto ao risco soberano. A necessidade de financiamento do governo é estimada em 15% do PIB: 10% para o serviço da dívida (5% externa, 5% interna), além do déficit.

O déficit em conta corrente também poderá se ampliar ligeiramente em 2026 devido ao agravamento do déficit comercial (9% do PIB). Apesar da queda nos preços da energia, o déficit se ampliará em decorrência do aumento das importações, impulsionado pela recuperação da demanda interna e por alguns novos financiamentos externos. Por outro lado, as exportações permanecerão estagnadas, prejudicadas pela fraca demanda europeia, por restrições internas (greves, falta de financiamento, estagnação no setor de fosfatos) e pelos direitos aduaneiros dos EUA (25%). Essa deterioração será parcialmente compensada pelo crescimento moderado das receitas do turismo (5% do PIB) e das remessas de expatriados (6% do PIB). O escasso investimento estrangeiro direto, bem como os poucos fundos multilaterais e bilaterais destinados a conter a migração e financiar infraestrutura, não serão suficientes para financiar integralmente o déficit. As reservas cambiais (3,4 meses de importações no final de 2025) terão de ser utilizadas para sustentar a economia.

Presidentialismo versus melhoria das condições de vida: o acordo será respeitado?

Em 2022, uma nova constituição aprovada por referendo estabeleceu um forte sistema presidencialista, enfraquecendo o poder legislativo e estabelecendo o controle presidencial sobre o governo, as forças de segurança e o Poder Judiciário. Apesar do baixo apoio público, evidenciado pela baixa participação eleitoral (11% nas eleições parlamentares no final de 2023 e 28,8% nas eleições presidenciais), Kaïs Saïed foi reeleito presidente em outubro de 2024 com 90,7% dos votos, em uma eleição marcada pela repressão à oposição. Desde então, a centralização do poder, a marginalização dos partidos políticos e a repressão às figuras da oposição têm alimentado o descontentamento. As greves têm sido constantes, lideradas pela UGTT (União Geral do Trabalho da Tunísia), que convocou uma greve geral em janeiro de 2026. Apesar disso, o presidente continua a contar com certo apoio popular. As manifestações (ainda) atraem relativamente poucas pessoas. No entanto, foi fechado um acordo: fortalecimento do poder presidencial em troca de melhores condições de vida. Embora o presidente busque conter os protestos por meio de gastos sociais, seu estilo autoritário e as frequentes remodelações do governo estão prejudicando a eficiência administrativa, e a corrupção prevalece apesar das reformas.

Em 2023, Kaïs Saïed rejeitou o programa proposto pelo FMI (US$ 1,9 bilhão), que incluía cortes nos subsídios e a reforma das empresas estatais, pois considerou o custo social muito alto. No entanto, os parceiros ocidentais e do Golfo continuam a fornecer apoio financeiro limitado para conter a pressão migratória da África Subsaariana, garantir o abastecimento adequado de alimentos e financiar projetos de infraestrutura, entre outras coisas. No plano diplomático, Túnis busca manter uma política externa equilibrada, preservando seus laços com a Europa e os EUA, ao mesmo tempo em que fortalece suas relações com a Rússia, a China e potências regionais como a Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos, a Turquia e, acima de tudo, a Argélia, que é um importante fornecedor de gás natural.

Última atualização: janeiro de 2026