Donald Trump anunciou na última sexta-feira, 30 de maio, a imposição de tarifas adicionais de 25% sobre o aço bruto, o alumínio primário e os produtos derivados, elevando o total das tarifas para 50%. Esta medida drástica reforça a incerteza em toda a cadeia de valor da indústria manufatureira americana.
Washington continua aumentando as tarifas sobre o aço e o alumínio, o que corrói as margens das empresas manufatureiras sem qualquer certeza de revitalizar sua indústria metalúrgica.
Simon Lacoume, analista setorial da Coface.
O anúncio foi feito durante a inauguração de uma aliança estratégica entre a US Steel e a japonesa Nippon Steel. Implica um investimento de US$ 14 bilhões nas fábricas americanas da siderúrgica durante 14 meses. Este importante investimento é, em parte, uma resposta às tarifas iniciais de 25% sobre o aço introduzidas por Washington em março. Do ponto de vista americano, este investimento tem dois objetivos: reduzir a dependência dos EUA das importações e apoiar a sua indústria metalúrgica nacional. A nível mundial, estas novas tarifas afetarão principalmente o Canadá, a China, o México, a União Europeia (UE) e alguns países asiáticos1.
Um golpe para a indústria transformadora americana
Após as tarifas impostas por Trump em 2018, a produção de aço nos EUA permaneceu estável em cerca de 80 milhões de toneladas anuais até 2024, e as tarifas sobre o aço poderiam ter representado um aumento de 1.000 empregos na indústria siderúrgica. No entanto, de acordo com um estudo do Conselho de Governadores do Federal Reserve, o aumento dos custos dos insumos devido a essas tarifas está associado à perda de 75.000 empregos no setor manufatureiro nacional. Portanto, as tarifas de 2018 não conseguiram gerar um crescimento de longo prazo da produção ou do emprego nas indústrias americanas.
(data for the graph in .xls format)
Além disso, desde o início do ano, as tarifas impulsionaram principalmente os preços do aço e do alumínio no mercado americano. O Midwest Premium2 dos EUA aumentou significativamente em comparação com o nível anterior às tarifas: 20% no acumulado do ano (YTD) para o aço e 65% YTD para o alumínio. Por enquanto, a produção de aço nos EUA continua caindo, já que o impacto potencial na produção (e no emprego) só poderá ser visível a longo prazo. Durante os primeiros quatro meses de 2025, a produção nos EUA caiu 2% em relação ao ano anterior, enquanto a nível mundial caiu 1% em relação ao ano anterior.
O aumento dos preços internos do aço representou um fardo pesado para as empresas manufatureiras americanas em 2018. Prevê-se que a volatilidade dos preços e o aumento dos custos perturbem os segmentos descendentes da cadeia de valor.
- No curto prazo, esperamos que essas tarifas adicionais impulsionem ainda mais os preços nos EUA, embora a volatilidade continue sendo o principal risco. Desde o anúncio de Trump na semana passada, o prêmio do alumínio no Meio-Oeste dos EUA subiu 6%, enquanto o índice de preços equivalente do aço caiu mais de 5%.
- A médio prazo, o aumento dos preços internos dos metais poderá corroer as margens das empresas manufatureiras. O setor automotivo americano será especialmente vulnerável, uma vez que é provável que tanto a cadeia de valor ascendente quanto a descendente sejam afetadas negativamente.
- A longo prazo, o aumento das tarifas americanas sobre o aço e o alumínio poderá beneficiar ironicamente o México. Dado que a maior parte das suas exportações de automóveis para os Estados Unidos cumpre os requisitos do T-MEC, estas estão isentas de tarifas. Entretanto, a sua produção deverá tornar-se ainda mais competitiva devido à distorção dos custos de produção em comparação com os Estados Unidos, agravada ainda mais por estas tarifas adicionais.
1 Índia, Indonésia, Japão, Malásia, Coreia do Sul, Tailândia e Vietname
2 O “Midwest Premium” é um índice de preços regional estabelecido pela S&P Global Platts para matérias-primas como aço e alumínio, fornecidas à região do Meio-Oeste dos Estados Unidos. É uma das muitas avaliações regionais dos preços das matérias-primas que os participantes do mercado podem utilizar como referência para compreender o preço atual de uma determinada matéria-prima numa região específica do mundo.
