Uma maior restrição do mercado de petróleo.

Em abril, Arábia Saudita, Iraque, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Cazaquistão, Argélia e Omã anunciaram cortes combinados na produção de petróleo de mais de 1,1 milhão de barris por dia, surpreendendo os mercados. Este compromisso segue um primeiro corte na produção anunciado em outubro de 2022 pelo OPEP+. Isso se soma à decisão da Rússia de reduzir a produção em cerca de 500.000 b/d em reação à implementação de uma proibição da UE sobre importações marítimas de petróleo e produtos petrolíferos russos.

No total, os cortes representam cerca de 3,7% da demanda global. Eles reforçam a visão da Coface de que as tensões no mercado de petróleo persistirão ao longo de 2023. Com o retorno das ações dos países produtores, a queda tão esperada nos preços é improvável de ocorrer, apesar das incertezas em torno do crescimento econômico global. Assim, a Coface mantém inalterada sua previsão de volatilidade no mercado e um preço de US$ 90/barril em 2023.

ANÚNCIO QUE PEGOU TODOS DE SURPRESA... MAS NÃO É SEM FUNDAMENTO

O anúncio do corte na produção e sua magnitude pegou todos de surpresa, depois que funcionários da OPEP+ haviam sugerido que nenhum ajuste era necessário. No entanto, existem muitas razões para a decisão.

• A redução é "uma medida precaucionária destinada a apoiar a estabilidade do mercado de petróleo". A OPEP+ acredita que as perspectivas para a demanda de petróleo são menos robustas. O recente tumulto no setor bancário lembrou que o ambiente econômico deixa pouco espaço para complacência. A Coface compartilha deste ponto de vista e prevê uma desaceleração do crescimento do PIB global para 2% em 2023, após 3,1% em 2022.
• Os preços do petróleo haviam caído significativamente. Eles atingiram um ponto baixo, quase 48% abaixo do pico de $139 alcançado após a invasão russa da Ucrânia. Essa medida, portanto, tem como objetivo aumentar os preços, enquanto muitos produtores de petróleo provavelmente se sentem desconfortáveis com preços abaixo de $80.
• Esta decisão é um lembrete da capacidade do cartel de exercer um poder de preços em um momento em que o crescimento da produção dos produtores de óleo de xisto dos Estados Unidos está contido. Eles são, de fato, afetados pelo aperto das condições de crédito, desacelerações de produtividade em bacias de xisto envelhecidas, bem como algumas escassez de mão de obra.
• Finalmente, surgiram algumas tensões com Washington sobre seu uso das reservas estratégicas de petróleo (SPR). A administração dos EUA ordenou uma retirada sem precedentes dessas reservas para conter o aumento dos preços após a guerra na Ucrânia e indicou recentemente que o reabastecimento dessas reservas levaria vários anos.

As tensões elevadas não estão isentas de riscos para a perspectiva econômica global, embora devam apoiar as receitas da indústria de petróleo.

A proibição da União Europeia de importações marítimas de petróleo bruto russo já havia mantido os mercados de petróleo sob pressão apesar da fraca demanda. Essa tensão foi exacerbada e a Coface espera que os preços do petróleo permaneçam voláteis, com uma faixa de negociação de US$ 90-110 na segunda metade de 2023. A decisão da OPEP+ também deverá coincidir com uma recuperação econômica mais significativa na China. Como a China é um dos principais países consumidores de petróleo do mundo (cerca de 40% do consumo marginal entre 2000 e 2019), uma recuperação mais rápida e/ou mais forte na economia apertará ainda mais o equilíbrio entre oferta e demanda, elevando os preços.

No nível global, essas pressões ascendentes sobre os preços do petróleo poderiam mudar o jogo para a perspectiva da inflação. De fato, enquanto os preços da energia mais baixos têm sido um dos principais fatores - se não o único - de queda da inflação nas economias avançadas nos últimos trimestres, a contribuição poderia se reverter na segunda metade de 2023, o que novamente pressionaria as taxas de inflação geral.

A decisão da OPEP+ também destaca a ampliação das relações entre os EUA e a Arábia Saudita. Joe Biden pediu ao país e a outros membros da OPEP que aumentem a produção para limitar as receitas da Rússia, que estão ajudando a financiar a guerra na Ucrânia. A decisão de reduzir a produção foi qualificada como "inconselhável" pela Casa Branca e marca um novo passo na ruptura entre os dois países. Além da política energética, a administração dos EUA vem acompanhando de perto o aprofundamento dos laços entre a Arábia Saudita e a China, notadamente ilustrados pela adesão do Reino ao Conselho de Cooperação de Xangai como "parceiro de diálogo".

No entanto, este anúncio é uma boa notícia para as empresas de petróleo e gás. Seus já altos níveis de lucratividade se beneficiarão de preços mais elevados. As empresas ocidentais de petróleo e gás relataram lucros de US$ 219 bilhões em 2022. Com uma previsão de US$ 90/barril, a Coface espera que seus lucros atinjam cerca de US$ 160 bilhões em 2023.