Portugal

Consumo privado e fundos europeus, motores de um crescimento sólido em 2026

Em 2026, a economia portuguesa deverá continuar a apresentar um desempenho superior em termos regionais (1,2% na zona do euro). Novas medidas fiscais expansionistas, inflação amplamente estável e aumento do emprego sustentarão um consumo privado robusto. A população ocupada cresceu 3,3% em outubro de 2025, o ritmo mais acelerado desde a recuperação pós-pandêmica, e a taxa de desemprego permanece baixa (6%). No entanto, a incerteza global poderá pesar sobre o consumo, como evidenciado pela taxa de poupança das famílias (12% da renda disponível bruta no terceiro trimestre de 2025), que está bem acima de sua média histórica. Espera-se que o investimento público cresça significativamente, impulsionado pela implementação acelerada do Plano de Recuperação e Resiliência (RRP) financiado pela União Europeia — dado o fim iminente do programa. Até 1º de dezembro de 2025, Portugal havia recebido 13,8 bilhões de euros (62% do montante total do RRP). Embora o país pudesse, em teoria, receber mais de 8 bilhões de euros (3% do PIB) no último ano do programa, o montante dos recursos será, na realidade, significativamente menor devido a atrasos persistentes em sua implementação. Ao mesmo tempo, espera-se que o investimento privado cresça, apoiado por melhores condições de financiamento na esteira de quatro cortes nas taxas básicas de juros do BCE desde janeiro de 2025 e de uma nova redução no Imposto de Renda das Pessoas Jurídicas (IRC).

O setor de serviços (77% do PIB em 2024) deverá permanecer dinâmico, particularmente no turismo e atividades relacionadas (hotéis, restaurantes, varejo). No entanto, seu impacto no crescimento será menos pronunciado do que durante a fase de recuperação pós-pandêmica. O setor da construção, por sua vez, mostra sinais de recuperação, especialmente na engenharia civil, graças aos fundos europeus. O mercado imobiliário residencial mantém-se resiliente graças à melhora nas finanças das famílias (o índice de empréstimos inadimplentes para habitação caiu para 1,1% no segundo trimestre de 2025). No entanto, o setor continuará enfrentando restrições estruturais, notadamente o aumento dos custos de produção de novas moradias (+4,5% em relação ao mesmo período do ano anterior em outubro de 2025), associado a uma escassez persistente de mão de obra, o que está prejudicando o início de novas obras. Por fim, os riscos associados à imposição, pelos Estados Unidos, em agosto de 2025, de uma tarifa de 15% sobre as importações da União Europeia são particularmente elevados para certos setores portugueses — notadamente os de gasolina, borracha e vinho — que apresentam uma maior dependência do mercado norte-americano.

Em 2026, a inflação continuará a desacelerar, aproximando-se gradualmente da meta do BCE. As pressões continuam sendo alimentadas pela dinâmica salarial e pela robusta demanda interna. Além disso, a recente valorização do euro e os preços mais baixos da energia estão ajudando a mitigar a inflação importada.

A consolidação fiscal contínua mantém uma trajetória fiscal sólida

Em 2026, o governo de centro-direita adotará uma política fiscal expansionista, focada no aumento dos gastos com serviços públicos e aposentadorias, no aumento dos salários e na redução de impostos. No entanto, essa política permanecerá moderada, já que manter o equilíbrio orçamentário continua sendo uma prioridade fundamental na agenda política. O orçamento de 2026 prevê um novo superávit, ainda que modesto, marcando o quarto ano consecutivo de orçamentos equilibrados. A alíquota do imposto de renda será reduzida entre a segunda e a quinta faixas (de um total de nove), e o imposto sobre as pessoas jurídicas cairá de 20% para 19% (de 16% para 15% para as PMEs sobre os primeiros €50.000 de renda tributável). Além disso, as aposentadorias mais baixas serão aumentadas e o salário mínimo passará de € 870 para € 920 por mês (ao longo de 14 meses). O governo também planeja um aumento significativo nos gastos com defesa, viabilizado pela ativação de uma cláusula de derrogação nacional, que permite que esses gastos sejam aumentados em 1,5% do PIB por ano nos próximos quatro anos. Por fim, o forte crescimento do PIB, combinado com uma postura fiscal cautelosamente geral, deve permitir que a dívida pública continue sua trajetória decisiva de redução em 2026, que ultrapassou 130% do PIB no auge da crise em 2011. No entanto, a economia portuguesa continua a enfrentar várias fragilidades estruturais que inevitavelmente pesarão sobre as finanças públicas no médio prazo: rápido envelhecimento demográfico, baixa produtividade e uma crise imobiliária que está alimentando o êxodo dos jovens.

Espera-se que a posição externa do país continue melhorando em 2026, impulsionada por superávits elevados e sustentados nas contas corrente e de capital. O déficit estrutural na balança de bens — ligado ao aumento das importações de máquinas e bens de capital em meio a investimentos sustentados — será amplamente compensado pelo superávit na balança de serviços, impulsionado pelas receitas do turismo. As remessas da diáspora portuguesa compensarão os dividendos repatriados por investidores estrangeiros, enquanto o aumento das transferências de capital europeias fortalecerá o superávit da conta de capital.

A fragmentação parlamentar promete instabilidade política

As eleições parlamentares antecipadas em maio de 2025, desencadeadas pela renúncia do primeiro-ministro Luís Montenegro após alegações de conflito de interesses, resultaram mais uma vez em um Parlamento fragmentado — um ano após a queda do governo socialista. Montenegro acabou sendo renomeado como chefe do Executivo e agora lidera um governo minoritário de centro-direita (a Aliança Democrática, uma coalizão do PSD e do CDS-PP) que detém 91 das 230 cadeiras no Parlamento. Pela primeira vez, o partido de extrema direita Chega emergiu como a principal força de oposição, com 60 cadeiras, à frente do Partido Socialista (PS, 58 cadeiras). Esse aumento na popularidade levou a relações mais pragmáticas entre a direita tradicional e o Chega. Em julho de 2025, o governo aprovou um pacote legislativo anti-imigração com o objetivo de limitar os vistos, tornar mais restritivo o reagrupamento familiar e eliminar os procedimentos simplificados de regularização. No entanto, nos últimos dois anos, a estabilidade tem dependido da “responsabilidade” dos socialistas, que concordaram em se abster na votação dos orçamentos de 2025 e 2026, permitindo assim que fossem aprovados. Essa cooperação continua, porém, frágil e circunstancial. A atual fragmentação do Parlamento aponta para um período de incerteza e possível instabilidade política nos próximos anos.

Pagamento

Os cheques são frequentemente utilizados em Portugal e é prática comum estabelecer planos de pagamento com cheques pré-datados, pagáveis à apresentação. Se a conta bancária não tiver saldo suficiente, o banco arca com o prejuízo até um valor máximo de €150. No caso de cheques sem fundos, uma pessoa física ou jurídica fica proibida de receber ou emitir novos cheques por um prazo máximo de dois anos (ou, eventualmente, seis anos, se houver decisão judicial).

As letras de câmbio são comumente utilizadas para transações comerciais em Portugal. Para serem válidas, estão sujeitas ao imposto de selo, cuja alíquota é definida anualmente no orçamento nacional. Uma letra de câmbio é geralmente considerada independente do contrato ao qual se refere.

Cheques, letras de câmbio e notas promissórias oferecem garantias eficazes aos credores contra inadimplência, pois são instrumentos legalmente executáveis que conferem aos detentores da dívida o direito de iniciar “processos de execução”. Nesse processo, os credores podem requerer ao tribunal a emissão de um mandado de execução e notificar o devedor de que isso foi feito. Caso os devedores continuem a não saldar suas dívidas, os credores podem solicitar que o oficial de justiça emita uma ordem de penhora contra os bens dos devedores.

As transferências eletrônicas pela rede SWIFT são amplamente utilizadas pelas empresas portuguesas e constituem um meio de pagamento rápido, confiável e econômico. Caso o comprador não efetue a transferência, o recurso legal consiste em instaurar um processo ordinário ou sumário, com base simplesmente em uma fatura não paga.

Em caso de inadimplência, os credores não são obrigados a emitir uma notificação de protesto antes de entrar com uma ação judicial, mas tal notificação pode ser utilizada para divulgar o caso e, assim, pressionar os devedores a honrar suas obrigações, ainda que tardiamente.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

A cobrança amigável começa com o envio ao devedor de quatro notificações de cobrança do valor principal. Podem ser solicitados juros sobre o principal, mas normalmente é difícil cobrá-los em Portugal. Os acordos de pagamento celebrados posteriormente entre credores e devedores podem incluir garantias para assegurar que os pagamentos sejam efetuados conforme acordado.

As taxas de juros são fixadas pelo Departamento do Tesouro. As taxas são publicadas no Diário da República durante a primeira quinzena de janeiro e julho de cada ano e são válidas pelos seis meses seguintes. Essas taxas de juros são aplicadas por padrão, a menos que as partes envolvidas em um contrato comercial tenham acordado de outra forma.

Processos judiciais

Procedimento acelerado

O procedimento de injunção de pagamento, aplicável a créditos comerciais não contestados, foi instituído em março de 2003. Esses processos, independentemente do valor em questão, são julgados pelo tribunal na jurisdição do qual a obrigação é exigível ou pelo tribunal da localidade em que o devedor está domiciliado. Desde setembro de 2005, essas injunções também podem ser notificadas eletronicamente.

O Balcão Nacional de Injunções (BNI) tem jurisdição exclusiva em todo o país para o processamento eletrônico dos procedimentos de injunção de pagamento.

Processos ordinários

Em casos de créditos contestados, os credores podem iniciar um processo declaratório formal, mas mais oneroso, para obter uma decisão que reconheça seu direito ao pagamento. Uma vez que a ação seja ajuizada no tribunal e o devedor notificado, a contestação pode ser apresentada no prazo de 30 dias. A falta de resposta dá ao tribunal o direito de proferir uma sentença à revelia. Se o juiz decidir a favor do credor, o tribunal poderá condenar o devedor ao pagamento de indenização, caso a parte requerente o solicite. Em seguida, o credor precisa dar início a um “processo executivo” (ação executiva) para fazer cumprir a decisão judicial.

De acordo com o Código de Processo Civil revisado, qualquer escritura original autêntica por selo privado (ou seja, qualquer documento escrito emitido a um fornecedor) na qual o comprador reconheça inequivocamente sua dívida é considerada um acordo executável por lei. Desde 2013, quando foi realizada a mais recente revisão do Código de Processo Civil, os planos de pagamento escritos e assinados só podem ser utilizados para dar início a um processo executivo quando tiverem sido reconhecidos por um notário.

No âmbito da recente reestruturação do sistema judicial português, em andamento desde 2014, foram criados mais tribunais especializados em questões comerciais. O número de Tribunais de Primeira Instância foi reduzido para 23 (em cada capital de distrito), enquanto agora existem 21 tribunais especializados (Secções de Competência Especializada) para questões comerciais (Secção de Comércio). Essas últimas secções tratam especificamente de insolvências e questões relacionadas a sociedades comerciais. Durante esse mesmo período, também foram criadas 16 seções especializadas em procedimentos de execução (Secções Especializadas).

Os processos judiciais em Portugal podem levar vários anos, dependendo da complexidade do caso. Os processos de execução podem ser mais rápidos, dependendo da existência de bens.

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Execução de uma decisão judicial

Uma vez esgotadas todas as vias de recurso, uma sentença normalmente torna-se definitiva e pode ser executada. Se o devedor não cumprir a decisão, o credor pode solicitar mecanismos de execução coercitiva perante o tribunal — seja por meio de uma ordem de penhora, seja permitindo que o pagamento da dívida seja obtido de um terceiro que tenha dívida para com o devedor (ordem de penhora de crédito).

Sentenças proferidas em outros países da UE beneficiam de mecanismos específicos de execução, como a Ordem de Execução Europeia (que pode ser utilizada se a reclamação for incontestada) ou o Procedimento Europeu para Pequenas Causas. Sentenças proferidas em países fora da UE devem estar abrangidas por um acordo bilateral ou multilateral com Portugal sobre o reconhecimento e a execução de decisões judiciais.

Processos de Insolvência

Extrajudicial

Um procedimento administrativo extrajudicial especial (Regime Extrajudicial de Recuperação de Empresas, RERE) entrou em vigor em 1º de julho de 2017. Esse procedimento para reestruturação das dívidas das empresas é conduzido por mediadores especializados. Foi concebido para permitir que credores e devedores cheguem a um acordo, de forma confidencial e consensual.

Processos de reestruturação

As reformas implementadas em 2012 incluíram a introdução de um procedimento especial de recuperação (Processo Especial de Revitalização, PER). O objetivo desse novo procedimento é garantir a recuperação de dívidas de devedores que se encontram em uma “situação econômica difícil”, sem a necessidade de iniciar um processo de insolvência. A administração é obrigada a solicitar autorização do administrador judicial provisório para realizar “atos de particular relevância”. Durante esse processo, o administrador elabora um plano de recuperação que deve ser aprovado pelos credores e por um juiz.

Falência

A legislação de insolvência em Portugal também prevê processos de insolvência (Processo de Insolvência). O principal objetivo desses processos é obter o pagamento aos credores da empresa por meio da implementação de um plano de insolvência. Podem ser estabelecidos planos de insolvência nos quais a empresa é reestruturada e pode continuar a operar. Caso isso se revele inviável, o patrimônio do insolvente é liquidado, e os recursos resultantes são distribuídos entre os credores.

Última atualização: dezembro de 2025