Costa Rica

Crescimento econômico moderado, mas ainda com bom desempenho na região

A economia da Costa Rica encerrou o ano de 2025 com um crescimento estimado de 4,0%, consolidando um dos desempenhos mais robustos da América Latina nos últimos anos. O resultado refletiu uma combinação de forte dinamismo no setor externo, expansão consistente da demanda interna e um ambiente de inflação muito baixa, o que sustentou os ganhos de renda real ao longo do ano. O crescimento do PIB foi relativamente abrangente, embora tenha sido liderado por setores de maior valor agregado em zonas de livre comércio com forte integração internacional, como dispositivos médicos, componentes eletrônicos, tecnologia e serviços empresariais. As empresas que operam em zonas de livre comércio continuaram a desempenhar um papel central, beneficiando-se do reposicionamento das cadeias de valor globais e das estratégias de nearshoring voltadas para o mercado norte-americano. A demanda interna também apresentou um desempenho sólido. O ciclo de flexibilização monetária conduzido pelo Banco Central da Costa Rica desde 2023 e reforçado pela deflação observada ao longo de vários meses de 2025 reduziu significativamente os custos de crédito, estimulando o consumo das famílias e o investimento privado.

Prevê-se uma desaceleração moderada do crescimento para 2026, embora a um ritmo ainda forte em comparação com a média regional. A moderação decorre principalmente de efeitos de base após vários anos de forte expansão, bem como de expectativas de um crescimento global ligeiramente mais fraco. Além disso, as exportações para os EUA, que se caracterizaram por um ritmo acelerado em antecipação às tarifas, podem desacelerar. Mesmo assim, os principais fatores estruturais, como a integração em cadeias de valor globais dinâmicas, a expansão de setores de alto valor agregado, a competitividade e a diversificação produtiva, permanecem intactos. O setor de alta tecnologia deve continuar a apoiar as exportações (apesar do fechamento planejado da fábrica da Intel), enquanto condições monetárias favoráveis e inflação controlada devem sustentar a demanda interna. A demanda interna continuará robusta.

Pequeno déficit em conta corrente facilmente financiado

Em 2025, a Costa Rica manteve seu déficit de conta corrente reduzido, apoiado pelo forte impulso das exportações de bens de alto valor agregado e pela resiliência do setor de serviços. A expansão das vendas externas — especialmente em dispositivos médicos, eletrônicos e serviços empresariais — compensou o aumento das importações associado à demanda interna aquecida e ao crescimento dos investimentos. O componente de bens foi caracterizado por duas tendências simultâneas. Em primeiro lugar, as exportações continuaram a crescer, impulsionadas por empresas que operam em zonas de livre comércio, as quais se beneficiaram do fortalecimento das cadeias de produção voltadas para o mercado norte-americano. Em segundo lugar, a valorização do colón (CRC) ao longo do ano estimulou as importações de bens de consumo, bem como de insumos e bens de capital, aumentando assim a demanda por produtos estrangeiros. Esse efeito cambial ajudou a conter as pressões inflacionárias, mas também contribuiu para um aumento do déficit comercial de bens fora do regime especial das zonas de livre comércio. No setor de serviços, o turismo e os serviços empresariais continuaram a desempenhar um papel importante no equilíbrio externo. Embora o crescimento do turismo tenha se moderado após o pico pós-pandêmico, o setor continuou a gerar receitas substanciais em moeda estrangeira. Além disso, os serviços corporativos e de tecnologia fortaleceram o saldo positivo da balança de serviços. O financiamento do déficit em conta corrente em 2025 foi amplamente coberto por robustos influxos de investimento estrangeiro direto. Esses influxos — concentrados na manufatura avançada e em serviços intensivos em conhecimento — apoiaram a estabilidade da balança de pagamentos e ajudaram a manter o colón em um nível valorizado. O alto nível das reservas internacionais (equivalente a 6 meses de importações no final de janeiro de 2026) também reforçou a estabilidade da taxa de câmbio ao longo do ano.

Prevê-se um ligeiro aumento do déficit em conta corrente para 2026, o que reflete principalmente dois fatores: uma moderação no crescimento das exportações após a forte expansão de 2025 e a continuidade da força das importações impulsionadas pelo investimento e pela demanda interna. A expectativa de um crescimento econômico solidamente sustentável deve sustentar a absorção interna e manter a pressão sobre a balança comercial. A dinâmica da taxa de câmbio será um elemento-chave para o cenário externo em 2026. Se a tendência de valorização do colón continuar, a competitividade de certos setores exportadores permanecerá sob pressão, o que poderá ampliar o déficit comercial de bens tradicionais. Em segundo lugar, espera-se que os fluxos contínuos e robustos de investimento estrangeiro direto financiem confortavelmente o déficit em conta corrente, tendo como contrapartida as repatriações de lucros persistentemente elevadas por parte de empresas estrangeiras.

A tendência de consolidação fiscal continuará

Em 2025, o desempenho fiscal da Costa Rica refletiu a continuidade do processo de consolidação iniciado nos anos anteriores, em um contexto de sólido crescimento econômico e baixa inflação. O déficit do governo central fechou o ano em cerca de 3% do PIB. O ambiente econômico dinamicamente sustentável apoiou as receitas tributárias, particularmente aquelas associadas ao consumo, às importações e à atividade empresarial, o que permitiu que o saldo primário melhorasse ao longo do ano (1,3% do PIB). Além disso, a baixa inflação ajudou a reduzir a pressão sobre os gastos indexados, contribuindo para um ritmo mais moderado de crescimento dos gastos públicos. Outro fator relevante foi a queda no custo médio da dívida pública, impulsionada pelo ciclo de redução das taxas de juros de referência implementado pelo Banco Central (BCCR). A parcela interna da dívida pública situa-se em 74%, enquanto 64% da dívida total é denominada em moeda local (o colón), sendo o restante em dólares americanos.

No cenário de referência, a trajetória fiscal para 2026 aponta para a manutenção da disciplina, embora com menor margem para melhorias adicionais no curto prazo. O ritmo do crescimento econômico será um fator determinante para o desempenho da receita, enquanto a dinâmica das taxas de juros influenciará o comportamento dos gastos financeiros. Se a economia crescer basicamente em linha com as expectativas, o ajuste fiscal deverá continuar de maneira gradual e controlada.

A nova presidente detém maioria no Congresso, com políticas alinhadas às de seu antecessor de direita

Em 1º de fevereiro de 2026, Laura Fernández, candidata do novo Partido Pueblo Soberano (PPSO), venceu a eleição presidencial no primeiro turno após obter 48,7% dos votos. Sua vitória reflete a tendência recente de um número crescente de candidatos de direita na América Latina, tendência que também tem sido observada no Chile, no Equador e em Honduras. Além de ser eleita presidente, o PPSO garantiu maioria simples no Congresso, conquistando o controle de 31 das 57 cadeiras — número ainda aquém das 38 necessárias para a maioria qualificada exigida para aprovar reformas constitucionais ou mudanças estruturais mais profundas. Isso significa que iniciativas ambiciosas — especialmente em áreas como reforma judicial ou mudanças institucionais — continuarão exigindo negociações com os partidos da oposição. A composição atual da Assembleia Legislativa é a seguinte: 31 cadeiras para o PPSO, 17 para o Partido de Libertação Nacional (PLN), 7 para a Frente Ampla (FA) e 1 cadeira para cada um dos partidos Partido Ação Cidadã e Partido Unidade Social Cristã. A falta de uma maioria qualificada representa um desafio para Fernández, já que, entre os 26 assentos que não pertencem ao PPSO, 17 pertencem ao PLN — o partido mais antigo do país e seu principal rival político —, enquanto outros 7 são ocupados pela Frente Amplia, um partido de esquerda que historicamente defende uma postura de forte oposição.

O programa de Laura Fernández destaca a necessidade de expandir e modernizar a infraestrutura nacional. Entre suas prioridades está a garantia de acesso à água potável para comunidades historicamente carentes — especialmente grupos indígenas e áreas rurais. Sua agenda também inclui o desenvolvimento de um modelo de concessão adequado para a operação do Porto de Caldera, considerado estratégico para a logística e o comércio exterior do país. Além disso, ela propõe a construção de dois novos aeroportos — um na região sul e outro na província de Limón, no nordeste —, a modernização da malha rodoviária e a melhoria e ampliação do sistema ferroviário, tanto para o transporte de carga quanto de passageiros. Sua agenda também inclui o desenvolvimento de planos diretores de turismo, bem como o fortalecimento do combate ao comércio ilícito, ao contrabando e ao abate ilegal de gado. Ela também pretende modernizar o setor agrícola. Por fim, seu objetivo é fortalecer o Fundo de Previdência Social, por meio da construção de novas clínicas de saúde EBAIS (Equipos Básicos de Atenção Integral à Saúde) e da introdução de melhorias nos sistemas de aposentadoria.

A Costa Rica, que historicamente tem sido reconhecida como um dos países mais seguros da América Latina, passou a enfrentar, nos últimos anos, desafios sem precedentes à segurança pública. O aumento dos homicídios e a expansão das redes de crime organizado ligadas ao tráfico internacional de drogas alteraram significativamente o panorama nacional. A localização estratégica do país e sua infraestrutura portuária transformaram-no em uma rota de trânsito fundamental para o tráfico de drogas, o que, por sua vez, ampliou a presença de grupos transnacionais envolvidos em disputas territoriais e que utilizam sofisticados mecanismos de lavagem de dinheiro, pressionando assim as instituições estatais. Essa deterioração ocorre em um país tradicionalmente conhecido por sua estabilidade institucional e pela ausência de forças armadas desde 1949, reforçando a percepção social de que o padrão de risco e violência mudou profundamente. Diante desse contexto, o principal objetivo político da presidente Laura Fernández gira em torno da segurança pública. Ela propõe concluir a construção de uma megaprisão de alta segurança, inspirada nos modelos implementados por Nayib Bukele em El Salvador. Ela defende a modernização da força policial. Outra importante frente política é a reforma judicial. Entre as medidas em consideração estão a imposição de limites de mandato aos juízes e a melhoria dos mecanismos de nomeação e avaliação. A cooperação internacional também desempenha um papel estratégico em seu plano. Reconhecendo a natureza transnacional do tráfico de drogas e da lavagem de dinheiro, Fernández propõe introduzir uma coordenação mais estreita com agências estrangeiras — especialmente com agências dos EUA — por meio do compartilhamento de inteligência, operações conjuntas e parcerias estruturadas.

Última atualização: fevereiro de 2026