A economia global resistiu à turbulência comercial do primeiro semestre de 2025, mas os próximos trimestres verão uma propagação dos efeitos a longo prazo. A Análise de Risco da Coface de outubro de 2025 analisa a dinâmica global, colocando o foco no aumento do risco social e político e nos desafios estratégicos enfrentados pelos países do Golfo.
Nesse contexto, a Coface fez 5 alterações nas avaliações dos países (incluindo 4 atualizações) e 16 alterações nas avaliações dos setores (incluindo 9 atualizações). Confira-as no Painel de Risco Empresarial.
Principais tendências
- Previsão de crescimento global da Coface: +2,6% em 2025, +2,4% em 2026
- +4%: aumento das insolvências empresariais nas economias avançadas no primeiro semestre de 2025.
- Um recorde histórico no Índice de Risco Político e Social da Coface: 41,1% (+2,8 pp em comparação com a média pré-pandemia)
- 70% do PIB do Golfo provém agora do setor não petrolífero (final de 2024).
A economia global absorve o choque das novas tarifas
Após um verão marcado por acordos comerciais e um aumento gradual das tarifas dos EUA, a economia global está a mostrar uma resiliência surpreendente. A taxa média das tarifas dos EUA situa-se agora em cerca de 18% (após ter atingido um pico de 36% logo após o Dia da Libertação), bem acima dos 2,5% observados durante a administração Biden. As empresas conseguiram antecipar, reorientar e absorver os choques, e a economia dos EUA também foi apoiada por fortes investimentos em inteligência artificial. No entanto, os primeiros sinais negativos para a atividade, o emprego e a inflação estão a aparecer nos EUA, anunciando uma transferência gradual dos efeitos nocivos das medidas aduaneiras para a macroeconomia.
A Coface prevê um crescimento global de +2,6% em 2025 – ligeiramente revisado para cima – seguido de +2,4% em 2026. Os EUA estão se saindo melhor do que o esperado por enquanto, graças à demanda interna, enquanto a China deve continuar desacelerando e o crescimento da zona do euro permanecerá lento, apesar da (pequena) recuperação esperada na Alemanha. As pressões inflacionárias continuam baixas no contexto da desaceleração global e da queda dos preços das commodities (energia e alimentos), mas prevalece a incerteza sobre o perfil da inflação nos EUA, que deve ficar em torno de 4% no final de 2025 ou início de 2026. No que diz respeito aos bancos centrais, a Fed retomou seu ciclo de redução das taxas em setembro, enquanto o BCE provavelmente encerrou o seu – salvo uma deterioração acentuada da atividade – após fixar uma taxa de depósito de 2%.
A nível regional, a Índia tem registado um crescimento notável (+7,6 % no primeiro semestre do ano), a Polónia mantém uma dinâmica sólida (+3,4 %), enquanto as perspetivas para África estão a melhorar (+4,1 % em 2025). No entanto, a situação económica permanece incerta, dados os riscos de escalada geopolítica e os efeitos da austeridade orçamental nos países onde foi introduzida.
Aumento das insolvências: Europa e Ásia na linha da frente
As insolvências empresariais continuaram a aumentar em 2025. O índice global para as economias avançadas registou um aumento de 4% em relação a 2024, com aumentos significativos na Europa (+11%) e na Ásia-Pacífico (+12%), enquanto a América do Norte se mantém estável. Embora as taxas de juro mais baixas e o acesso mais fácil ao crédito devam proporcionar algum alívio em 2026, a tendência atual sublinha a fragilidade das empresas que enfrentam custos elevados e uma procura incerta.
Risco político e social: a instabilidade tornou-se a norma
O índice de risco social e político da Coface atingiu um máximo histórico de 41,1%, ultrapassando o pico da pandemia e estabelecendo o risco político como um parâmetro estrutural fundamental da economia global.
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Os grandes conflitos persistem, enquanto as tensões internas se intensificam, particularmente na África (Burkina Faso, Níger, etc.), Paquistão e Líbano. Os EUA registraram o maior aumento no risco, relacionado à crescente fragilidade institucional e ao aumento do populismo. Na Europa, a França enfrenta uma crise política grave e sem precedentes. O contexto está forçando as empresas a serem cada vez mais vigilantes e a adaptar continuamente suas estratégias.
Petróleo: o Golfo reinventa seu poder
O Conselho de Cooperação do Golfo (CCG) continua sendo uma das regiões mais dinâmicas, impulsionado pela diversificação econômica acelerada: o setor não petrolífero representará quase 70% do PIB até o final de 2024. O crescimento do CCG deverá atingir 3,8% em 2025 e 4% em 2026, apoiado pela demanda interna e por iniciativas públicas (Visão 2030 na Arábia Saudita, entre outras).
Os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita atraíram fluxos recordes de IDE1 (46 e 32 bilhões de dólares, respectivamente, em 2024) e estão fortalecendo sua integração nas cadeias de valor globais. No entanto, a dependência persistente dos hidrocarbonetos e uma queda prolongada nos preços do petróleo enfraqueceriam os orçamentos e poderiam atrasar a conclusão de vários projetos importantes.
Nossas previsões e análises completas na Coface Risk Review
1 Foreign Direct Investment
