Índia

Crescimento sólido, mas abaixo do potencial

Espera-se que o crescimento da Índia se modere ao longo de 2025 devido à menor demanda urbana. Em 2024, o consumo urbano mais fraco, em meio a uma inflação persistentemente elevada e a um crescimento mais lento dos gastos do governo com infraestrutura, pesou sobre a atividade econômica. Além disso, tanto o investimento privado quanto o consumo público também cresceram a um ritmo mais lento. As exportações líquidas, na verdade, contribuíram positivamente para o PIB, mas essa tendência ocorreu às custas da fraqueza das importações. As exportações de mercadorias também se recuperaram modestamente em 2024, mas o valor das exportações ficou novamente abaixo dos níveis de 2022. A longo prazo, espera-se que o crescimento da Índia se modere ao longo de 2025, à medida que a demanda urbana continuar a enfraquecer. Qualquer melhora na demanda urbana provavelmente será limitada por condições de crédito persistentemente restritivas, critérios mais rigorosos para concessão de empréstimos, tendências fracas de contratação e pressões inflacionárias. A renda rural também poderá ser afetada caso condições climáticas adversas prejudiquem a produção agrícola. No entanto, espera-se que o corte no imposto de renda apoie a demanda urbana. Além disso, os gastos de capital sustentados do governo devem manter a atividade de construção robusta e sustentar os investimentos.

Espera-se que a desinflação continue, mas há riscos de alta no horizonte. As expectativas de um verão precoce e muito quente este ano, com ondas de calor prolongadas, podem afetar a produção agrícola. A desinflação dos alimentos, particularmente dos vegetais, pode estagnar dependendo das condições climáticas. O Banco Central da Índia (RBI) agora considera o apoio ao crescimento uma prioridade maior do que o combate à inflação. Portanto, espera-se que haja novos cortes nas taxas ao longo do ano, embora a volatilidade da rupia continue sendo uma preocupação para o banco central. Desde meados de dezembro de 2024, a liquidez tem estado restrita no sistema bancário doméstico devido às vendas de dólares pelo RBI e às saídas sazonais de recursos relacionadas aos pagamentos do Imposto sobre Bens e Serviços (GST) e aos adiantamentos de impostos. O RBI poderia reverter essa situação injetando rúpias por meio de operações de mercado aberto, adiando a introdução do novo índice de cobertura de liquidez e das regulamentações sobre financiamento de projetos.

A desaceleração da atividade de comércio exterior pode não ter necessariamente um impacto significativo no crescimento da Índia, uma vez que as exportações líquidas representam, normalmente, menos de 3% do PIB. Em 2 de abril de 2025, os EUA anunciaram uma tarifa recíproca de 27% sobre as importações da Índia, com isenções para itens já sob investigação, como cobre, produtos farmacêuticos, semicondutores, certos minerais críticos, energia e produtos energéticos. A tarifa entrará em vigor a partir de 9 de abril de 2025. Enquanto isso, a Índia e os EUA concordaram em iniciar novas negociações comerciais até o outono de 2025, com a Índia sinalizando sua disposição de realizar cortes tarifários mais profundos nas importações de veículos, produtos químicos, eletrônicos, produtos farmacêuticos e dispositivos médicos, incluindo isenção total de tarifas sobre alguns produtos agrícolas, como lentilhas e ervilhas, a fim de avançar nas negociações para um acordo comercial bilateral.

Consolidação fiscal deve continuar

O déficit orçamentário vem diminuindo desde o aumento relacionado à pandemia, que atingiu -12,9% do PIB em 2020. Espera-se que a consolidação fiscal pós-pandêmica continue. O governo central prevê que o déficit orçamentário se reduza para 4,4% do PIB no ano fiscal de 2025-26. A consolidação depende fortemente da racionalização das receitas e despesas, especialmente do corte de subsídios importantes. No entanto, com os pagamentos de juros previstos para representar um quarto das despesas orçamentárias no exercício fiscal de 2025-26, juntamente com o previsto corte no imposto de renda, o caminho a seguir se tornará mais desafiador. Se as receitas ficarem aquém do previsto no orçamento, os gastos de capital poderão ser reduzidos para manter a consolidação nos trilhos. O déficit orçamentário continuará sendo financiado principalmente por empréstimos no mercado por meio de títulos públicos e letras do Tesouro (74%), e também pela emissão de títulos contra pequenas poupanças (22%), que são contas públicas que arrecadam dinheiro da população por meio de programas de poupança.

Apesar de um déficit comercial de mercadorias maior (7,3% do PIB), o déficit em conta corrente diminuiu ligeiramente para 0,8% do PIB em 2024, graças a um superávit comercial de serviços maior (4,6% do PIB), associado aos serviços de TI (4,0% do PIB), e ao crescimento da renda secundária impulsionado pelas remessas. As receitas líquidas de remessas ajudaram a financiar mais de 40% do déficit comercial de mercadorias da Índia. O crescimento robusto das remessas (1,8% do PIB) também contribuiu. As cinco principais fontes de remessas da Índia são os EUA, os Emirados Árabes Unidos, o Reino Unido, a Arábia Saudita e Cingapura, responsáveis por 71% do total de entradas de remessas no ano fiscal de 2023-24. A expectativa de um crescimento mais lento nos EUA em 2025 poderia afetar as remessas provenientes desse país, que representam 28% do total das remessas. No entanto, essa queda poderia ser compensada pelo crescimento constante nos países do Golfo (38% das remessas).

Retorno à política de coalizão

Os resultados das eleições gerais de 2024 representaram um grande revés para o primeiro-ministro Narendra Modi. Pela primeira vez desde que assumiu o poder em 2014, o Partido Bharatiya Janata (BJP) não conseguiu garantir a maioria absoluta, forçando seu partido a contar com seus parceiros de coalizão na Aliança Democrática Nacional (NDA) para formar o governo. O governo atual está agora em terreno mais instável e pode entrar em colapso se perder o apoio de parceiros-chave da coalizão, a saber, o Partido Telugu Desam (TDP) e o Partido Janata Dal (Unido) (JD(U)). Vale destacar que Nitish Kumar, ministro-chefe de Bihar e líder do JD(U), aderiu à NDA, depois a deixou e, posteriormente, voltou a integrá-la. A coalizão governista NDA detém 54% da Lok Sabha, a Câmara dos Deputados do Parlamento, enquanto o BJP detém 44%.

As recentes vitórias eleitorais regionais do BJP em Haryana, Maharashtra e Nova Délhi abalaram o ímpeto da oposição desde as eleições gerais de 2024. Mas essas vitórias podem não necessariamente fortalecer a posição política do primeiro-ministro Modi, pois foram resultado de esforços de base da Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), uma organização cultural que defende uma agenda nacionalista hindu e é vista como mentora ideológica do BJP. As relações entre a RSS e o BJP se deterioraram nos últimos anos.

O compromisso de longa data da Índia com a autonomia estratégica é um pilar fundamental de sua política externa, e o país prefere trilhar seu próprio caminho na geopolítica global. Embora a Índia mantenha laços estratégicos estreitos com os EUA e faça parte do Diálogo Quadrilateral de Segurança (Quad) com a Austrália, o Japão e os EUA, ela é a única grande potência a ser membro de outras organizações, como o BRICS, o Fórum Regional da ASEAN e a Organização de Cooperação de Xangai. A Rússia continua sendo um parceiro estratégico fundamental para a Índia, especialmente nas áreas de defesa e energia. Enquanto isso, há avanços na resolução de disputas ao longo da fronteira no Himalaia, depois que a Índia e a China chegaram a um acordo sobre medidas de patrulhamento para diminuir as tensões após os confrontos no Vale de Galwan em 2020 — o primeiro confronto fatal desde 1975. No entanto, a ameaça de novos confrontos persistirá até que as relações bilaterais tenham realmente melhorado. A Índia também aprofundou seus laços com Israel, o que se reflete em sua adesão ao I2U2 (Israel, Índia, Emirados Árabes Unidos e Estados Unidos) e ao Corredor Índia-Oriente Médio-Europa (IMEEC).

Pagamento

Devido ao crescente desenvolvimento da rede bancária na Índia, as transferências bancárias via SWIFT estão se tornando cada vez mais populares tanto para transações internacionais quanto nacionais.

As cartas de crédito em standby constituem um meio de pagamento confiável, uma vez que um banco garante a qualidade de crédito e a capacidade de pagamento do devedor. As cartas de crédito documentárias confirmadas também são reconhecidas, embora possam ser mais caras, pois o devedor garante que uma determinada quantia esteja disponível para o beneficiário por meio de um banco.

Cheques pré-datados, um método válido de pagamento, também funcionam como título de reconhecimento de dívida. Eles permitem o início de processos judiciais e de insolvência em casos de pagamentos pendentes.

Cobrança de dívidas

Fase amigável

Processos judiciais

As empresas indianas têm preferência por métodos de cobrança amigáveis, já que o sistema judicial do país é caro e moroso. Não há prazo fixo para processos judiciais, embora a duração média seja de dois a quatro anos. O prazo de prescrição é de três anos a partir da data de vencimento da fatura. O prazo de prescrição pode ser prorrogado por mais três anos, caso o devedor reconheça a dívida por escrito ou efetue pagamento parcial da mesma.

Recomenda-se o início de um processo judicial após a fase amigável, caso o devedor ainda esteja em atividade e em boa situação financeira, mas resista deliberadamente ao pagamento, conteste a cobrança por motivos insignificantes, não cumpra planos de pagamento ou não apresente provas documentais.

Tipo de processo

Arbitragem: a arbitragem pode ser iniciada se estiver prevista no contrato de venda; caso contrário, o caso pode ser encaminhado ao Tribunal Nacional de Direito Societário (NCLT) para empresas registradas.

Ações de cobrança: as ações de cobrança tendem a se tornar uma batalha longa e demorada e são geralmente consideradas como algo a ser evitado.

Tribunal Nacional de Direito Societário: o NCLT foi criado em 1º de junho de 2016. Possui jurisdição sobre todos os aspectos do direito societário relativos a empresas registradas. Suas vantagens são a capacidade de julgar todos os assuntos societários em um único local centralizado e a agilidade dos processos (com duração máxima de 180 dias). Além disso, reduz a carga de trabalho dos Tribunais Superiores. O NCLT promulgou recentemente um novo Código de Insolvência e Falência. As decisões do NCLT podem ser objeto de recurso perante o Tribunal Nacional de Apelação de Direito Societário (NCLAT). O NCLAT atua como instância de apelação e julga todos os recursos provenientes do NCLT. Os recursos do NCLAT são julgados pela Suprema Corte da Índia.

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Execução de uma decisão judicial

Uma sentença local pode ser executada tanto pelo tribunal que a proferiu quanto pelo tribunal ao qual é encaminhada para execução (geralmente aquele onde o réu reside ou possui bens). Métodos comuns de execução incluem a entrega, o penhor ou a venda de bens e a nomeação de um administrador judicial. Métodos menos comuns incluem a prisão e a detenção por um período não superior a três meses.

A Índia não é signatária de nenhuma convenção internacional que regule o reconhecimento e a execução de sentenças estrangeiras. No entanto, o governo indiano celebrou 11 acordos recíprocos, e as sentenças dos tribunais desses países com os quais há acordos recíprocos podem ser executadas na Índia da mesma forma que as sentenças locais. No caso de sentenças de territórios com os quais não há acordo de reciprocidade, é necessário ajuizar uma ação na Índia com base na sentença estrangeira antes que ela possa ser executada.

Processos de Insolvência

O Código de Insolvência e Falência, introduzido em 2016, propõe duas etapas independentes:

PROCESSO DE RESOLUÇÃO DE INSOLVÊNCIA (IRP)

O IRP oferece um mecanismo coletivo para que os credores lidem com devedores em dificuldades. Um credor financeiro (para uma dívida financeira) ou um credor operacional (para uma dívida operacional não paga) pode iniciar um IRP contra um devedor no Tribunal Nacional de Direito Societário (NCLT). O Tribunal nomeia um profissional de resolução para administrar o IRP. O profissional de resolução assume a gestão da empresa devedora e continua a operar seus negócios. Ele identifica os credores financeiros e convoca um comitê de credores. Credores operacionais acima de um determinado limite também têm permissão para participar das reuniões, mas não têm direito a voto. Cada decisão requer uma maioria de 75% dos votos. O comitê analisa propostas para a recuperação do devedor e deve decidir, no prazo de 180 dias, se deve prosseguir com um plano de recuperação ou proceder à liquidação.

LIQUIDAÇÃO

Um devedor pode ser colocado em liquidação se uma maioria de 75% do comitê de credores deliberar pela liquidação durante o IRP, se o comitê não aprovar um plano de recuperação no prazo de 180 dias ou se o NCLT rejeitar o plano de recuperação apresentado por motivos técnicos. Após a liquidação, os credores garantidos podem optar por realizar suas garantias e receber, com prioridade, os recursos provenientes da venda dos ativos garantidos.

De acordo com o atual Código de Insolvência e Falência, é dada a maior prioridade aos custos do processo de resolução de insolvência e da liquidação. Posteriormente, os recursos são alocados à remuneração dos funcionários e aos credores garantidos, seguidos pelos credores não garantidos e pelas dívidas ao governo.

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Última atualização: abril de 2025