Senegal

A produção de hidrocarbonetos impulsiona o crescimento

A atividade acelerará acentuadamente em 2025, com um pico de crescimento que se estabilizará a partir de 2026. Esse crescimento será impulsionado principalmente pela expansão da indústria petrolífera (campo de petróleo de Sangomar, operado pela Woodside e pela Petrosen), cuja produção superou as expectativas em 2024 (16,9 milhões de barris de petróleo bruto contra uma meta inicial de 11,7 milhões) e deve atingir sua capacidade total (100.000 bpd) até 2026. Paralelamente ao Sangomar, o projeto de gás Grand Tortue Ahmeyim, compartilhado com a Mauritânia e liderado pela BP e pela Kosmos, também entrou em operação no início de 2025. A primeira fase produzirá cerca de 2,5 milhões de toneladas de GNL por ano, embora leve algum tempo para atingir essa marca, e 5 milhões de toneladas na segunda fase. Parte do GNL produzido será exportada, principalmente para a Europa, enquanto outra parte deverá ser utilizada internamente para a geração de eletricidade. A indústria de hidrocarbonetos estimulará o crescimento ao impulsionar as exportações, os investimentos e a arrecadação tributária, o que deverá, por sua vez, se difundir para a economia em geral por meio de efeitos multiplicadores e de um marco regulatório destinado a priorizar os gastos com infraestrutura e assistência social na alocação das receitas geradas pelos hidrocarbonetos.

Além disso, em consonância com os objetivos do plano “Senegal 2050”, os investimentos em agroindústrias, energia (como a usina a gás e o gasoduto em Saint-Louis) e infraestrutura de transporte (o porto de águas profundas de Ndayane, o programa de modernização do aeroporto regional etc.) continuarão a apoiar o crescimento. Os investimentos na indústria do ouro para impulsionar a produção e explorar novos depósitos continuarão, enquanto as exportações do metal precioso serão apoiadas por preços historicamente elevados. O consumo se beneficiará do retorno à estabilidade política e social e da baixa inflação. No entanto, como se espera que a inflação na UEMOA permaneça acima da meta de 3% em 2025 e 2026, não se espera que o BCEAO (Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) flexibilize significativamente a política monetária (a taxa básica de juros situava-se em 3,25% em junho de 2025). Quanto à mudança na política comercial dos EUA, espera-se que o impacto sobre o Senegal seja muito marginal. O país apresenta um déficit comercial com os EUA, o que significa que a alíquota mínima de tarifa (10% no momento da redação deste relatório) tem sido aplicada. As exportações para os EUA (peixes, perucas, fibras sintéticas) representam apenas 0,7% do PIB e cerca de 4% do total das exportações, enquanto os hidrocarbonetos estão isentos de tarifas.

As finanças públicas são uma grande preocupação

No final de 2024, uma auditoria às contas públicas revelou que os números relativos aos déficits fiscais e à dívida pública entre 2019 e o primeiro trimestre de 2024 haviam sido significativamente subestimados. De acordo com as conclusões do Tribunal de Contas, isso se deveu principalmente a investimentos não declarados (cuja natureza ainda não está clara) que foram financiados por meio de uma combinação de empréstimos externos para projetos e endividamento interno (cujos prazos de vencimento e cronograma de amortização também não estão claros). Embora o Senegal não se encontre em situação de endividamento em dificuldades, sua posição fiscal é consideravelmente mais frágil do que se afirmava anteriormente, conforme evidenciado pelo rebaixamento da classificação de risco soberano tanto pela Moody’s quanto pela S&P. O programa do FMI no valor de US$ 1,83 bilhão (US$ 1,51 bilhão no âmbito do EFF e US$ 324 milhões no âmbito do RSF) foi suspenso antes de sua segunda revisão. Embora as autoridades senegalesas tenham entrado em contato com o FMI para garantir um novo programa, com meta inicial para junho de 2025, é improvável que o processo respeite esse cronograma, uma vez que é necessário chegar a um acordo sobre o quadro de referência. Sem um acordo em tempo hábil, o Senegal poderá ser forçado a buscar fontes alternativas (e mais caras) de financiamento para honrar seus pagamentos de dívida em 2025-2026, que serão consideráveis devido à amortização de seus eurobônus.

As autoridades senegalesas anunciaram uma consolidação fiscal substancial, com o objetivo de reduzir o déficit para 7% do PIB em 2025 e retornar a 3% do PIB até 2027 (critérios de convergência da UEMOA). De acordo com o projeto de lei de finanças de 2025, isso seria alcançado principalmente por meio de um aumento significativo das receitas (em mais de 20% em relação ao orçamento revisado de 2024), por meio do aumento de impostos e da redução de isenções fiscais. A receita proveniente de hidrocarbonetos para 2025 está estimada em apenas 1,5% da receita total e, por lei, tem usos limitados no orçamento geral. Também se espera que as despesas aumentem, embora de forma mais moderada (+3%). Embora as medidas anunciadas em matéria tributária possam estabilizar as contas públicas a médio e longo prazo, parece altamente improvável que as metas anunciadas sejam alcançadas sem uma redução mais significativa das despesas. Como resultado, espera-se que o déficit diminua moderadamente em 2025 e 2026, enquanto a dívida pública permanecerá muito elevada, mas em trajetória descendente devido ao forte crescimento do PIB.

Melhoria nas contas externas

O déficit em conta corrente diminuirá em 2025, principalmente graças a uma melhora no déficit comercial. As exportações aumentarão graças aos hidrocarbonetos e ao ouro, enquanto as importações devem diminuir momentaneamente, em linha com a menor necessidade de bens de capital para o desenvolvimento da indústria petrolífera e com os preços mais baixos das commodities. A partir de 2026, o crescimento das importações também se acelerará devido à forte demanda interna (alimentos, derivados de petróleo, bens de capital para projetos de infraestrutura). No entanto, o déficit comercial deve permanecer estruturalmente menor, embora o desempenho das exportações esteja cada vez mais vinculado às tendências dos preços do petróleo. O déficit em serviços deve continuar a melhorar impulsionado pelo crescimento do turismo, com o qual as autoridades continuam comprometidas, embora isso seja parcialmente compensado pela necessidade de serviços externos para a operação da indústria de hidrocarbonetos. O déficit de renda primária (4,3% do PIB) provavelmente se ampliará devido à repatriação de dividendos da indústria de hidrocarbonetos e aos pagamentos de juros sobre a dívida externa. No entanto, isso será compensado pelo grande superávit de renda secundária (10% do PIB), sustentado pelas remessas dos expatriados da diáspora. O déficit em conta corrente continuará a ser financiado por IED, investimentos de portfólio e empréstimos.

O ambiente político e social no Senegal tem sido particularmente tenso nos últimos anos, marcado por sucessivas crises políticas e agitações sociais durante a última parte do mandato do presidente Macky Sall. Isso culminou em uma tentativa de adiamento da eleição presidencial em fevereiro de 2024, que foi rejeitada pelo Tribunal Constitucional, o qual restabeleceu a data original de 24 de março de 2024. Bassirou Diomaye Faye, do partido de oposição PASTEF, obteve uma vitória decisiva no primeiro turno (com 54,3% dos votos) contra o primeiro-ministro em exercício Amadou Ba (35,8%) do partido APR, liderado por Macky Sall, e tornou-se o presidente mais jovem da história do Senegal. Faye nomeou Ousmane Sonko, líder do PASTEF que havia sido destituído da candidatura à eleição presidencial após múltiplas disputas judiciais, como primeiro-ministro. No entanto, o novo governo contava com apenas uma pequena minoria na Assembleia Nacional. Isso levou Faye a dissolver a Assembleia em setembro de 2024 e anunciar eleições parlamentares antecipadas para novembro de 2024, nas quais o PASTEF obteve uma vitória esmagadora e a maioria absoluta (130 cadeiras de um total de 165). Isso permite ao presidente Faye e ao primeiro-ministro Sonko a possibilidade de levar adiante sua agenda política, cujos principais elementos são a consolidação das instituições, o fortalecimento do sistema judiciário, o combate à corrupção e uma melhor gestão dos recursos naturais. Além disso, considerando o atual cenário econômico, bem como as questões fiscais do Senegal, é provável que Faye adote uma postura mais moderada na implementação de políticas econômicas mais radicais (por exemplo, abandonar o franco CFA, pelo menos por enquanto) para manter a confiança dos investidores no país. Vale ressaltar que podem surgir tensões na relação entre as autoridades senegalesas e a Woodside em relação às operações de Sangomar. Por exemplo, em junho de 2025, a Woodside apresentou um pedido de arbitragem internacional ao ICSID devido a dificuldades na resolução de algumas questões fiscais com o Senegal. Embora a revisão dos contratos de hidrocarbonetos possa não estar imediatamente nos planos do governo Faye, é provável que a questão volte à tona, já que se trata de um ponto importante em sua agenda política. Por fim, o manejo da situação fiscal e a obtenção de um novo acordo com o FMI, sem sacrificar excessivamente os gastos sociais, serão fundamentais para o governo, já que o povo senegalês — e, particularmente, a população mais jovem — também nutre expectativas quanto à melhoria de suas condições de vida.

O Senegal mantém laços estreitos com os EUA e os países da UE. A França continuará sendo um importante parceiro econômico, enquanto a cooperação militar mudará de natureza. Espera-se que todas as tropas francesas se retirem até o final de 2025, já que um dos compromissos de Faye era tratar a França da mesma forma que todos os outros parceiros estrangeiros, em nome da soberania senegalesa. Como a situação de segurança no Sahel não melhorou, os grupos islâmicos do Mali, na fronteira sudeste, continuam sendo uma preocupação constante. Por fim, o Senegal continua a diversificar suas alianças com a China, a Turquia e os países do Golfo, com o objetivo de atrair novos investimentos.

Retorno à estabilidade política

Última atualização: junho de 2025