Eslovênia

Crescimento impulsionado pelo consumo e pelos fundos europeus

Após uma desaceleração acentuada em 2025, em meio a um ambiente turbulento de comércio internacional, espera-se que o crescimento da Eslovênia acelere em 2026 e permaneça robusto em 2027, a um ritmo bem acima do da zona do euro. O consumo privado (50% do PIB) continuará sendo o principal motor da atividade, apoiado por um mercado de trabalho que continua restrito. A taxa de desemprego é baixa (4,6% em março de 2026), enquanto os salários nominais, tanto no setor público quanto no privado, continuam a crescer a um ritmo forte (+7,3% em relação ao mesmo mês do ano anterior em março de 2026), particularmente na agricultura e no setor imobiliário (+12% em ambos os setores). No entanto, o ressurgimento da inflação (3,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior em maio de 2026), impulsionado principalmente por um aumento acentuado nos preços dos combustíveis (+19,2% em maio de 2026, em comparação com +3,4% em janeiro), deverá corroer gradualmente o poder de compra das famílias. Nesse contexto, o retorno a uma política monetária mais restritiva por parte do BCE — concretizado por um primeiro aumento da taxa de juros de 25 pontos-base em junho de 2026, após dois anos de flexibilização —, bem como a possibilidade de novos aumentos caso as pressões inflacionárias persistam na zona do euro, também poderiam enfraquecer a dinâmica da demanda interna.

O investimento continuará sendo o outro pilar do crescimento, apoiado pela continuidade dos projetos financiados pela União Europeia e pelos esforços de reconstrução após as graves enchentes de 2023. A Eslovênia se beneficia de um pacote de 2,7 bilhões de euros no âmbito do Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF), do qual uma quinta parcela de 230 milhões de euros foi recentemente desembolsada (abril de 2026). Esses recursos (370 milhões de euros até o final de setembro de 2026) continuarão a apoiar investimentos na transição energética, digitalização, infraestrutura, saúde e educação, com mais de 1.390 projetos já financiados. Espera-se também que setores de alto valor agregado se beneficiem de investimentos significativos, particularmente a indústria farmacêutica, após a decisão de um grupo suíço, em julho de 2025, de criar uma nova unidade de produção de biossimilares, bem como o setor automotivo, com a produção planejada do Renault Twingo elétrico na fábrica de Novo Mesto, acompanhada por um investimento estimado entre 120 milhões e 400 milhões de euros para 2026. Ao mesmo tempo, o turismo (10% do PIB) continuará a impulsionar a atividade após um aumento de 6,2% no número de chegadas registrado em 2025 em comparação com 2024, impulsionado pela proximidade do país com seus principais mercados emissores europeus — especialmente Alemanha, Áustria, e Itália—, bem como pelo investimento contínuo em infraestrutura de transporte e hospitalidade.

Finanças públicas sólidas, mas em gradual enfraquecimento

Após se ampliar em 2025, espera-se que o déficit público continue se deteriorando em 2026 e 2027, aproximando-se do teto recomendado pela União Europeia de 3% do PIB. As despesas permanecerão elevadas, impulsionadas por aumentos nos salários do setor público, nas aposentadorias, nos benefícios sociais, bem como pelas crescentes necessidades de defesa. O novo bônus de inverno isento de impostos para funcionários do setor público também contribuirá para o aumento dos gastos públicos. O crescimento da receita será mais moderado, já que a nova contribuição destinada a financiar cuidados de longa duração compensará apenas parcialmente os cortes no IVA e na tributação das empresas e das famílias impostos em maio, bem como as reduções em certos impostos sobre a energia. Apesar de uma postura fiscal expansionista contínua, espera-se que o índice da dívida pública em relação ao PIB mantenha sua trajetória descendente, apoiado por um crescimento nominal robusto e necessidades de financiamento relativamente contidas.

Espera-se que a Eslovênia continue registrando superávit em conta corrente em 2026 e 2027, embora ligeiramente inferior ao de 2025. A forte demanda interna sustentará as importações, enquanto o aumento nos custos de energia — pelo menos em 2026 — contribuirá para ampliar o déficit comercial. A fraqueza persistente da indústria automotiva alemã, um importante parceiro comercial, provavelmente continuará pesando sobre certas exportações do setor manufatureiro, nomeadamente automóveis, máquinas e equipamentos industriais, metais e bens intermediários. Em contrapartida, o setor farmacêutico continuará sendo uma fonte de apoio. As exportações de serviços, particularmente no turismo e nos transportes, continuarão sustentando o superávit nas contas externas.

Uma nova coalizão altamente frágil

As eleições parlamentares de março de 2026 reorganizaram significativamente o cenário político sem produzir uma maioria clara. O Movimento pela Liberdade (GS), um partido de esquerda liderado pelo atual primeiro-ministro Robert Golob, garantiu uma vantagem de 29 das 90 cadeiras, à frente do Partido Democrático Esloveno (SDS), um partido conservador de direita liderado por Janez Janša (28 cadeiras). Apesar de sua vitória apertada, Robert Golob não conseguiu formar uma coalizão viável, o que abriu caminho para o retorno de Janez Janša ao cargo de primeiro-ministro para um quarto mandato em maio de 2026. O novo governo baseia-se, portanto, em uma coalizão minoritária de direita e centro-direita, reunindo o SDS, os partidos conservadores NSi, SLS e Fokus (9 cadeiras), bem como o Demokrati (centro-direita, 6 cadeiras), apoiado pelo partido populista de direita Resni.ca (5 cadeiras), juntamente com os dois representantes das minorias italiana e húngara e um deputado independente. Embora essa configuração permita ao primeiro-ministro garantir uma maioria operacional, sua dependência de um amplo leque de parceiros com orientações políticas diversas aumenta o risco de fragmentação e pode complicar a implementação de certas reformas.

Do ponto de vista externo, o país permanece firmemente ancorado na União Europeia, na zona do euro e na OTAN, e apoia a Ucrânia. As relações com a Croácia são marcadas pela disputa de fronteira sobre a Baía de Piran, enquanto as questões migratórias ao longo da rota dos Balcãs Ocidentais continuarão a gerar tensões ocasionais.

Última atualização: junho de 2026