Retomada gradual da demanda por madeira
O ano de 2024 foi marcado por uma fraca demanda global por madeira e artigos de madeira, apesar da recuperação no comércio de mercadorias, que registrou um aumento de 2,9% após uma contração de 1% no ano anterior. A fraca atividade no setor de construção, em meio a taxas de juros persistentemente altas na Europa e nos EUA, continuou a pesar sobre a indústria madeireira. Consequentemente, os participantes do setor madeireiro reduziram seus preços. Na UE, os preços ao produtor para a fabricação de madeira, bem como de artigos de madeira, cortiça, palha e materiais de trançado, diminuíram 2,2% em 2024. Da mesma forma, o índice de preços ao produtor dos EUA para madeira e produtos de madeira recuou 1,4%.
Embora ainda frágil, o setor começou a se recuperar no primeiro semestre de 2025, impulsionado principalmente pela atividade de construção. Espera-se que esse impulso se mantenha em 2026, beneficiando os produtores de madeira em tora, que estão localizados principalmente na União Europeia (12% da produção global de madeira em tora em volume), liderados pela Alemanha, Suécia, Finlândia e França. Os EUA (11%), a Índia (9%), a China (8%) e o Brasil (8%) completam os cinco primeiros lugares, sendo responsáveis, juntos, por mais de 50% da produção global de madeira em tora. A madeira em tora é normalmente classificada em três tipos, determinados de acordo com a qualidade, a parte da árvore e a espécie. Cada uma dessas categorias leva a três usos principais distintos, sendo o principal a energia da madeira, utilizada principalmente para produzir calor e responsável por cerca de metade da produção mundial de madeira em tora. Devido à sua natureza renovável e à qualidade de carbono neutro quando colhida de forma sustentável, a madeira está se tornando cada vez mais valiosa em meio à transição para a energia verde. A expansão da produção de pellets de madeira a partir de resíduos florestais reflete essa tendência. Entre 2019 e 2023, a produção global cresceu em média 2,9% ao ano. No entanto, e apesar da importância desse segmento, os mercados globais de madeira permanecem em grande parte imunes aos desenvolvimentos no setor de energia da madeira. Isso se deve, principalmente, ao seu uso quase exclusivamente doméstico — as exportações globais representam apenas cerca de 0,3% da produção — e ao fato de que essa categoria não concorre diretamente com outros tipos de madeira em tora destinados a aplicações industriais.
A segunda categoria de madeira é a madeira serrada (conhecida como “lumber” nos EUA e no Canadá), que representa 28% da produção de madeira em tora. Ela é classificada em madeira de coníferas, como pinheiro, abeto e abeto vermelho, amplamente utilizada em estruturas de construção, e madeira de folhosas, como carvalho, bordo e nogueira, preferida para aplicações como pisos e móveis. Na União Europeia, os primeiros sinais de recuperação do setor de construção, indicados pela recuperação do número de licenças de construção residencial durante o primeiro semestre de 2025, devem resultar em maior demanda por madeira serrada. Além disso, espera-se que a tendência de alta nas licenças de construção continue, apoiada por uma maior flexibilização monetária prevista para o segundo semestre de 2025. Enquanto isso, nos EUA, apesar das dificuldades do setor, uma flexibilização lenta, porém sustentada, da política monetária projetada ao longo de 2026, bem como a escassez de moradias, podem impulsionar a atividade de construção. Isso poderia apoiar a atividade das serrarias americanas, que tem se mantido estagnada ou até mesmo em ligeiro declínio nos últimos quatro anos. Por outro lado, o setor de construção chinês provavelmente permanecerá em baixa.
Além de qualquer recuperação cíclica, a demanda por madeira é cada vez mais reforçada por seu posicionamento como um material alinhado aos objetivos de desenvolvimento sustentável. A madeira ganha força como alternativa ao aço em estruturas de telhado e outros componentes de construção. Esses desenvolvimentos favoreceriam particularmente os países exportadores de madeira de coníferas, já que o produto representa dois terços da produção total de madeira. De acordo com a ReportLinker, a UE ocupa o primeiro lugar, respondendo por quase metade das exportações globais de madeira de coníferas, seguida pelo Canadá (22%) e pela Rússia (16%).
A demanda por madeira para celulose (18% da produção de madeira em tora) pode diminuir. Essa categoria é utilizada principalmente para a fabricação de celulose, bem como de papel e produtos de papel. O crescimento do consumo desses produtos, em especial das embalagens à base de papel (70% do volume de produtos de papel), pode ser afetado pela desaceleração do crescimento econômico e comercial global em 2025 e 2026.
Maior risco de volatilidade nos preços da madeira
Espera-se que a melhora nos fundamentos da demanda impulsione uma tendência de alta, ainda que moderada, nos preços da madeira e dos produtos de madeira. Após dois anos de quedas, os preços globais da madeira começaram a se recuperar. Após uma queda de 14,5% no período de 2022 a 2024, o índice de preços de commodities primárias do FMI para a madeira, que abrange madeira serrada de folhosas e de coníferas, aumentou 1,5% no primeiro semestre de 2025 em comparação com o mesmo período do ano anterior. Esses fundamentos permanecem, em geral, fracos, limitando o potencial para qualquer aumento significativo de preços em escala global.
No entanto, as medidas comerciais dos EUA voltadas para a madeira e produtos derivados da madeira poderiam exercer pressão de alta sobre os preços internos. Em março de 2025, o governo dos EUA iniciou uma investigação, nos termos da seção 232 da Lei de Expansão Comercial, sobre as importações de madeira e produtos derivados (incluindo móveis). Na sequência disso, foram introduzidas tarifas sobre a madeira serrada de coníferas e certas importações de móveis de madeira. Essas tarifas entraram em vigor em 14 de outubro de 2025, com aumentos adicionais previstos para 1º de janeiro de 2026 para as relacionadas a móveis. As tarifas sobre a madeira serrada de coníferas afetam principalmente o Canadá, que responde por aproximadamente 80% das importações de madeira de coníferas dos EUA. Embora se espere que essas importações fiquem isentas das novas tarifas devido a um acordo comercial (USMCA), o governo dos EUA aumentou as tarifas compensatórias e antidumping sobre a madeira serrada de coníferas canadense durante o verão de 2025. Isso levou a um aumento na alíquota combinada de 14,34% para 25,19% para a maioria das empresas canadenses. Quanto aos móveis de madeira, as economias mais afetadas são Vietnã, China e México. Novos anúncios de tarifas podem levar a um aumento da volatilidade dos preços. Por exemplo, a eleição do presidente Donald Trump, que havia ameaçado impor uma tarifa de 25% sobre todos os produtos canadenses, contribuiu para a pressão de alta sobre os preços da madeira nos EUA. Os contratos futuros para setembro de 2025 dispararam quase 25% na Bolsa Mercantil de Chicago no primeiro trimestre de 2025.
Enquanto isso, do outro lado do globo, o Regulamento Europeu sobre o Comércio Livre de Desmatamento (EUDR), que rege o comércio da região, notadamente de madeira e produtos de madeira, entrará em vigor em 30 de dezembro de 2025. O regulamento visa garantir que os produtos consumidos e exportados pela UE não contribuam para o desmatamento ou a degradação florestal global. Abrangendo também commodities como café ou óleo de palma, o comércio de madeira e seus derivados pela UE será afetado. A conformidade provavelmente resultará em custos mais elevados para as empresas madeireiras, tanto dentro quanto fora da UE, devido aos investimentos necessários, principalmente em tecnologias de rastreabilidade. Dentro da UE, o EUDR tornará as importações mais complexas, o que poderá resultar em interrupções na cadeia de suprimentos.
Por outro lado, o aquecimento global também contribui para a volatilidade dos preços da madeira. Temperaturas mais altas aumentam a frequência e a intensidade dos incêndios florestais, impactando significativamente o abastecimento de madeira em bruto. De acordo com o World Resources Institute, a atividade de incêndios aumentou nos últimos anos, com 2024 marcando o ano mais extremo para incêndios florestais e superando o recorde anterior de 2023. O aquecimento global também afeta o abastecimento de madeira ao favorecer o surgimento e a sobrevivência de espécies invasoras e doenças florestais.
Diferentes graus de exposição às flutuações nos preços da madeira
Um aumento nos preços da madeira em bruto e da madeira serrada pode representar um risco para as empresas a jusante na cadeia de abastecimento de madeira. No contexto de uma demanda em recuperação, embora ainda frágil, as empresas podem ter dificuldade em repassar integralmente os custos mais altos dos insumos aos clientes, levando à compressão das margens. O risco é particularmente grave em países que dependem fortemente das importações de madeira em bruto ou levemente processada. Embora vários países asiáticos possuam recursos florestais domésticos, eles importam madeira levemente processada e, em seguida, exportam artigos de madeira, como compensados ou talheres e utensílios de cozinha feitos de madeira. Essa dependência das importações limitou o grau em que as empresas asiáticas se beneficiaram do aumento global dos preços da madeira em 2021 e 2022. Com base em um painel de empresas de capital aberto envolvidas no setor madeireiro, observamos que a margem EBITDA mediana da região aumentou menos de dois pontos durante o período em comparação com a média pré-Covid, passando de 9,4% entre 2015 e 2019 para 11,3% em 2021.
As empresas europeias do setor se beneficiaram mais desse aumento nos preços. Vários países da região, incluindo Suécia, Finlândia e Alemanha, exportam madeira minimamente processada. Como resultado, a margem EBITDA mediana da região subiu de uma média de 12,2% no período de 2015 a 2019 para 15,5% em 2021.
No entanto, foram as empresas norte-americanas que mais se beneficiaram dessa tendência. Elas também dependem fortemente da exportação de madeira minimamente processada, particularmente no Canadá, país que é um exportador líquido de madeira serrada. Em 2021, a margem EBITDA mediana do setor madeireiro da região saltou para 20%, ante 10,4% no período de 2015 a 2019. No entanto, alguns segmentos continuam vulneráveis à inflação dos custos dos insumos. Por exemplo, nos EUA, enquanto os preços ao produtor da madeira serrada (chamada de “timber” em todos os outros lugares do mundo, exceto nos EUA e no Canadá) se recuperaram em quase 7% em relação ao ano anterior no primeiro semestre de 2025, os preços dos produtos de marcenaria permaneceram estáveis e os preços do compensado chegaram a recuar (-2%).
Última atualização: outubro de 2025
Madeira
